企业家荣誉对银行信贷合约的影响研究

基于声誉理论,利用2007-2011年我国沪深A股民营上市公司样本,检验企业家所获荣誉在信贷市场上的信号传递和鉴证作用对银行信贷合约的影响。发现企业家荣誉能有效促进民营企业获得银行信贷支持,表现为:对未获得荣誉的企业而言,企业家获得荣誉的企业,更会获得信用贷款且所获信用贷款规模较大,反之则更不会获得担保贷款且所获信用贷款规模也较小。并且,企业家荣誉级别越高、数量越多,越会获得信用贷款,与信用贷款规模正相关;越不会获得担保贷款,与担保贷款规模负相关。研究还发现,在促进民营企业银行信贷支持方面,企业家荣誉和政治关联二者之间呈现相互替代的关系。

主政官员更替、不确定性与外资利用

外资利用对地区经济发展具有重要促进作用,并受制于地方政府及其主政官员的影响。本文利用省级层面数据,考察省级主政官员(省委书记、省长)更替所致不确定性对外资利用水平的影响,从官员更替视角探究变动中的地方政府和主政官员如何影响辖区外资利用及其作用机理。研究发现,较未更替年,主政官员更替当年所致不确定性使辖区外资利用水平显著降低。且相比独资型,合资型和合作型外资利用水平显著更受主政官员更替所致不确定性的负向影响。基于主政官员更替特征衡量不确定性程度的研究发现,主政官员更替所致不确定性程度越大,外资利用水平越低。

管理层质量与国有企业投资效率

深化国有企业改革,提高企业投资效率是我国"十三五"规划的主要经济目标之一。当前,我国国有控股企业面临着过度投资、投资效率低下等问题。本文通过研究企业管理层质量与投资效率之间的关系,发现高质量的管理层能提高公司投资效率,而这种影响只存在国有企业中。进一步来说,管理层质量的提高对于国有企业投资效率的影响方式以有效抑制过度投资为主。

政治冲击、制度效率与企业创新——来自主政官员更替的证据

将政治冲击、制度效率与企业创新纳入统一框架,选取2007-2013年沪深A股上市公司数据,考察了主政官员更替所产生的政治冲击对企业创新的影响,以及制度效率对该影响的调节作用。研究发现:主政官员更替所产生的政治冲击会显著促进企业创新,有效提升企业的创新意愿和创新力度,而较高的制度效率(市场化和法制化水平)可以有效强化该促进作用;政治冲击程度越高,促进作用就越强;国有产权性质会弱化这种促进作用,而民营企业会通过加快内生增长、加强自主创新应对政治冲击。