从上市公司绩效看中国经济增长的可持续性

本文对近年来中国经济增长速度及其与企业微观绩效之间的关系进行了理论和实证性的分析。研究结果表明,首先,我国近年来的经济增长数据基本可靠,Rawski(2001)等人对中国经济增长速度的质疑大部分都是站不住脚的;第二,我国宏观和微观经济之间并不存在本质性的背离,所谓“悖论”之说缘于错误地将经济规模指标与盈利指标相比较,错误地将净资产收益率等盈利指标等同于企业经营绩效,无视资本成本的变化。研究表明,我国经济增长的基本特征是:规模快速增长、企业盈利水平下降、企业绩效(资本盈利和资本成本之差)提高。我国企业在盈利能力下降的情况下还能维持持续的增长,主要得益于资本成本的下降。最后,中国经济的增长能否继续如现状持续下去,很大程度上取决于资本成本能否继续下降。

公司治理如何完善

近年来,一些上市公司接连不断地出现问题,就提醒我们要尽快解决这一问题。而提升上市公司质量,主要是要依靠公司治理结构的完善。同时这也是证券市场对外开放,迎接WTO挑战和进入国际资本市场融资的需要。

上市公司亏损情况分析

本文在分析上市公司 1994— 1999年亏损基本情况、行业和地区分布后 ,就上市公司亏损的特点、亏损原因进行了分析 ,并在此基础上提出了亏损上市公司走出困境的出路———资产置换、公司自救和公司破产或被清算。

完善上市公司有关政府补助不定期信息披露的思考

政府补助已成为部分上市公司进行盈余管理、规避退市风险警示的重要工具,因此应当积极完善上市公司有关政府补助不定期信息披露机制,切实保护投资者的合法权益。

强化上市公司信息披露遵从

随着资本市场的发展,上市公司监管实践呈现出了明显的时代要求——以上市公司信息披露为中心;以促进上市公司自愿遵从证券法规,自觉履行法定义务为目标。因此,世界上市场经济发达的国家将上市公司信息披露遵从的概念引入了其证券监管部门战略管理体系使命宣言之中,并且将增强上市公司信息披露遵从确定为上市公司监管的根本目标。

上市公司债务风险探析与对策

目前,我国上市公司的债务规模和债务增速迅速提高,债务增长所引发的负面影响开始显现。本文在研究上市公司债务现状的基础上,分析了上市公司债务存在的问题及其风险,并对防控上市公司债务风险提出了相应的对策建议。

关于新兴文化产业上市公司并购的思考

近年来,围绕文化上市公司进行的资产重组和收购兼并持续活跃,特别是资本市场的发展和文化体制改革的深化,在客观上将我国文化产业推入了资本化、证券化高峰期。本文通过分析我国文化产业并购基本情况、发展现状与问题,提出对我国文化企业并购后续发展的思考与建议。

增强上市公司信息披露遵从意识

上市公司信息披露遵从在一定程度上反映了证券监管的质量和效率。本文以定量分析的方法测算、评估我国上市公司的信息披露遵从意识现状,探究影响上市公司信息披露遵从意识的因素,提出完善机制、优化环境以提高信息披露遵从度的政策建议。在现代社会经济中,上市公司信息披露遵从可以看作是一个国家资本市场投融资关系是否和谐、融洽的'体温计',也在一定程度上反映了证券监管的质量和效率。上市公司信息披露遵从,是指上市公司基于对证券法价值的认同而表现出的遵守服从证券法,并遵照证券监管的法律、法规及相关政策,履行向资本市场及时、

上市公司股权质押的风险探析

上市公司股权质押是指股权持有人——股东(即出质人)将其拥有的上市公司股权作为质押担保,从债权人(即质押权人)处借入资金的行为.在实际操作中,股权质押的主要形式包括股票质押贷款、股票质押式回购、融资融券等;质押权人既包括证券公司、商业银行、信托公司等金融机构,也包括少量的非金融企业.对于持股5％以上的大股东来讲,股权质押的直接目的是为了其自身或相关方获得信贷资金,主要原因一是大股东或关联方因资金紧张质押股份融资;二是大股东将上市公司股权质押作为增大投资杠杠的方式,在对上市公司表决权、资产收益权、剩余财产分配权等权利不受影响的情况下,扩大对资源的利用;三是股权分置改革后,也有部分大股东为提升上市公司价值采取措施支持上市公司发展,包括为上市公司获取信贷资金提供股权质押担保.

金融危机与企业高管薪酬制度

企业高管薪酬问题由于国际金融危机的爆发而倍受人们的关注。高管薪酬制度并不完善,还存在很多的缺陷,但我们不能彻底否定高管薪酬制度的激励作用,应该增强高管薪酬制度的约束,使公司高管的薪酬机制更趋完善,从而确保公司的长期稳定运行。

并购重组业绩承诺的现况与监管

并购重组作为企业寻求发展途径的同时也伴随着巨大风险。本文通过分析上市公司并购重组的业绩承诺兑现状况,揭示了业绩承诺爽约可能诱发的风险并探寻相应的治理之道,最终对强化上市公司并购重组业绩承诺监管提出了建议。

股权分置改革:科学发展观指导下中国资本市场的创新实践

股权分置改革是科学发展观指导下我国资本市场改革和发展的重要实践。机制设计理论与股权分置改革的路径选择之间存在有机联系。阐释股权分置改革遵循机制设计理论基本原理所创建的机制特征及相应的制度安排系统之实践效用,有助于推动国有股权管理方式转变和国有资本市场化运营制度的进一步创新,有助于推进政府职能转变和管理创新。

关于德国并购重组促进实体经济发展的思考

德国企业并购重组在促进产业升级，助推实体经济发展发挥着积极的效应。本文深入探讨、分析德国企业并购重组的市场基本状况、交易特点及其相关的监管法规，进而为完善我国监管政策、优化资源配置、提高市场效率提供参考和借鉴。