资本市场和发展中国家公司状况综述

一、资本结构问题 在许多发展中国家的私有企业中,资金短缺已成为资产扩大化、多样化的主要障碍。银行系统常常不能满足企业的资金需求。过去,资本市场既不能提供资金需求种类,也不能满足需求数量。可是现在,随着金融自由化进程的推进,发展中国家公司可以在各种金融工具之间进行选择,这就迫使他们要考虑这样一个问题——如何在平衡表中构建资本结构。 财务管理者都知道在平衡表中调整负债或权益一方,就象资产一方变动一样,能改变公司资产。但最早的财务理论认为资产多少与资本结构无关。当然在现实社会中,这个理论正如人们所看到的一样在发生改变,而且在很大程度上要受到三个因素的制约:债券所得税;