汇率不完全传递、货币政策规则与中国经济波动--基于贝叶斯方法的实证研究

笔者在小国开放经济的动态随机一般均衡模型中,使用贝叶斯方法估计了中国的货币政策规则。通过引入人民币汇率的不完全传递效应和贸易顺差,笔者得出以下主要结论:第一,名义利率平滑特征并不明显,央行的货币政策除了考虑CPI通胀和产出缺口以外,还会针对汇率波动进行调整;第二,国内冲击是引起我国产出和通胀率波动的主要因素,技术冲击能够解释我国产出波动的67%,货币政策冲击能够解释PPI通胀波动的55%,CPI通胀波动的60%,而世界产出冲击能够很好地解释其他经济变量的波动;第三,汇率不完全传递效应虽然降低了我国CPI通胀和贸易顺差的波动,却显著地增加了外生冲击对一价定律缺口和实际汇率的影响。

贸易顺差、货币政策规则与中国经济波动——基于贝叶斯方法的实证研究

本文基于小国开放经济的动态随机一般均衡模型,使用贝叶斯方法估计了中国的货币政策规则。通过引入贸易顺差及其观测值,发现以下结论:央行的货币政策考虑人民币汇率波动,引入贸易顺差后,实证结论更加支持这一观点;外部冲击是引起我国短期波动的主要因素,世界产出冲击很好的解释了我国产出和净出口波动,而世界通胀冲击则能够很好解释人民币汇率波动;内部冲击,如技术和央行货币政策冲击,在短期内对我国产出和净出口的影响不大,但货币政策冲击能够部分的解释CPI等名义变量的波动;人民币存在汇率脱离现象,汇率波动对净出口的影响较小,因此仅依靠人民币升值无法有效消除我国的贸易顺差。

中国电力消费与经济增长的长短期关系分析——基于ARDL-ECM模型的实证研究

电力消费和经济增长有着密切的关系,中国的节能减排政策是否会影响经济发展,这两者之间的关系是怎样的,这些都是中国为了可持续发展需要考虑的重要问题。本文利用1983年-2014年中国的年人均生活消费电力、国内生产总值指数和就业量等3个年度数据,采用ARDL-ECM模型研究了这三者之间的关系。研究发现:中国的经济产出是电力消费的长期格兰杰原因,且他们互为短期格兰杰原因,同时他们之间的影响是都是正向的。根据这些结论,本文提出的建议是:逐步推进节电政策,形成可持续发展。

转型期的中国经济波动特征

本文使用1978—2013年的中国宏观经济数据,从总需求、产业、生产力、就业与工资、价格水平、货币与利息6个方面考察了改革开放以来我国经济波动的规律。不同于已有的研究结果,本文发现中国经济波动具有明显的"转型经济"特征,主要体现在以下两个方面。一是经济周期大致可分为两个阶段:1978—1990年和1991—2013年。前一阶段,主要是供给面因素造成经济波动,且波动率较大。后一阶段,经济波动表现为需求驱动型,波动幅度明显减弱。二是第一产业就业人数与第二、三产业就业人数之和的比值具有明显的反周期特征。这反映了在我国的工业化进程中,农村剩余劳动力在空间上频繁迁移的特点,即宏观经济景气时,农村剩余劳动力迁移到城市;反之,则迁移回农村。

开征环境税对经济增长影响的实证研究——基于十二个发达国家二氧化碳税开征经验的面板数据分析

本文利用芬兰等十二个已开征二氧化碳税的发达国家1980～2009年间的跨国面板数据进行随机效应估计。结果发现:开征环境税在短期内可能给经济增长带来负向冲击;但环境税对经济增长的影响更多地体现为长期冲击,且这种长期冲击是显著的负向影响。因此,开征环境税时,不仅要通过税收体系调整缓解企业成本上升在短期内给经济增长带来的不利冲击,更应从长期影响的视角出发,设计配套政策,降低环境税在长期内对经济增长和社会福利可能存在的不利影响。

内蒙古牧户风险管理行为的实证研究

内蒙古牧区生态环境脆弱、气候环境恶劣、自然灾害频发。以畜牧业生产为主要收入来源的牧户在生产、生活过程中面临着多重风险。识别牧户的风险并对其有效的管理对提高收入、保证生计的可持续性乃至对西部地区的可持续发展有着重要意义。通过对内蒙古牧户的风险管理行为的实证研究表明,自然灾害、牲畜疾病和市场价格是目前牧户所面临的最主要的三种风险,且在风险管理过程汇总正规风险规避机制基本处于缺失状态。牧户的不同户内禀赋对风险管理意识有一定的影响,结果得出:户主的年龄、受教育程度、草地面积和与亲戚朋友来往的频率对牧户的风险管理态度有显著的影响。

资源红利还是“资源诅咒”?——基于中国省际经济开放条件的再检验

本文基于中国1990-2010年的省际面板数据,结合各地区对国内的经济开放条件考察了自然资源对经济增长的影响。实证结果表明,资源丰度对经济增长的边际影响与一个地区对国内的经济开放度负相关,当一个地区对国内的经济开放度较小时,这种边际影响为正,即资源红利,否则为负,即"资源诅咒"。自然资源影响经济增长的传导机制主要是投资,且资源丰度对投资率的边际影响也与一个地区对国内的经济开放度负相关。

基于VaR-GARCH的券商资产管理产品风险控制研究

本文基于VaR-GARCH模型,研究了我国券商资产管理业务的风险控制状况,并对不同分布条件下各种风险控制模型的精确性进行对比。文章对我国券商资产管理产品进行分类,分别研究了股票型、债券型、混合型、FOF和货币型等5种不同类型券商资管产品,在不同分布下的风险控制状况,基于大量样本的基础上归纳出适合不同券商资管产品的最优风险控制模型。

