大股东增持动机及其市场反应实证研究——基于所有权性质的检验

本文选取发布大股东增持公告的上市公司为样本,采用事件研究法考察了不同所有权性质下,股票市场对大股东增持股份的反应是否存在显著差异。实证结果表明,市场对国有股股东增持的反应要高于非国有股股东。可能的原因是,国有上市公司在公司治理等方面要优于非国有上市公司,能够更好地保护上市公司的中小股东,所以国有上市公司更能得到市场投资者的信任,传递的信号也就更强。本文研究的目的是为政府部门监管政策的制定提供借鉴。