资产价格波动与银行危机的一般均衡分析模型的改进

当代银行危机的发生越来越和各种资产价格的剧烈波动复杂地交织在一起,难以预测和控制。世界银行的Peter探讨资产价格波动与银行脆弱性二者双向的互动机理,提出了一般均衡模型,找出连接二者的主要因素。他认为在资产价格下降和银行危机之间存在一个间接、非线性和涉及反馈的过程。但我们认为这不完整,我们认为在资产价格下降和银行危机之间存在两个反馈过程,一个是直接作用于银行资本的即时过程,另一个是Peter所谈的间接过程。

通胀那些事儿

拉大贫富差距、恶化资源配置、货币超发引发的资产价格泡沫、恶性通胀或将激化社会矛盾，这四大通胀后遗症正拷问中国经济结构调整方向和增长放缓风险。现阶段，抗通胀的重要性甚至已经超过保增长，成为中国宏观经济政策的首要目标。

利率市场化的“势”与“行”——利率市场化的渐进式革新

利率市场化改革如何推进需要大智慧，作为经济市场化的必然选择，利率市场化需要各方经济体做好合理而有效的应对。市场化之“势”已然确立，各相关方需深思而缓行。

PMI揭示装备制造业投资机会

近期，每当PMI数据公布，市场普遍认为经济向好形势进一步巩固。但是，进一步深入分析PMI数据的分项指数，我们发现其对发掘未来投资主线另有深意。如生产指数受前期订单指数较快回升影响，有加快扩张的趋势；产成品、原材料都出现库存上升，预示着新一轮“再库存”已出现。而从PMI数据看，上游资源行业和装备制造业具备较好的投资机会。