宏观环境对商品期货影响的分析与探讨

当今世界正经历百年未有之大变局,海内外宏观环境发生深刻变化,资金在大类资产上的配置也悄然生变,商品不再仅仅是商品,而是成为宏观大类资产配置的标的。商品期货作为服务实体经济的重要载体,为企业经营管理和风险管理提供了衍生品对冲工具,为提升产业链和供应链韧性及安全水平贡献力量,以期现结合的新经营模式助力相关产业链高质量发展。宏观环境的研判可以从国内外经济、政策、事件三个方面客观描述,同时结合预期、边际、传导三个方法客观分析。在分析的过程中,美债收益率、美元指数、石油价格是链接宏观和商品研究的重要锚变量。

浅析期货投资基金

期货投资基金是一种投资工具 ,实质上属于一种期货交易方式 ,具有利用经济杠杆 ,既可卖空又可买空 ,通过特定的交易策略从短期期货价格变动中获利 ,市场流动性好的特点 ,又具有基金的特点 ,如专家管理、组合投资、规模效应等。经过几十年的发展 ,已经初具规模 ,特别是近十几年 ,发展尤为迅猛。目前 ,期货投资基金不仅是个人投资者的重要投资工具 ,而且已成为机构投资者组合投资中不可或缺的一部分。在我国 ,期货投资基金尚属空白 ,一部分有识之士已开始了探索性的尝试 ,希望期货投资基金能成为众多中小投资者青睐的投资工具。

最是平流无石处,时时闻说有沉沦——原油期货2021年回顾与2022年展望

回顾2021年原油行情我们会发现,虽然疫情的阴霾还未散去,但是经济复苏的脚步却未停滞,这推动着原油需求的恢复。与之形成鲜明对比的是供应增量的不足,欧佩克方面谨慎增产,美国方面产量提升有限。在供不应求的主矛盾下,疫情、通账、气候变化、美伊谈判等等因素只是短暂压制原油使得价格下跌,但并未逆转其价格重心上移的趋势。展望2022年,原油需求较2021年将会进一步增加,在供需格局转换的过程中,库存状态也由去库状态向累库转变,现有状况下,原油价格重心大概率会出现下移。

PVC后市预计震荡走强

对PVC行业而言,国内外需求端的启动主要可能需要三个因素:其一为经济持续性的好转,PMI等中观数据重回扩张区间并持续一段时间,居民收入信心指数回升至扩张区间从而带动终端房地产的需求修复;其二为国家发布对房地产行业实质性的成规模的资金端支持;其三为外围加息停止,甚至转而进入降息通道进而影响国际PVC需求。

经济稳步复苏,PTA存累库压力

目前,聚酯产业链自身基本面驱动不明显,更多跟随成本端价格的波动而波动。四季度,PX基本面好于PTA,建议待PTA加工费走高后,考虑做缩PXPTA端的加工机会,关注原油价格和终端负反馈的时间节奏。

供应压力有增无减聚烯烃供需四季度或更显宽松

行情:上半年烯烃价格整体呈现强势2021年上半年聚烯烃期货价格运行主要分为五个阶段。第一个阶段,上年末至1月底,年初库存低,且烯烃下游终端季节性需求旺季,需求支撑,价格震荡上行。第二阶段,1月底至春节期间,北美地区遭受寒潮影响,装置受损停产较多,国际市场现货供应紧张,烯烃国际价格上涨,国内价格受影响,期货节后开盘快速暴涨。

原料产能释放,聚酯链格局生变

疫情影响,聚酯原料行情先抑后扬2020年一季度,受疫情影响全国范围内停工停产,国内社会消费品零售总额同比下滑14.18%,其中纺服鞋帽针织品销售额同比下滑26.73%。需求的停滞使得PTA、乙二醇社会库存大幅累积,外盘原油的断崖式下跌导致PTA、乙二醇成本端将±勗,期现价格重心跟随下移。

