黄金波动较小 油价反弹有限——CIFCO期货市场月度点评

综合近期（2009．5．1—2009．5．31）国内市场形势，A股在强劲反弹之后出现乏力迹象，商品市场也开始纷纷回调，我们通过综合分析后认为，这可能是当前全球资产价值逐步触顶的先兆。要把握未来整体经济的走势与市场的动向，还需要解读最近市场各个层面及其背后所发生的现实。

基金助力 黄金与美元齐涨——CIFCO期货市场月度点评

综合近期（2009．2．1～2009．2．28）国内外市场，似与气候变化情况颇为相似。首先是国内资本市场——热。自春节过后，国内股市及商品期货，几乎所有品种均出现不同程度的上涨，股市上升44％，燃料油上涨超过五成，白糖涨近三成，玉米上升愈16％等。究其原闪与节后良好的经济数据及市场预期所刺激。其次是外围的情况——冷。道琼斯指数终于向下破位了，跌穿去年底的低点，创下近五年的新低，同时商品市场持续受压。

新棉收购价格高开走稳——CIFCO期货市场月度点评

综合近期（2009．9．1—2009．9．30）国内市场表现，新棉陆续开始上市，同时国储棉拍卖依旧，但是预计中的季节性的调整行情并未出现，由于国内部分棉产区的不利天气因素影响，期棉价格在9月中稳步走高，主力合约1001合约最高上冲至13870，接近了8月初形成的14000高点。持仓也出现了明显的增加，从3．5万手左右增加到了4．8万手，新增资金进场迹象明显。

沪胶面临新一轮上涨——CIFCO期货市场月度点评

综合近期（2009．8．1-2009．8．31）国内市场形势，经济逐步恢复增长、原料供应偏紧、9月国内汽车消费恢复涨势、价差和比价结构、消息面偏多将利于沪胶价格上行，短期国内库存压力较大、8月汽车消费容易探底会对胶价形成压制，支撑我们前期短期看调整长期看涨的观点。

铜价快速上涨 螺纹钢淡季不淡——CIFCO期货市场月度点评

综合近期（2009．7．1—2009．7．31）国内市场形势，充沛的资金流动性仍然在扭曲市场价格。主要体现在工业品板块。尽管中国出口的数据持续疲弱。但中国政府资金仍然在不断的投资一些新的方案，鼓动内需以拉动经济。现在很明显的情况是，推动的不仅仅是实体经济，房地产市场和股市推动的幅度更大。房价与金融危机前相比几乎未见调整。上证指数也已经从最低位翻了一倍。

铝价浴火重生 油脂继续上行——CIFCO期货市场月度点评

综合近期（2009．3．1-2009．3．31）国内外市场，金属市场在经过了近两个月的宽幅振荡调整之后，在3月终于突破上方的压力，上涨至五个月来的最高位。中美经济在近期开始企稳，特别是我国经济开始回暖，这对市场信心的提振非常明显。而预期中的欧洲金融危机目前也并爆发，同时美国决定增强其市场的流动性，美元大幅贬值也对金属市场产生了上行的动力。而我国的经济也已经开始回暖，包括股市均表现出了强劲的走势，也支撑了金属价格的上行动力。同时，全球资金重新回流油脂等商品市场，增强油脂的资金属性，有利于油脂价格的恢复性反弹。

油脂利多凸现 反弹仍将继续——CIFCO期货市场月度点评

综合近期（2009．10．1—2009．10．31）国内市场表现，10月份油脂市场在持续四个月的下跌之后终于迎来了转机，也在很大程度上预示着油脂价格的底部区间基本确认，也确定了油脂价格整体上涨的方向。而随着影响油脂价格上涨因素的需求因素及资金因素被进一步强化，会使得当前的反弹成果进一步巩固；而从技术方面来看，油脂价格当前处于下跌（A），反弹（B）浪及下跌（C）浪结束之后的过度（X）反弹浪的C浪反弹之中，预计本月将继续完成在（X）过度浪中的C浪反弹，并有可能突破前期价格上涨的压力位而进入到加速上涨的阶段，这很有可能使国内豆油进入8000时代。当然其他油脂如棕榈油、菜籽油也会跟随上涨。

白糖减产炒作PTA再起波澜--CIFCO期货市场月度点评

综合近期（2009．4．1～2009．4．30）国内外市场，全球主要经济体仍将继续采取措施刺激经济，近期白糖期货价格和现货价格均出现大幅反弹，PTA延续3月良好的上升势头，继续震荡盘升。

铜价上涨难以为继——CIFCO期货市场月度点评

综合近期（2009．6．1～2009．6．30）国内外市场表现，我们认为下半年全球的铜矿产能将会继续增加，而下半年铜价难以继续上涨，今年上半年45000元的现值价格将会是全年的最高价。

烈火炼真金——CIFCO黄金市场年度点评

金融危机逐步演化成经济危机，数国宣布其已经步入经济衰退。各种不良消息与救市政策刺激投资者与市场，使得金融市场继续大幅震荡。黄金全年呈下降趋势，但纽约期金全年均价格同比上涨12％，符合经济增长周期内的走势，2009年全球经济能否拉回到经济增长周期内概率比较大。世界黄金协会数据显示三季度黄金需求，比上季度大幅回升，其中投资需求占主导。预计全年的数据相比去年大幅减少，缘于高价与经济问题。