人民币国际化渐进中

次贷危机的爆发与深化给我们带来了足够深刻的教训。凭借美元在国际货币体系中的中心地位，美国人可以非常轻松地举债以拯救金融市场与实体经济；美联储也可以轻松地违背严防财政赤字货币化的戒律，直接购买美国国债以弥补可能发生的供需缺口。

防范“热钱”——避免人民币升值的单边预期

短期国际资本俗称＂热钱＂,是指流入一国金融市场套利的期限较短（通常为一年以内）的国际性资金。短期国际资本对于资本账户完全开放与资本账户受到管制的国家而言,有着截然不同的涵义。

SDR的历史

最近关于SDR的讨论非常热烈。笔者看了一些尘封己久的文献，发现SDR的确是一个很有意思的问题。我们都知道，SDR是国际货币基金组织创造的一种储备资产。创设之初，大家对它的预期很高，希望能够替代黄金，弥补当时储备资产不足的缺陷。那么，为什么国际货币基金组织没有为SDR取一个响亮的名字，而是用一个让人费解的“特别提款权”作为称呼呢？这件事情要从1944年说起。

人民币的国际漫游

一家大型贸易集团的业务经理刘岭最近轻松了不少，因为今年2月公司获批了开展人民币结算业务。刘岭说，这让公司省掉了许多兑换环节，省了2％～3％的成本，还规避了汇率波动的风险。目前，全球已有100多个闻家、1700多家金融机构可以使用人民币支付。像刘岭所在的公司在罔外使用起人民币来，会越来越方便和广泛。

充满不确定性的后危机时代

白美国次贷危机于2007年8月爆发以来，迄今为止已接近三年时间。2008年9月雷曼兄弟破产意味着私人金融部门陷入困境，这是本轮全球金融危机的第一次高潮。2010年春季的希腊主权信用危机意味着风险由私人金融部门向主权国家的转移，这是本轮全球金融危机的第二次高潮。在希腊主权信用危机爆发之前，

新泡沫时代的开端?

岁末年初，《福布斯》杂志评出了当前全球七大金融泡沫，依次排序分别为黄金、中国房地产市场、新兴市场、美国国债、大学学费、交易所买卖基金（ETF）与铜。这是否意味着，继美国互联网泡沫、美国房地产与衍生品泡沫之后，我们又将迎来新的泡沫化时代？

“影子银行”隐伏危机

本轮全球金融危机爆发后,中国影子银行体系发展迅猛。中国的影子银行体系大致包括银行理财业务与信托公司两部分。根据惠誉的估算,2012年三季度末中国银行业发行的理财产品余额已达到12万亿元,同比增长超过50%,相当于银行存款总额的13%。截至2012年三季度末,中国信托公司管理的资产达到6.3万亿元,同比增长54%,是2009年初的5倍。进行简单加总,则2012年三季度末中国影子银行体系的规模约为18.3万亿元,约为GDP的三分之一。产生:存款竞争与规避监管银行理财业务在2005年前后就出现了,但直到2009年后才出现爆发式增长。众所周知,为了应对美国次贷危机,中国政府在2008年末放开了信贷闸门,人民币信贷在2009年出现了放量增长。

成长中还需不断“自查”

随着全球进入后危机时代的到来，眼下已经到了总结与盘点救市政策得失与经验教训的阶段了。宏观经济保八在即、通货膨胀率也即将由负转正、出口部门持续复苏以及固定资产投资高速增长，种种指标显示，从保增长角度来看，我国政府的救市政策已经取得了显著的成绩。尽管经济回暖稳步前行，但从调结构的角度来看，在一些细节问题上仍有待改进。