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股市资金面和持股结构对股票流动性的影响——基于深市订单深度和买卖价差的实证检验
被引量:
3
1
作者
乔国荣
马遥
+1 位作者
毛婧宁
徐博文
《金融监管研究》
CSSCI
北大核心
2021年第5期49-65,共17页
股市资金面和持股结构能否对个股流动性产生影响?本文基于2015年股市异常波动期间深市上市公司样本,构建固定效应面板模型,实证检验了股市资金面水平和持股结构对个股订单深度和买卖价差的影响,旨在进一步揭示股票市场整体流动性与微观...
股市资金面和持股结构能否对个股流动性产生影响?本文基于2015年股市异常波动期间深市上市公司样本,构建固定效应面板模型,实证检验了股市资金面水平和持股结构对个股订单深度和买卖价差的影响,旨在进一步揭示股票市场整体流动性与微观个股流动性间的关系,为监管部门提供政策依据。分析结果表明:第一,股市资金面充裕水平对个股流动性有全局性正向影响,股票市场整体的流动性越高,越有助于提升个股的流动性;第二,持股结构这一异质性因素对个股流动性有负向影响,持股集中度越高、股东数越少,个股的流动性则相对越差,也意味着股价信息含量可能更低。这为管理层掩饰坏消息从而加大股价崩盘风险提供了新的补充解释。本文研究结论有助于理解股票流动性变化的原因,丰富了相关领域研究,并为监管部门制定相关政策、维护市场稳定运行提供了新视角。
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关键词
股市资金面
持股结构
订单深度
买卖价差
下载PDF
职称材料
题名
股市资金面和持股结构对股票流动性的影响——基于深市订单深度和买卖价差的实证检验
被引量:
3
1
作者
乔国荣
马遥
毛婧宁
徐博文
机构
中
证
资本
市场
运行
统计
监测
中心
市场
分析部
中证资本市场运行统计监测中心数据服务部
出处
《金融监管研究》
CSSCI
北大核心
2021年第5期49-65,共17页
文摘
股市资金面和持股结构能否对个股流动性产生影响?本文基于2015年股市异常波动期间深市上市公司样本,构建固定效应面板模型,实证检验了股市资金面水平和持股结构对个股订单深度和买卖价差的影响,旨在进一步揭示股票市场整体流动性与微观个股流动性间的关系,为监管部门提供政策依据。分析结果表明:第一,股市资金面充裕水平对个股流动性有全局性正向影响,股票市场整体的流动性越高,越有助于提升个股的流动性;第二,持股结构这一异质性因素对个股流动性有负向影响,持股集中度越高、股东数越少,个股的流动性则相对越差,也意味着股价信息含量可能更低。这为管理层掩饰坏消息从而加大股价崩盘风险提供了新的补充解释。本文研究结论有助于理解股票流动性变化的原因,丰富了相关领域研究,并为监管部门制定相关政策、维护市场稳定运行提供了新视角。
关键词
股市资金面
持股结构
订单深度
买卖价差
Keywords
Money Supply of Stock Market
Equity Structure
Order Depth
Bid-Ask Spread
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
股市资金面和持股结构对股票流动性的影响——基于深市订单深度和买卖价差的实证检验
乔国荣
马遥
毛婧宁
徐博文
《金融监管研究》
CSSCI
北大核心
2021
3
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职称材料
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