机构持股、公司治理与上市公司R&D投入——来自中国上市公司的经验证据

基于代理理论,检验了机构投资者能否作为一种公司治理机制,降低管理层的代理成本,激励上市公司管理层增加R&D投入、追求上市公司的长期价值。结论显示,机构持股与上市公司R&D支出之间存在显著正相关关系,机构持股能够激励企业进行长期投资。以上发现表明,机构投资者已经能够作为一种公司治理的机制参与到公司治理中,并对公司的经营运作发挥监督作用。

地方官员政治承诺可信度及其行动逻辑--来自副省级城市政府年度工作报告(2002--2011)的经验证据

以2002—2011年副省级城市政府年度工作报告为载体进行地方官员政治承诺可信度及其行动逻辑的研究,结果显示:在地方官员政治承诺行为中承诺主题的趋同性和承诺可信度的异质性并存,这揭示了政府年度工作报告政策议程设置的相对封闭性和地方官员政治承诺行为的选择性应付策略。研究还发现:副省级城市政府年度工作报告也存在明显的"报喜不报忧"和"好消息及时报"现象;以及处于不同年龄段的地方官员在其政治承诺行为中超额承诺率和超额完成率显示出独特的变化轨迹与内在逻辑。这些发现有助于加深人们对于地方官员的晋升锦标赛行为特征及其边界的理解,并为进一步验证和充实地方官员趋中行为理论提供了经验证据。

基于三元交互理论ERP实施绩效及作用机理研究

基于三元交互理论的ERP系统实施绩效的影响因素可以整合为环境因素、用户行为和用户的主体因素三大类,通过对289位ERP系统用户的问卷调查,检验了各因素对ERP系统实施绩效的影响以及它们之间的相互作用。实证研究结果表明三类影响因素对ERP系统实施绩效都有影响,但影响效果及方式有所不同,同时证实了ERP系统实施绩效的影响因素之间的非互为平等三元交互作用。

我国基准收益率曲线的构建及其内含通货膨胀信息研究

基于2001年8月至2007年12月我国银行间债券市场的国债月度交易数据,本文利用Svesson模型拟合出我国的零息国债收益率曲线(基准收益率曲线),并基于Mishkin标准模型检验了这些基准收益率曲线是否包含未来通货膨胀变化的信息。本文的实证证据表明:我国3个月或更短期限的基准收益率曲线斜度几乎不包含关于未来通货膨胀变化的信息;更长期限(6个月、12个月、18个月和24个月)的结果则表明,基准收益率曲线斜度确实不同程度地含有关于未来通货膨胀变化的信息。因此,基准收益率曲线确实可以作为一个预测未来通货膨胀变化的指示器。

创业投资优先股研究

优先股是创业投资控制风险的有效手段,是创业投资的最佳投资工具。境外的法律制度允许创业投资大量使用优先股条款以保证自身利益。我国现行法律体系下,创业投资仅能通过条款设计实现优先股的部分权益。我国法律应该彻底贯彻意思自治的立法理念并修改具体规则以满足创业投资的需求。

我国上市公司自愿信息披露与股权结构的实证研究

对2004年国内样本上市公司的实证研究发现,不同所有制的公司中,第一大股东持股比例对公司信息披露水平的影响完全不同。政府控股企业中,信息披露与政府持股比例负相关,而民营企业则刚好相反;制衡的股权结构有益于企业采取更高的信息披露政策;流通市场中受投资机构关注的公司更倾向于主动与外部投资者沟通。股权结构因素对民营公司的信息披露发挥着重要作用,而对国有控股公司的信息披露决策无显著影响。

商业银行关键操作风险指标构建问题研究

关键风险指标是商业银行管理自身操作风险最重要的工具之一。由于操作风险的性质复杂多变,如何有效构建和运用关键风险指标是商业银行面临的一个难题,也是我国银行实施新资本协议过程中遇到的重大挑战之一。论文从关键风险指标的定义和作用出发,结合监管要求,对如何构建这一管理工具提出了思路,并指出了这一过程中应注意的问题。

