我国股票发行审核制度改革的机制设计

在分析和评价中国股票发行审核制度的形成及变迁框架基础上,进一步从委托代理链条、监管维度、交易费用以及政府与市场主体的关系等方面具体分析审批制、核准制、保荐制的机制特征。我国由保荐核准制过渡到注册制,应形成两步走的战略构想,并做好相关机制设计。

公司债券受托管理制度的国际比较及立法建议

随着债券融资的不断发展,为加强对公司债券的管理,保障为数众多、类型多样的债券持有人的利益,债券受托管理制度在世界许多国家和地区得以建立和发展。本文对债券受托管理制度进行了理论和制度的国际比较分析,并对如何建立我国的债券受托管理制度提出立法建议。

美国证券市场的储架注册制度及启示

储架注册制度允许发行人在注册说明书生效后连续多次发行证券,简化了注册程序,提高了融资灵活性,降低了融资成本,提高了证券市场的效率,颇受发行人欢迎。本文系统介绍了美国储架注册制度的主要内容,并通过对美国采用储架制度的主要原因、过程以及该制度对证券市场的影响的分析,探讨我国证券发行中建立类似制度的可行性。

强制性信息披露:新招股说明书体现的新信息

如何把不符合发行上市条件的企业挡在资本市场门外,如何把虚假记载、误导性陈述、重大遗漏或隐瞒拒之于证券市场门外,如何推荐质量好的企业发行上市,是股票发行市场的当务之急。实施适应核准制要求的招股说明书新准则,应当是解决问题的一个核心工作。

农业企业上市的风险、问题与对策

近几年来,资本市场对于农业企业发行上市的支持能力不断增强,服务范围不断扩大,促进了农业经济的结构调整和升级发展。但农业企业在发行上市过程中也相继暴露出相当多的风险和问题,出现数起影响恶劣的虚假陈述案件,给发行审核与监管工作带来挑战。

中国金融三大变革方法论

注册制改革、多层次市场建设、互联网金融,是时代赐予中国最激动人心的三大变革。为减少改革失误、布局错位、创新误区,必须认真探索正确的方法论。本文从理论层面详细阐述了三大变革的目的、存在问题及改革对策,认为制度改革要从吸收借鉴国外经验为主转变为原创为主。

2007年发审委会议被否决企业情况分析

为进一步提高审核工作质量，我部对结合初审报告和发审委审核意见，对2007年被否企业的有关情况进行了汇总分析，这些被否决企业特点、存在问题及相关分析如下：

试论招股书可理解性规则——以科创板企业信息披露为例

2019年新《证券法》新增"简明清晰,通俗易懂"的信息披露要求,是可理解性规则的核心法规。以科创板招股书为样本,综合现行法律法规、招股书准则历史沿革及上交所审核实践等,目前可理解性涉及内容广泛,部分属于"可理解性"范畴,其余更多传递了多余、误导、失真的信息。参考美国等域外规则,应尽快通过法律法规及监管规则明确可理解性以投资者为中心的视角,厘清与"真实、准确、完整"的关系,对语言文字、格式体例等方面给出细致合理的要求。

完善投资者赔偿机制

我国投资者的特点及其对合法权益的认识我国证券市场经过多年的发展,已取得了举世瞩目的成就,但与此同时,也形成了以“散户”为主的主要特征——这是中国资本市场的“国情”。

缓解小企业融资难、融资贵需澄清的几点认识

由于小企业自身状况和金融体制问题,小企业融资难、融资贵既有新兴转轨市场的特殊因素,也存在成熟市场概莫能免的问题。本文澄清了在缓解小企业融资难、融资贵上人们的一些认识误区。银行贷款是小企业融资的重要渠道传统观念认为,小企业囿于财务基础和信用记录薄弱、担保和抵质押难以获得等情况,通常无缘银行融资,不得不依赖非正式的关系网,包括家庭、朋友以及信用卡等融资方式。但严谨的统计数据表明: