地方政府项目预算绩效管理模式国际比较与借鉴

地方政府为履行职能、实施公共政策和提供公共物品与服务需要不断加大财政支出,开展政府建设项目,助力经济快速发展。随着财政支出的增长,地方政府财政赤字问题愈发突出,高效开展预算绩效管理成为地方政府项目实施过程中需要关注的重要内容。我国地方政府项目预算绩效管理实施时间相对较短,所执行的管理模式尚存在一定不足,未能充分发挥预算绩效管理的全部作用。因此,本文选取开展预算绩效管理时间较早且进行管理改革的美国及英国,阐述美英及我国预算绩效管理模式并进行对比分析,明确其中存在的差异,从而为我国有效开展地方政府项目预算绩效管理、完善管理模式提供一定借鉴。

外国直接投资的就业效应实证分析——以广东省就业市场为例

本文选择全国利用外国直接投资最为活跃的广东省就业市场作为研究对象,通过建立相应的计量模型,着重研究外国直接投资对就业的影响。本文研究发现,外国直接投资对广东省的总就业确实存在显著性的影响,并且在此基础上探讨了这种显著性背后的原因。

领导创造力期望对团队创造力的影响

拥有大量极富创造力的项目团队是企业适应复杂环境、应对激烈竞争的关键。本研究基于规范参照群体理论和团队知识创造的过程导向理论,对116位团队领导及其下属的568位团队成员开展跨时间点数据收集。研究结果表明,团队领导的创造力期望显著促进团队知识交换行为和边界跨越行为。团队知识交换行为直接有助于促进团队创造力,而团队边界跨越行为对团队创造力的直接影响并不显著。团队领导的创造力角色认同对团队边界跨越行为与团队创造力间的关系具有显著调节作用。具体而言,当团队领导的创造力角色认同水平较低时,团队边界跨越行为对团队创造力具有负向影响。本研究揭示了团队领导影响团队创造力的认知机制和边界条件,为企业有效提升团队创造力提供了重要对策建议。

收入、社会地位与幸福感——公平感知视角

从公平感知的新视角,研究收入和社会地位对幸福感的影响.在理论分析的基础上,采用中国劳动力动态调查(CLDS)2012年和2014年的数据进行实证研究,发现:1)收入对幸福感总体上存在正的影响;但随着收入的提高,幸福感对收入的敏感度在下降;2)社会地位是影响幸福感的重要因素,其在中国的贡献度已高于收入,而且随着收入提高,社会地位对幸福感的影响增强;3)公平感知对幸福感的影响日益重要,其作用大于收入和社会地位的影响.最后,本文根据研究结论提出了加快建设保障社会公平正义的制度等建议.

反收购条款的作用机制——基于大股东掏空研究视角

已有研究表明反收购条款既有"堑壕效应"又有"谈判收益效应".本研究以股权集中背景下的大股东利益侵占现象为切入点,将大股东掏空行为纳入分析框架,首先构建了反收购条款影响大股东及收购方决策的理论模型;其次从中小股东的角度对反收购条款,股东财富与控制权市场的相互关系和作用机理进行了探讨;最后进行了数值分析,阐述了理论模型所得到的相关结果.研究结果表明:(1)大股东的掏空行为随着反收购强度的增强而加剧;(2)当收购方最优出价唯一时,随着反收购强度增强,收购方的出价将会升高;(3)目标公司被并购的概率随着反收购强度的增强而减小;(4)在一定条件下,中小股东的财富随着反收购强度增强而减少.

我国企业社会保险逃费现象的实证检验

本文基于规模以上工业企业的普查数据,通过对比平均工资水平与企业实际缴纳社会保险以及公积金之间的关系,检验我国企业是否存在社会保险逃费现象。实证结果表明,高工资企业实际缴纳社会保险比例相对较低,说明高工资企业具有更强的动机逃避社会保险费用;而作为参照,高工资企业虽然需要缴纳更高的住房公积金,但由于实际享受的公积金待遇也较高,企业及其员工并没有动机少缴公积金。本文建议应该从社会保险的筹资和补偿机制入手,进一步完善社会保险的多缴多得机制。

团队权力分布差异对团队冲突的影响:程序公平和合法性的作用

近年来团队权力分布差异与团队冲突间关系受到了学界较大关注,但相关研究结果仍存在分歧。通过对70 个工作团队的调查,探讨了团队权力分布差异对团队冲突(任务冲突、关系冲突)作用的边界条件。结果发现,程序公平调节了两者间关系:当程序公平较高时,团队权力分布差异与任务冲突、关系冲突负相关;当程序公平较低时,团队权力分布差异与任务冲突、关系冲突正相关。此外,被中介的调节模型分析显示,团队合法性感知中介了程序公平的上述调节作用。

