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公司声誉能带来更高的金融市场价值吗——基于中华老字号上市公司的证据
1
作者
许荣
王雯岚
+1 位作者
徐星美
方明浩
《经济理论与经济管理》
北大核心
2023年第3期98-112,共15页
中华老字号品牌是一项独特的公司声誉资产,为研究公司声誉价值提供了较好的计量识别环境,有助于解决以往金融中介声誉研究存在的内生性问题。本文以1992—2014年A股上市公司为研究样本,发现拥有老字号品牌的公司有着显著更低的IPO抑价率...
中华老字号品牌是一项独特的公司声誉资产,为研究公司声誉价值提供了较好的计量识别环境,有助于解决以往金融中介声誉研究存在的内生性问题。本文以1992—2014年A股上市公司为研究样本,发现拥有老字号品牌的公司有着显著更低的IPO抑价率,且上市后融资约束问题更小、股票市场表现更好、经营业绩更为稳健,说明老字号品牌作为公司声誉资产,能够有效地发挥信息鉴证效应。机制分析表明,老字号公司声誉能够促进管理层利益兼容,提高内部治理效率,从而形成自觉维护声誉的良性循环。因此,本文不仅发现公司声誉可以作为判断公司价值的有效指标,而且通过研究中华老字号品牌的声誉价值对公司业绩和内部治理的促进作用,为新发展阶段下国有企业混合所有制改革提供了一定的借鉴意义。
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关键词
声誉机制
中华老字号
品牌价值
内部治理
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职称材料
稳外贸的金融动力:银行国际化与资本市场的协同推进
2
作者
许荣
胡学峰
《清华金融评论》
2024年第2期40-43,共4页
在全球化浪潮的推动下,银行业和金融市场的国际化已成为稳外贸并推动经济发展的关键因素。对于中国这样的典型大国经济而言,银行国际化和资本市场的深度改革,不仅是走向金融强国的必经之路,也是促进外贸增长及国内经济持续稳健发展的重...
在全球化浪潮的推动下,银行业和金融市场的国际化已成为稳外贸并推动经济发展的关键因素。对于中国这样的典型大国经济而言,银行国际化和资本市场的深度改革,不仅是走向金融强国的必经之路,也是促进外贸增长及国内经济持续稳健发展的重要策略。
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关键词
银行国际化
稳健发展
金融市场
协同推进
推动经济发展
外贸
银行业
金融动力
原文传递
抱团投资与股市稳定--基于集中资产抛售视角的机制研究
被引量:
2
3
作者
许荣
胡学峰
徐一泽
《国际金融研究》
CSSCI
北大核心
2022年第11期86-96,共11页
防范金融风险的累积和传染是维护金融稳定的内在要求,股市中机构抱团投资是否及如何影响风险累积和传染是巫待研究的重要问题。本文运用向量余弦函数测算基金持股相似度以度量基金抱团程度。实证研究发现:在产生流动性冲击时,抱团基金...
