互联互通下A＋H资本市场差异分析

“互联互通”已成为当前中国资本市场的时代标签，尤其是深港通的开通，更是引领互联互通进入2．0时代。深港通成功复制了沪港通的经验，香港交易所通过与深圳证券交易所、上海证券交易所的互联互通，共同搭建起一个总市值70万亿人民币的庞大市场，为内地和海外投资者提供了更多选择。笔者相信沪港通及深港通的模式将会扩容及复制至多个资产类别，未来终将会迈向共同市场年代。但互联互通下的资本市场不是一个“大一统”、无差异的市场，沪深港三地市场因为投资者群体、交易和结算体系等的不同，市场运行的差异会在较长时期内存在。理解差异才能更好地实现互联互通，本文将以解读中国内地及香港资本市场监管规则为基础，重点分析两地资本市场间的差异。