世界经济的新形势、新挑战及新战略

世界主要经济体自金融危机以来延续了七年多的减速分化,进一步厘清世界经济形势对于判断中国经济乃至全球经济发展态势具有重要意义。然而,世界经济还面临着新的挑战,对此,世界主要经济体应重视G20平台的协调,注重稳增长与防风险的平衡,推动各国结构性改革,夯实全球经济增长的内生动力。同时,实行负责任的宏观经济政策,优化全球经济治理体系,加强世界各国的国际协调。

美欧主权债务风险升级的根源比较及前景评估

美欧债务风险构成全球经济增长的重大不确定性因素,理论界及政府部门亟待破其深层次根源及演变态势。研究表明,欧元区汇率调节手段缺失、劳动力成本分化及欧元货币一体化内生债务国预算约束软化,三者构成的制度缺陷内在推动危机国债务的非常规累积,但财政联盟建设滞后制约了制度的修复完善,2008年金融危机加速推升欧债风险并爆发危机。相比之下,美国财政债务赤字非常规增长的直接原因是金融危机的超常规刺激,而深层次根源在于社会保障特别是医疗保险支出的刚性上涨。尽管美联储债务货币化有助于防范美国出现典型的债务危机,但两党关于财政整顿的分歧及主权信用风险上升促使美国财政出现技术性违约的概率陡增。未来以美欧为代表的发达国家财政债务风险高位震荡的概率较大,对此,中国应着力完善开放宏观经济体制以应对潜在挑战。

中国杠杆率问题怎么看、怎么办

去杠杆问题不仅是当前金融发展面临的重要挑战,也是供给侧改革的重点。对此,本文将着重分析中国杠杆率怎么看、怎么办、怎么干的问题。研究表明,虽然中国的全社会杠杆率并不是全球最高,但非政府部门杠杆率却位居世界前列,这是政府、学术界等部门如此关注杠杆率问题的根源。国际经验表明,发达国家通过政府加杠杆帮助个人、企业去杠杆是非政府部门去杠杆的主要做法。结合政府杠杆率空间的测算表明,中国政府杠杆率仍然处于较低水平,未来中国政府仍然有较大的加杠杆空间,非政府部门的去杠杆可以通过结构调整来得到缓解。