防范金融风险的累积和传染是维护金融稳定的内在要求,股市中机构抱团投资是否及如何影响风险累积和传染是巫待研究的重要问题。本文运用向量余弦函数测算基金持股相似度以度量基金抱团程度。实证研究发现:在产生流动性冲击时,抱团基金存在更大规模的集中资产抛售,导致被抱团股票的价格产生更大幅度下跌。本文使用三种识别策略证明抱团与集中资产抛售具有因果关系。此外,进一步研究发现:在抱团投资环境中,基金参与集中资产抛售是一个纳什均衡,能够引发显著的风险外溢效应。基于2015年股市大幅波动时期的检验表明:抱团加剧了股市的不稳定性。本文构造的抱团指标对于防范与化解金融风险、维护金融稳定具有参考意义。
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关键词
抱团投资
集中资产抛售
售股市稳定
原文传递
题名
公司声誉能带来更高的金融市场价值吗——基于中华老字号上市公司的证据
1
作者
许荣
王雯岚
徐星美
方明浩
机构
中国
人民大学
财政金融
学院、
中国财政金融政策研究中心暨保险研究所
中国
人民大学国际学院
中国
人民大学经济学院
出处
《经济理论与经济管理》
北大核心
2023年第3期98-112,共15页
基金
中国人民大学2020年度拔尖创新人才培育资助计划成果
中国人民大学科学研究基金(18XNI006)项目资助。
文摘
中华老字号品牌是一项独特的公司声誉资产,为研究公司声誉价值提供了较好的计量识别环境,有助于解决以往金融中介声誉研究存在的内生性问题。本文以1992—2014年A股上市公司为研究样本,发现拥有老字号品牌的公司有着显著更低的IPO抑价率,且上市后融资约束问题更小、股票市场表现更好、经营业绩更为稳健,说明老字号品牌作为公司声誉资产,能够有效地发挥信息鉴证效应。机制分析表明,老字号公司声誉能够促进管理层利益兼容,提高内部治理效率,从而形成自觉维护声誉的良性循环。因此,本文不仅发现公司声誉可以作为判断公司价值的有效指标,而且通过研究中华老字号品牌的声誉价值对公司业绩和内部治理的促进作用,为新发展阶段下国有企业混合所有制改革提供了一定的借鉴意义。
关键词
声誉机制
中华老字号
品牌价值
内部治理
Keywords
reputation mechanism
China Time-honored Brand
brand value
internal governance
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
F273.2 [经济管理—企业管理]
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职称材料
题名
稳外贸的金融动力:银行国际化与资本市场的协同推进
2
作者
许荣
胡学峰
机构
中国
人民大学
财政金融
学院
中国财政金融政策研究中心暨保险研究所
出处
《清华金融评论》
2024年第2期40-43,共4页
文摘
在全球化浪潮的推动下,银行业和金融市场的国际化已成为稳外贸并推动经济发展的关键因素。对于中国这样的典型大国经济而言,银行国际化和资本市场的深度改革,不仅是走向金融强国的必经之路,也是促进外贸增长及国内经济持续稳健发展的重要策略。
关键词
银行国际化
稳健发展
金融市场
协同推进
推动经济发展
外贸
银行业
金融动力
分类号
F83 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
抱团投资与股市稳定--基于集中资产抛售视角的机制研究
被引量:
2
3
作者
许荣
胡学峰
徐一泽
机构
中国
人民大学
财政金融
学院
中国财政金融政策研究中心暨保险研究所
出处
《国际金融研究》
CSSCI
北大核心
2022年第11期86-96,共11页
文摘
防范金融风险的累积和传染是维护金融稳定的内在要求,股市中机构抱团投资是否及如何影响风险累积和传染是巫待研究的重要问题。本文运用向量余弦函数测算基金持股相似度以度量基金抱团程度。实证研究发现:在产生流动性冲击时,抱团基金存在更大规模的集中资产抛售,导致被抱团股票的价格产生更大幅度下跌。本文使用三种识别策略证明抱团与集中资产抛售具有因果关系。此外,进一步研究发现:在抱团投资环境中,基金参与集中资产抛售是一个纳什均衡,能够引发显著的风险外溢效应。基于2015年股市大幅波动时期的检验表明:抱团加剧了股市的不稳定性。本文构造的抱团指标对于防范与化解金融风险、维护金融稳定具有参考意义。
关键词
抱团投资
集中资产抛售
售股市稳定
Keywords
Clustered Investment
Common Sales
Stock Market Stability JELClassification:C18,G23,G41
分类号
F832 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
公司声誉能带来更高的金融市场价值吗——基于中华老字号上市公司的证据
许荣
王雯岚
徐星美
方明浩
《经济理论与经济管理》
北大核心
2023
0
下载PDF
职称材料
2
稳外贸的金融动力:银行国际化与资本市场的协同推进
许荣
胡学峰
《清华金融评论》
2024
0
原文传递
3
抱团投资与股市稳定--基于集中资产抛售视角的机制研究
许荣
胡学峰
徐一泽
《国际金融研究》
CSSCI
北大核心
2022
2
原文传递
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