推进规范化运作——强化我国企业境外上市的监管

企业境外上市是中国企业改革和对外开放的一项重要政策。从1993年7月15日青岛啤酒在香港联交所挂牌上市,到1998年3月兖州煤业完成首次公开发行后在纽约和香港两地上市,我国已有43家企业在境外发行股票并上市,筹资100多亿美元(见表1)。

推动转型债券环境效益信息披露

环境效益信息披露是推动转型债券规范发展的关键。中央结算公司近期研究设计首个转型债券环境效益信息披露指标体系,为转型债券环境效益信息披露提供参考,便利发行人披露和投资人使用。为进一步提升转型债券市场环境效益信息披露透明度,建议构建转型债券环境效益指标和信息披露标准,推动转型债券发展,将环境信息纳入中债绿色债券数据库。

“持续盈利能力”去留之辩

持续盈利能力作为企业发行和上市的法定条件,如果监管部门在实践中过于倚重,会遭致行政裁量权过重的诟病,寻租问题也如影随形。但如果断然否定持续盈利能力判断在资本市场准入环节的意义,又会陷入逻辑与实践的混乱。本文认为,可行的方案是将发行条件和上市条件区分开来,发行条件取消持续盈利能力,代之以具备持续经营能力,并保留'其他'兜底条款。将具备持续盈利能力作为上市和维持上市条件,并赋予交易所灵活的决策权。