资产负债表冲击:表现与修复路径

2023年以来,受地产行业低迷、信心不足与预期偏弱等因素影响,中国实体经济部门资产负债表受到一定冲击,且居民和企业部门更为明显,但现在断言中国陷入资产负债表衰退为时尚早。通过分析中国三部门资产负债表表现,发现影响中国资产负债表修复的三条逻辑主线:多重因素影响下居民行为函数发生变化带来超额储蓄、提前还贷、消费降级等现象;企业经营目标从利润最大化转向“求生存”,导致投融资下滑显著;债务约束下政府部门还本付息压力加大,扩表能力和意愿有限。而房地产的深度调整是这三者资产负债表变化的逻辑交点。最后,本文从短期调控和长期改革两方面提出修复路径与政策建议。

香港持牌人制度对内地评级行业监管的启示

中国香港证券市场信贷评级持牌人监管是香港持牌人制度的一部分,信贷评级持牌人需要遵守信贷评级特殊监管要求和针对全体持牌人的监管规定。中国内地可效仿香港持牌人制度,制定内地评级行业机构和高管和分析师的准入和监管标准。

消费增长放缓、产量有所回升、进口价格回落 今年天然气小宽松

回顾2019年天然气市场,全球天然气产量持续增长,天然气消费则随着全球经济增长放缓而减缓。全球天然气市场维持相对宽松的格局,美国天然气期货价格较2018年底有所回落。作为全球天然气消费增长"引擎"的亚太地区,天然气消费增速放缓、价格下行态势更为明显。