基于记分卡的商业银行操作风险控制模拟研究

操作风险记分卡是对潜在的操作风险及其环境变化较为敏感,能反映出特定对象的操作风险水平、来源和起因,以及业务操作流程的质量。论文对操作风险记分卡的具体内容进行了完整设计,并对基于记分卡的风险控制模拟方法进行了研究。通过记分卡的评估结果,在损失分步法下使用蒙特卡洛模拟得到控制前后的损失分布,可为控制方案的选择提供依据,并发现需要改善的风险状况。

关于进一步发展我国金融租赁业的思考

金融租赁是一种国外较为普遍的融资方式。在我国却一直发展较为缓慢。本文系统介绍了发展金融租赁在促进投资增长、企业融资结构改善和企业自身发展上的重要意义。并对当前我国金融租赁业发展中面临的问题进行了探讨,最后,提出了促进金融租赁业发展的四项措施。

社会资本与企业绩效:探索式与利用式学习的中介作用

本文从探索式学习和利用式学习两个视角来研究组织学习,对社会资本通过组织学习作用于企业绩效的机理进行理论分析和实证检验。研究结论表明,组织学习在社会资本和企业绩效之间具有中介作用,其中,外部社会资本有利于探索式学习,而内部社会资本有利于利用式学习;探索式学习有利于提高新产品绩效,利用式学习有利于提高综合绩效,探索式学习与利用式学习之间具有协调和协同效应。

贸易开放与经济增长——基于不同模型设定和工具变量策略的考察

本文使用中国的分省面板数据来考察贸易开放与经济增长的关系,集中于考察贸易流量的变化对经济增长的影响,并重点关注开放度的内生性问题。本文使用不同的模型设定——静态和动态面板模型,以及不同的工具变量策略——外部工具变量、滞后期工具变量以及动态模型设定时的内部工具变量组合,来控制开放度的内生性问题。运用中国30个省、自治区、直辖市(重庆市除外)1999-2010年的面板数据来考察贸易开放度(贸易流量)与经济增长的关系,结果表明对外开放对于省区经济增长具有显著的正向作用。同时,本文的结果具有稳健性。

信息技术与组织结构：观点比较与研究展望

从上世纪50年代末期至今,关于信息技术与组织结构之间关系的研究先后出现了三种不同的理论观点,分别是技术决定论、组织决定论和技术结构化理论。技术决定论和组织决定论以结果为导向,主要考察信息技术是否是组织结构变迁的决定性因素;而技术结构化理论则以过程为导向,关注信息技术与组织结构之间复杂的互构过程。本文对这三种理论观点进行了比较,并指出了未来的研究方向。

中国地区间收入差距分析:基于贸易开放视角的度量

20世纪90年代以来,随着中国梯度对外开放战略的实施,中国经济增长的地区收入差距持续扩大,其中,对外贸易是引致中国地区收入差距的重要原因之一。本文运用倾向得分匹配法评估贸易开放度高低对省际人均实际产出(GDP)的影响。研究发现,在1981-2007年间,从全部样本省区来看,贸易开放度较高省区的人均GDP比贸易开放度较低省区的平均要高125-197元,约占样本实际人均GDP的6.1%-9.6%。从贸易开放度较高的省区中随机地挑选一个省区,这个省区的实际人均GDP与假定该省区贸易开放度较低时平均要高856.9-900元,约占样本实际人均GDP的39%-43%。承接东部产业转移、扩大内需、减少对海外市场的依赖和加强基础设施建设有利于中西部地区扩大和深化对外贸易,进而减小经济增长的地区差距。

信用评级、货币市场波动与短期融资券信用利差

本文使用2012年9月1日至2013年12月18日发行的139只证券公司短期融资券,考察信用评级和货币市场波动对短期融资券信用利差的影响。实证研究发现,证券公司短期融资券的发行利率在2013年6月之前和之后的区间段内显著不同;在没有控制其他变量的情况下,主体评级为AAA级的短期融资券可以在市场上获得较低的信用利差,而主体评级为AA+和AA级的短期融资券的信用利差没有显著的差别;在控制其他变量的情况下,债项的主体评级不能显著地影响信用利差;与经典金融学理论预期相反的是,货币市场波动显著地负向影响信用利差。