关于数据财富管理分析范式的浅思

数字经济是农业经济、工业经济之后的第三种经济形态,数据是继土地、劳动、资本、知识、管理、技术后的第七种生产要素。数据要素及其衍生物如数据资产、数据资本等对经济金融乃至微观的财富管理业务都将产生重要的影响。狭义而言,财富管理始于2005年的银行理财产品市场,笔者曾就财富管理业给出由决策基础、家族分析、资产定价、财富增值、财富传承、家业治理和风险治理等构成的分析框架。一个自然的问题是在数据时代,财富管理的分析范式将会有哪些变化呢?笔者将在简要分析数据金融服务的基础上给出数据财富管理的分析范式。

从财富治理视角看财富管理市场成效

财富管理主要是通过提高财富的总量、速度和收益来提高人的幸福感,财富治理更侧重调整财富结构、提高财富质量、防范财富风险等来促进人的全面发展。随着国内财富管理市场进入高质量发展阶段,逐渐从关注总量、速度和收入的财富管理阶段进入关注结构、质量和风险的财富治理阶段。所谓财富治理是通过调整财富分布结构和促进财富发展质量来提高人的“财富一风险”适配能力。

关于寿险公司从事财富管理业的组织架构研究分析

2014年8月,国务院办公厅印发《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》,明确提出到2020年“保险成为政府、企业、居民风险管理和财富管理的基本手段……”。事实上,早在2012年人保集团的上市招股说明书中明确提出公司未来以风险保障和财富管理并重为原则,积极布局财富管理领域。作为寿险公司开展财富管理业务“一体两翼”的“一体”——组织架构模式,纵览68家寿险公司的年度报告和公司资料可见,共有“两维五类”模式,一维是同业拓展的独立法人,银保整合、机构设置和品牌产品等模式,异业联盟的电商模式则是另一维分类方式。

财富管理业的宏观框架与微观机理(上)

熟知，金融学的核心问题是资源的有效配置问题，而资源配置的效率主要体现在两个层面：一是在微观层面，配置效率关注的是经济参与者（包括个体、公司和政府）如何使用他们所拥有的资源最优地满足他们的经济需要；二是在宏观层面，配置效率关注的是稀缺资源如何流向最能产生价值的地方。资源配置的效率是通过市场特别是金融市场的交易来完成的，为此，金融学关注的焦点是金融市场在资源配置中的作用和效率。

中国债市的“甲乙丙之谜”

目前,债券市场因＂甲乙丙＂账户而出现的利益输送与上个世纪80年代产品价格双轨制、90年代初期资本市场＂原始股＂和90年代中期的银行账外经营在本质上并无二致：存在一个管定价格,同时有一个市场价格,在两者之间可以充分寻租,形成各种层次利益输送的＂老鼠仓＂,无非是对租金的一种再分割。甲乙丙账户的定义根据中央国债登记结算有限责任公司《债券托管账户开销户规程》中规定,中债登设置甲、乙、丙三种债券一级托管账户。只有具备资格办理债券结算代理业务的结算代理人或办理债券柜台交易业务的商业银行法人机构方可开立甲类账户;不具备债券结算代理业务或不具备债券柜台业务资格的金融机构以及金融机构的分支机构可开立乙类账户,亦可开设丙类账户。

2015年银行理财产品市场盘点

近年来,推动传统银行理财业务发展的因素正在悄然变化,利率市场化逐步推进、资管牌照全面放开、金融产品不断丰富。从供给角度来看,牌照管理制度持续放开,新的机构、业务和产品不断涌人,理财业务的垄断优势缩小,而利率管制的放开也将削弱银行理财产品的存款替代效应,预期收益型理财产品的吸引力将下降。因为,相对于存款、大额存单而言,预期收益型银行理财产品的收益优势在缩小。

银行理财市场运行报告——2015年三季度

银行理财市场跟踪 银行理财产品市场增长乏力,转型在即 截至2015年9月末,银行理财景气指数和收益指数分别收于3875.0点和187.9点,较去年同期分别增长26.4%和下降14.6%。分开来看,景气指数年度运行在波动中呈现总体上行趋势,银行理财产品市场放量发行但增长动力放缓。收益指数自2014年以来,进入下行通道,2015年收益指数直线下行,反映出理财产品收益率趋势性下滑。参见图1。

银行理财市场运行报告——2015年4月

银行理财产品跟踪数量规模：银行理财产品发行数量增速放缓,募集资金规模继续回落。2015年4月份,商业银行共发行理财产品6626款,产品数量微幅增长。募集资金规模约3.57万亿元人民币,资金规模继续下降,环比减少0.18万亿元,下降4.8%。相比去年同期,银行理财产品的发行数量和资金规模分别增长11.3%与4.1%,增速持续放缓。

结构性理财产品“擒拿术”

2014年前三季度，各商业银行共发行结构性理财产品约2000款，远远超越2013年全年的发行数量。在当前非标理财产品规模受限，资产池模式监管趋严、同业业务收紧的背景下，高收益的固定收益类理财产品的设计难度增加，结构性理财产品迎来发展契机。中资商业银行结构性理财产品的资产类型及结构类型均日渐丰富。

银行理财市场之变

近年来，推动传统银行理财业务发展的因素正在悄然变化。随着资管牌照的全面放开，利率市场化的逐步推进，中国大资管行业迫切需要实现从争夺牌照优势向提升核心竞争力转变。银行理财业务的市场格局亦发生了一系列变化。