基于长寿风险与OLG模型的延迟退休决策

运用两期Overlapping-Generation(OLG)模型,在宏观经济框架下,考虑长寿风险暴露下延迟退休对个人与社会整体效用所产生的影响;并通过模拟比较分析发现,在长寿风险暴露下,延迟退休是个人的最优决策,同时也使得社会效用最大化。建议政府适当放松固定退休制度,改为弹性退休制度。

试论上市银行补充资本金的意义和形式

在银行同业竞争中,资本金的高低在很大程度上影响了银行的整体竞争力。本文分析了国际商业银行资本金的现状,对比我国5家上市银行目前的资本金状况,认为资本金不足及资本结构不合理是当前上市银行发展面临的一个现实问题,并进一步分析了我国上市银行补充资本金的意义和形式。作者借鉴国外主要商业银行补充资本金的经验,考察了两种补充资本金的形式,结论是:虽然内涵式补充资本金是一种有增长潜力、重要的形式,但是至少在目前来说它不可能是一种最重要的形式;外延式补充资本金,特别是通过发行次级债券和发行可转债这两种方式则具有现实的可操作性。

基于异质性投资者的动态情绪资产定价

沿用基于消费的资产定价模型设定,将行为金融领域中离散时间框架下的情绪资产定价模型拓展到连续时间框架下,把异质性纳入Lucas纯交换经济体,构建了一个含有异质性投资者的动态情绪资产定价模型,并使用中央计划者问题求解出异质均衡.通过加入投资者情绪因子,本文得到情绪投资者的主观股利增长率,并将其用于动态异质情绪资产定价模型的框架中,以此刻画理性投资者和情绪投资者的异质性,研究结果表明投资者情绪是影响收益的重要因子.数值算例与敏感性分析表明投资者关于股利信息的错误预期将会导致横截面股价漂移率增大.

一类广义Sierpinski海绵的Hausdorff测度

本文是文［１］的续篇，讨论一类Ｈａｕｓｄｏｒｆｆ测度小于或等于１的广义Ｓｉｅｒｐｉｎｓｋｉ海绵，完全确定了它们的Ｈａｕｓｄｏｒｆｆ测度．

参数不确定性下资产配置的动态均值-方差模型

现有关于资产配置的动态均值-方差模型的研究均假设投资者准确知道与资产收益率相关的参数,从而忽略了参数不确定性对投资决策的影响.本文研究引入参数不确定性和贝叶斯学习时的动态均值-方差模型,使用鞅方法求解得出最优投资策略的解析表达式,并导出了均值-方差有效边界.在此基础上,利用中国证券市场的实际数据进行了实证分析,结果表明参数不确定性对最优投资策略以及投资效果有较大的影响.

考虑收益下限的火力发电商碳减排投资策略

假定火力发电商的上网电量和二氧化碳排放权价格(碳价)服从几何布朗运动,针对无营运成本和有营运成本两种情况分别构建收益下限政策下的发电商碳减排投资实物期权模型,在求解模型的基础上讨论了最优的收益下限及其实施期限.模型的实证性算例分析结果表明:1)收益下限政策可激励发电商进行碳减排投资,但最优的实施期限可能低于设施的运行年限;2)发电商碳减排投资阈值最低点对应的收益下限,即为最优的收益下限;3)在无营运成本情况下收益下限相对于直接补贴政策可节省资金,但在有营运成本情况下是否节省资金与电力需求等因素有关.

基于动态VaR约束与随机波动率模型的最优投资策略

研究Stein-Stein随机波动率模型下带动态VaR约束的最优投资组合选择问题.假设投资者的目标是最大化终端财富的期望幂效用,可投资于无风险资产和一种风险资产,风险资产的价格过程由Stein-Stein随机波动率模型刻画.同时,投资者期望能在投资过程中利用动态VaR约束控制所面对的风险.运用Bellman动态规划方法和Lagrange乘子法,得到了该约束问题最优策略的解析式及特殊情形下最优值函数的解析式;并通过理论分析和数值算例,阐述了动态VaR约束与随机波动率对最优投资策略的影响.

