美国的次优选择:对纯投机衍生品的适度监管

纯投机衍生品(PSD)尽管可以促进价格发现和提高套期保值者的流动性,但基于公共政策考虑,除非法律允许赌博娱乐,PSD合约是无效的。PSD在美国是合法的、可执行的。《商品交易法》和《多德—弗兰克法案》间接解决了PSD带来的风险,这些政策包括增加结算要求,增加资本金和保证金要求,要求信息报告等。但这些措施并没有消灭PSD带来的问题。应当在《商品交易法》的授权范围内,允许法院和联邦监管机构对PSD交易加强监管,对其符合社会利益的部分予以许可。