银行大宗商品期货交易可行性研究

本文基于目前我国商业银行所处的国内外经济环境、政策环境,以中国银行作为案例,从大宗商品期货市场的现状、商业银行入市缘由、大宗商品期货交易策略、期货品种选择、商业银行可开展的业务模式、业务风险、现有的政策法规等维度,对商业银行开展大宗商品期货交易的问题进行了研究。本文基于目前我国商业银行所处的国内外经济坏境、政策环境,以中国银行作为案例,从大宗商品期货市场的现状、商业银行入市缘由、大宗商品期货交易策略、期货品种选择、商业银行可开展的业务模式、业务风险、现有的政策法规等维度,

从“要我做市”向“我要做市”转变:债券做市商机制探析

从国际债券市场发展经验看,做市商机制对活跃和稳定市场起重要作用。近年来,我国债券市场经历了不断改革和发展,做市商制度也在不断健全和优化,但仍有进一步完善空间。本文首先介绍了债券做市商机制的基本概念,介绍了美国和欧盟债券市场做市商机制的发展历程,梳理了具做市商类型、监管体系及特征。接着,回顾了我国银行间债券市场做市商制度的演变历程,并分析了目前存在的一些问题,如做市商成员风险偏好较为同质化,交易结构较为扁平化,考核激励机制不充分,做市商的风险对冲工具不够丰富以及电子交易平台发展尚未成熟等。针对我国债券市场做市商制度的发展,提出以下建议:一是进一步推动做市机制分层,提高做市主动性和积极性;二是丰富做市商内部层次,推动做市业务多样化;三是优化做市业务规则,提高市场效率;四是完善考核激励机制,推动承销做市一体化;五是探索托管业务的体系创新,拓展做市商业模式;六是增加做市避险工具,满足风险管理需求,从而激发做市动力,鼓励做市商从“要我做市”向“我要做市”转变,促进我国债券市场高质量发展。

论银行间债券市场做市商制度的未来发展

银行间债券市场做市商制度建立以来，在提供市场流动性和完善价格形成机制等方面发挥了重要作用，但受市场结构等因素的制约，其制度功能尚未充分发挥。与此同时，全国银行间同业拆借中心在主管部门的领导下着手进行尝试做市业务制度建设，引导尝试做市机构逐步发展壮大，并成为做市商队伍的重要补充。尝试做市机构渐入佳境给市场带来了哪些积极变化？借鉴国际经验，下一步可从哪些方面着手进一步激发做市机构做市动力，增强其做市能力？本期中，本刊邀请部分做市机构代表等就上述问题作深入探讨，为提高做市商制度运行效率积极献策。

境外机构参与中国债券市场的发展趋势与未来走向

一、境外机构参与中国债券市场的大事记在过去的三十余年中,中国的金融市场发生了翻天覆地的变化：产品从单一到丰富,市场从闭塞到逐步开放;投资者群体不断扩大,多元投资者共同参与市场竞争;市场深度日益拓展,市场效率不断增强。尤其是境内债券市场的对外开放,在近年人民币国际化不断推进的大背景下,成为境外机构参与中国金融市场的最大亮点（见表1）。

货币政策传导机制及对债市影响的研究

当前,我国货币政策调控逐渐由数量型转变为价格型,政策利率向市场利率的有效传导对经济稳定至关重要。本文梳理了我国货币政策传导机制的演变过程,回顾了2004年以来货币政策对债券市场的影响机制,探讨了我国货币政策在传导时短端与长端市场利率短期偏离政策利率的原因,最后对未来货币政策传导机制建设进行展望并提出优化建议。

2012年5月份利率市场回顾与后期展望

5月12日,央行发布公告,决定自5月18日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,大型、中小型存款类金融机构法定存款准备金率分别降为20%和18%。这是今年2月调降存款准备金后的第二次降准,此次降准释放资金量超过4000亿元。

美元涨势未尽 金价难有起色——2012年4月黄金市场走势回顾

投资者对美联储货币政策的猜测及西班牙的债务危机，成为影响4月金银价格走势的重要因素。

QE3预期落空 金银继续走低——2012年3月黄金市场走势回顾

伯南克或者说美联储的动向成为主导3月走势的重要因素。投资者试图从伯南克的每一次讲话以及美联储官员在各种场合的表态中捕捉到美联储未来的政策动向。美元指数随着投资者情绪的变动保持震荡走势,上半月整体呈现上扬态势,最高到达80.74,后半月回落至79。现货黄金、

金价震荡筑底 开启半年牛市——2012年5月黄金市场走势回顾

本月欧债危机继续恶化,而包括中国在内的各大经济体公布的经济数据也表现不佳,令全球投资者纷纷涌入美元寻求避险。美元指数因此一路上行,顺利攀上近两年来的高位。与此同时,欧美股市也呈现单边下行的趋势,石油、铜等大宗商品也出现暴跌,回吐了本年度的所有涨幅。