中国对非洲的直接投资和贸易效应关系研究

本文选用引力模型,采用面板数据方法,对非洲46个国家2003-2008年我国对其直接投资的进出口贸易效应作了实证研究,结果表明我国对非洲直接投资对贸易起促进作用。同时我国对非洲各国直接投资的贸易效应按照国家类型分类来看差异显著。最后根据理论分析和实证检验结果,本文提出了有一定借鉴意义的政策建议,以期促进我国对非直接投资和贸易的发展。

中国城市化与居民储蓄研究

本文利用1992年-2004年的数据对我国居民储蓄进行了实证研究,力求在居民储蓄率、城市化程度的测量两个方面体现出新意。本文研究表明,目前我国城市化的程度有所高估。在城市化过程中,居民储蓄率受影响较大,进而影响全国国民储蓄和投资,减缓我国经济的增速。但随着城市化的不断深入,这种影响将逐渐削弱。

中国绿色企业债发行现状研究

绿色企业债，是指募集资金主要用于节能减排等绿色项目的债券。本文主要从发行审批以及监管的角度，对比一般企业债，讨论绿色企业债的发展现状，通过对我国绿色企业债发行现状的研究，以及对首单绿色企业债的分析，探讨目前存在的问题。

沙漠产业经济发展研究

中国经济正出现放缓迹象,中国经济现阶段很难寻找可以实现带动整个经济发展的引擎产业。中国有近一半的土地为沙漠和沙漠化土地,如果我们对其充分利用,无疑是中国经济增长的新的一极。

中国“以药养医”问题的经济学分析

本文通过追溯中国"以药养医"问题的历史根源,并从信息不对称和委托代理理论的角度对其市场参与主体和内在微观机制进行理论和模型分析,提出切断"以药养医"利益链的解决方法。

中国股市市盈率效应的适用性研究

市盈率高低可以从一个方面反映股票的市场风险和投资价值,对国外市场的研究表明低市盈率投资组合比高市盈率投资组合具有更高的投资收益,而国内对于这方面的研究还很少。文章以我国制造业行业为例,以市盈率为解释变量,销售收入增长率、市场累积收益率为控制变量,投资报酬率为被解释变量,在市场累积收益率的基础上逐步引入其他回归变量,构建多元线形回归模型,以此检验市盈率效应在我国股市的适用性问题。

社区银行风险管理模式研究

社区银行在国外早已成为整个金融体系中一个极其重要的组成部分,社区银行作为商业银行的一种形式,在经营中面临的主要风险包括信用风险、流动性风险、市场风险、操作风险和信息风险,健全风险治理结构,完善风险政策体系,全面提升风险管理水平,是建立有效银行的风险管理模式的重要手段。

开放经济、比特币流动与资本外逃研究

文章将Schilling和Uhlig(2018)的封闭经济模型拓展至小型开放经济环境,在新的环境条件下,该模型的均衡及均衡性质有所改变。研究发现:小型开放经济下国内外的比特币购买力相同,从小型开放经济均衡阐释了比特币在国内外的无套利理论与一价定律;小型开放经济下法币的资本控制会使国内比特币价格上升,从比特币贸易的角度阐述了一国的资本控制程度与比特币定价之间的关系;小型开放经济下过度的比特币流出带来国内比特币价格上升和福利损失,为比特币渠道资本外逃与比特币溢价之间的联系与传导机制提供了理论解释。通过研究,文章提出包括比特币在内的数字货币的发展,都应当受到严格的监管和严密的监控,必须严防这类新兴事物可能产生的金融风险。

房地产行业走势对中国宏观经济的影响分析

自2003年以来，中国一线城市的房价飙升的速度远远大于中国经济增长的速度，一线城市的房地产的巨大泡沫已经形成，房地产市场成了中国经济中最具风险性的因素，同时也是最可能发生剧烈变动的因素。本文通过对房价未来走势的分析来阐述这种下行走势的必然性以及它对整个国民经济可能带来的影响。

中国十大城市群的区域经济增长分析——基于偏离份额模型

十大城市群就是中国的典型代表,对中国十大城市群的研究有利于了解中国各区域城市的经济发展情况。偏离份额模型是一种分析区域经济增长的工具,通过构建模型将区域经济增长量分解成地区增长份额,区域偏离份额和结构偏离份额三个分量,然后这三个增量的数值比较,分析得出区域的竞争优势和结构优势。文章基于偏离份额模型分析中国十大城市群的经济增长,对各城市群中的每一产业的增长情况进行分析,得出各城市群经济发展的优势和劣势,为十大城市群的经济发展决策和产业结构调整提供依据。

经济周期原因与中国经济增长原因初探

从科学技术冲击、供给冲击、需求冲击、制度冲击、货币冲击、信息不对称、金融冲击、政治周期等方面,来探讨经济周期发生的原因,发现经济周期理论随经济增长而发展,并且发现中国经济高速增长的原因主要是技术冲击、需求冲击、制度冲击。由于中国国际化与金融市场的日益扩大,供给冲击、货币冲击、信息不对称、金融冲击也将越来越重要。

信用卡、独生子女对大学生消费的影响——基于问卷调查的实证研究

本文通过问卷调查和实证分析的方法，研究了90后大学生在校期间平均月消费的决定因素，并重点研究了有无信用卡与是否为独生子女对其消费的影响。研究表明信用卡在一定程度上增加了大学生的平均月消费，独生子女显著地比非独生子女消费更多。