原油需求恢复较好,供应相对可控

上半年供应收紧,原油价格震荡上行,2020年12月,OPEC+会议决定,放弃2021年第一季度增产200万桶/天的计划,改为1月增产50万桶/天,油价在月初上行后震荡运行。1月初,OPEC+决定维持1月减产规模,另外,沙特在2月份、3月份自愿大幅减产100万桶/天至812.5万桶/天,俄罗斯和哈萨克斯坦在2月份、3月分别增产6.5万桶/天、1万桶/天,其他OPEC+成员国维持2021年1月产量不变。市场原油供应明显缩紧,叠加2月中上旬,寒潮袭击美国南部城市,原油产量下滑,油价继续上行。3月初,OPEC+再次延长减产,沙特继续维持单方面减产100万桶/天,油价大幅上行,Brent最高上行至71.38美元/桶。随后,宏观风险上升,美股下跌、美债收益率上行、美元指数走强,通胀率上行致使加息预期增强,原油价格回调。

原油价格上行趋势或难逆转,应关注产量变化

十月原油市场行情回顾10月4日,欧佩克及其减产同盟国的产量政策会议决定,仍然维持每月增加40万桶/天的产量计划,这部分增量并不足以覆盖全球原油市场的供需缺口。加之北半球今年或将迎来冷冬气候,取暖需求旺盛,引发市场对供需缺口将继续扩大的担忧。

关于金融如何支持文化创意产业发展的探讨

浓厚文化底蕴为汕头的文化产业创造的经济效益显著。目前汕头市的文化创意产业是以文具、光盘音像、工艺玩具、印刷包装四大聚集比较高的文化创意产业集群，截止2015年底，全市有文化产业企业3809家，上市企业6家。文化企业GDP增加值占全市GDP的比重在8％左右，为汕头市的经济发展起到推动作用。

强监管下如何重塑更有活力的创新投资——以互联网平台企业为例

在强监管的趋势下,促进平台经济更健康有序发展,重塑更有活力的创新投资,需要从以下三个方面加强:尽快稳住和增强投资者、平台企业信心,加快引导平台经济企业合规经营和业务重塑,为创新投资提供更多退出通道。

烯烃产能投放达高峰 需求跟进不足

2020年聚烯烃行情回顾:疫情影响价格由低走高,四季度期价震荡偏强运行2020年聚烯烃期货价格运行主要分为四个阶段。第-阶段,年初至3月底,春节前库存开始.累积,节后国内外疫情暴发,加之节后开工延迟,库存继续累积,OPEC+减产谈判破裂,原油出现暴跌,聚烯烃价格大幅走跌。

财税政策化解过剩产能:面临问题与总体思路

本文根据产能利用率、价格指数、企业盈利水平三类衡量指标的变化情况,认为我国当前存在一定的产能过剩问题。究其原因是需求收缩,即土地经济模式减速引发政府、企业、居民需求收缩,进而引发经济循环不畅。考虑到我国财税政策化解产能过剩面临的新问题,建议我国今后应实施更加积极的财税政策,着力稳住基本建设需求;加强财税政策对债务风险化解的支持,保护经营主体;持续实施减税降费政策,引导过剩行业转型升级;谋划新一轮财税体制改革,形成扩大内需的长效机制。

碳达峰、碳中和背景下 钢材价格缓慢上涨

结合供需分析,在压减粗钢产量的假设下,下半年钢材的供需基本面将出现偏紧格局。随着淡季过去,需求重新启动过程中,钢材价格将再次上涨,价格中枢上移。1~5月,我国累计生铁产量约3.8亿吨,同比增长约6.7%;粗钢产量约4.7亿吨,同比增长约14.9%;钢材产量约5.8亿吨,同比增长约18.1%。

金融创新支持城乡融合发展

推进城乡融合发展是党的十九大作出的重大战略,是促进我国乡村振兴和农村农业现代化的重要保障。金融是推进城乡融合的重要支撑,发挥着杠杆作用和引导支撑作用,中共中央、国务院印发的《关于建立健全城乡融合发展体制机制和政策体系的意见》明确指出,完善乡村金融服务体系是重要任务。