中国上市公司股票停、复牌制度研究

上市公司及其控股股东、实际控制人在筹划、论证涉及公司的重大事项时,为避免泄露敏感信息影响股价,通常申请公司股票停牌,以维护中小股东的知情权,保证信息披露的公平性。但是,股票停牌时间过长或随意停牌,会损害中小股东的交易权,降低市场效率,违背证券发行制度改革所遵循的效率原则和市场化导向,不利于培育健康成熟的资本市场环境。目前,虽然已有相关规则对停牌事项进行规范,但是部分A股上市公司的股票停牌仍存在申请随意、时间过长、标准不统一等问题。该文通过梳理沪、深交易所现行股票停、复牌制度,结合上市公司实践操作情况及对比香港联交所的股票停、复牌规则,对修订后的股票停复牌制度进行探讨,提出了如何完善现行股票停、复牌制度的建议。