我国居民医疗支出影响因素的实证分析

本文以一种新的方式使用了两部分模型方法,将医疗支出发生的过程分解为患病和治病两个子过程,利用中国健康与营养调查2000年的调查数据,研究了可能影响我国居民医疗支出的各种重要因素。回归分析结果显示:对患病影响最大的因素为所在省份、居住在城市或农村、是否有医疗保险;在给定已经患病的情况下,对治病支出影响最大的因素为病情严重程度、收入和居住地为城市或农村。最后,本文提出了一些有助于从宏观层面控制国家医疗费用和从微观层面更好地满足居民医疗需求的初步意见和建议。

信息不对称下零售商自有品牌引入问题研究

零售商引入自有品牌(store brand)已成为商业活动中的常见行为,已有研究表明在信息对称情况下,自有品牌的引入对零售商有利,而对制造商不利.针对信息不对称且零售商可以引入自有品牌的情况,构建制造商和零售商组成的供应链博弈模型,分析在零售商拥有市场信息优势的情形下,零售商引入自有品牌对其订购策略的影响.研究表明:和信息对称情况不同,制造商品牌(national brand)的订购量依赖于两种品牌生产成本之间的关系,并有可能随着自有品牌的引入而增加;此外,通过比较引入自有品牌前后制造商和零售商的相对利润变化,发现在一定的情形下,零售商可以通过共享或不共享市场信息使双方达到“共赢”状态.

存款利率市场化与利率结构变动

为了分析中国存款利率市场化后的利率结构变动,构建一个符合中国银行业特征的寡占模型,推导得出存、贷款利率和利差水平的长短期变动路径,并采用国际上已完成存款利率市场化的38个国家(地区)1973—2012年的面板数据,实证检验存款利率市场化对存、贷款利率和利差水平的长短期影响。理论推导和实证结果都表明:存款利率市场化初期,存款利率和贷款利率会同步上升,但存款利率比贷款利率上升得更快,存贷利差会收窄;存款利率市场化之后,长期来看,存、贷款利率会回落,利差水平会回升。

中国股市非对称V字形处置效应的实证研究

本文使用Fama-MacBeth回归和中国股市1997年1月至2017年3月的数据,实证检验我国股市是否存在非对称V字形处置效应。实证结果表明:中国股市投资者表现出显著的新型处置效应——非对称V字形处置效应,即投资者的出售意愿随着投资者在该股的“未实现”盈利或“未实现”亏损的绝对值增大而增强,当“未实现”盈利和“未实现”亏损的绝对值增加相同幅度时,由“未实现”盈利增加所引起的出售意愿的增强在幅度上会更大;而传统的二元单调处置效应并不存在于中国股市。此外,我们还发现二元单调处置效应的代理变量——资本利得量对股票未来收益率的影响不显著,而新型处置效应的代理变量——非对称V字形出售意愿可以显著影响股票未来收益率,同时我们也发现处置效应并不会引起动量效应。另外,本文将股票分组研究以证实非理性投资者的投机交易行为和锚定效应确实是造成新型处置效应存在的决定性因素。最后,本文研究发现投资者情绪对新型处置效应具有显著影响。

金融供给侧结构性改革视角下农村土地经营权抵押贷款研究

深化农村金融改革,强化金融供给侧结构性改革质量,对于实现乡村振兴战略目标具有重要意义。基于金融供给侧结构性改革的现实背景,探讨了我国农村土地经营权抵押贷款对于提高农村金融活力、发展农村经济的现实意义。在分析了我国农村土地经营权抵押贷款普遍存在的问题的基础上,借鉴国际经验提出相应的优化策略,从而提高我国农村土地经营权抵押贷款的效率,促进我国农村经济发展,并早日实现乡村振兴战略目标。

基于均值-AS模型的资产配置

AS指标是诺贝尔经济学奖得主Aumann与其合作者Serrano近期基于不确定条件下的选择理论提出的新的风险度量指标,具有诸多优点,被学者们广泛关注.本文基于均值-AS模型研究了正态分布和一般分布下的资产配置问题.在正态分布下,得到了组合边界的解析式,深入探讨了组合边界的特征.在一般分布下,将AS指标的矩估计式嵌入均值-AS模型,实现了风险估计与投资组合优化同步进行.在较弱的条件下,证明了均值-AS模型是凸优化问题,可基于迭代思想设计算法得到模型的数值解.蒙特卡洛模拟结果表明该模型和算法准确有效.最后,基于中国A股市场数据给出了实例分析.