领导者过度自信、公司债务融资偏好与企业绩效

目前经典公司金融理论受到了公司领导者在公司金融实际决策中多种行为异象的挑战。这些行为异象中比较经典的非理性行为是过度自信。笔者通过对2011年国内765家上市公司数据样本进行统计分析,探讨了领导者过度自信对企业绩效的影响机制,尤其是研究了公司债务融资偏好的中介作用以及CEO与董事长是否两职合一的调节作用。回归分析结果表明,领导者过度自信对企业绩效具有显著的负向影响,公司债务融资偏好在领导者过度自信与企业绩效的影响机制中起到了部分中介作用,CEO与董事长两职合一在领导者过度自信与企业绩效之间起到了正向调节作用。

内源融资、管理者自信与企业绩效——基于中国中小板上市企业面板数据的实证研究

根据融资优序理论,本论文在充分考虑中小板上市公司融资特点的基础上,以行为公司金融为视角,以内源融资研究为起点,企业绩效为终点,以管理者自信作为内源融资与企业绩效的调节点,利用深沪两市2010—2013年的中小板上市公司动态面板数据为样本,深入探讨内源融资、管理者自信与企业绩效的内在影响机制。研究结果表明,企业留存收益与企业绩效增长存在正相关关系;而企业定额负债与公司绩效存在不显著的正相关关系;同时管理者自信在每股留存收益和定额负债对企业绩效的内在影响机制中均有正向调节作用。