中金公司:减持潮下创业板淘金

我们迎来创业板周年的同时,也将迎来首发原股东限售股的解禁高峰期。虑及当前创业板的高股价、高估值以及众多高管"一夜暴富"神话频现的现状,限售股解禁是否会引发创业板抛售的"羊群效应",已经成为困扰投资者的一大问题。不可否认,创业板公司的高股价得益于公司未来的高成长预期,预期是否兑现将直接导致未来股价呈现分化:对于未来盈利能持续兑现甚至超越市场预期的"真金"而言,股价受减持潮的风险将非常有限;

中金公司:民营经济——另一种新经济

法律和政策对民营经济发展的促进作用比财政刺激更为有效。金融改革也能有效促进民营部门的投资。

年报预览:哪些公司业绩有望超预期?

1月进入年报业绩预报和快报的密集披露期。随着A股上市公司年报业绩预告在1月集中披露,业绩出现改善拐点或超预期的行业和个股可能逐步成为当前环境下投资者关注的主线。截至1月13日已披露年报预告的公司约2.5%,我们结合行业分析员自下而上预测,梳理年报业绩预览供投资者参考:2023年四季度盈利增速有望在低基数下继续改善。

中金公司数字化转型实践探索

资本市场是个信息密集型的产业,和信息技术发展息息相关,所以在国外资本市场发展中,业务与技术的高度融合和相互促进始终是投资银行发展主旋律。在发展过程中科技对资本市场产生了三个重要的影响:1.由于技术发展,改变了市场的结构。市场结构由过去的“以交易所为中心”进化成“网状结构”;2.产生了新的分析方法和交易方法,包括现在耳熟能详的“技术面分析”“量化交易”等;3.资本市场逐步发展成为一个高度发达、基于网络电子化的市场,这个过程也改变了传统与客户的交互方式。如何充分利用信息技术使其与业务相互促进、相互融合,是各家投资银行或者证券公司提升自己核心竞争力的重要方向。

中金2号高炉停炉降料线操作实践

中金公司2号高炉公称容积1680m^(2),设计年产铁水146万吨,于2021-05-10开炉,投产后炉况稳定顺行,各项经济技术指标良好。该高炉应用了炉缸“高导石墨墙+大块炭砖”陶瓷杯技术、先进的炉缸监控技术、长寿全铸铁冷却壁技术、PW串罐无料钟炉顶、均压放散煤气回收技术、鼓风机定风量、风压技术、自主研发超洁净煤气干法除尘技术、高效TRT发电技术、超洁净渣处理技术、卡鲁金顶燃式热风炉、全平坦化出铁场等多项工艺与技术,共有2个铁口、28个风口,操作炉型接近设计炉型。

基于“煤电矛盾”问题的煤炭中长期合同辩证研究

煤炭中长期合同是“煤电矛盾”中的功能性问题,虽然目前政府力推签订煤炭中长期合同,但针对煤炭契约仍存在诸多认知不足的问题。分析了煤炭中长期合同的优、缺点,梳理煤电定价模式与煤电交易契约的关系,讨论煤炭契约定价方法与价格波动风险对煤电交易有效性的影响。研究发现,“市场煤、计划电”的定价模式会在一定程度上激化“煤电矛盾”,且该模式在短期内无法改变;煤炭中长期合同是现阶段有效的治理工具,但仍存在机会主义行为与成本疏导问题;目前的煤炭中长期合同应辅以合理的弹性定价法,并利用煤炭差价合约降低价格风险。在此基础上,提出了针对性的政策建议。

财政扩张赋能经济增长结构变革

全球经济新格局下的宏观平衡。经过三年疫情,美国在全球的经济地位相对上升。以美元名义GDP衡量,2019-2021年,我国GDP相对于美国名义GDP上升,2021年后下降;和疫情前比,欧元区GDP相对美国名义GDP下降了约7个百分点。根据传统货币理论,一国货币超发,对内带来通胀,对外本币汇率贬值。但在有些国家,不同时间段表现有所不同。

产能过剩的资产启示

为什么过去半年商品和汇率比股票相对强一些?原因可能在于稳增长稳就业背景下,经济出现结构性产能过剩:中下游行业生产扩张,减轻上游过剩压力,支持商品表现;增加国内供给压低通胀,利好债券表现;以价换量促进出口,支撑人民币汇率;生产扩张导致部分行业产能过剩,降低企业利润,影响股票表现。

政策加码带动预期修复延续

近期中国资产关注度提升,投资者对稳增长政策、尤其房地产政策落地的预期成为近期影响中国资产表现的关键变量。伴随着海外部分资金回流,4月下旬以来港股大幅反弹,A股在突破前期高点后震荡波动表现略弱于港股,以房地产链为代表的顺周期行业领涨市场。本周统计局公布经济数据,显示国内工业生产偏强.

“消费下沉”新力量

过去十余年来,下沉市场的经济增长迅速,对社会消费品零售总额的拉动作用也进一步增强,且这一趋势方兴未艾。下沉市场,通常是指三线及以下城市、县镇与农村地区市场。从政策视角来看,在总体需求偏弱的情况下,消费下沉似乎更多来自供给端的因素,这意味着要使得总体消费提速,宏观政策(尤其是财政)发力必不可少。

信心修复进行时

A股市场前期经历连续回调后,主要指数再现极端估值,资产价格可能已经反映投资者过于悲观预期。我们在12月底发布的报告中认为“反弹或随时而至”,节前最后一周市场企稳回升,2023年表现偏弱、机构重仓较多的电力设备、食品饮料等板块表现占优。

数字经济背景下应用型本科金融人才培养的挑战与对策

伴随着数字技术的蓬勃发展,各行各业的人才岗位胜任特征已发生显著变化,对我国应用型本科教育也提出了新的要求和挑战。为使应用型本科院校能够培养出更顺应时代发展需要的金融专业人才,文章结合我国数字经济发展现状,深入研究数字经济背景下应用型本科院校如何服务国家战略发展需要,就应用型本科院校如何培养出与我国“数字战略”相适应的金融专业人才全面做好数字金融人才储备,进一步发挥我国数字生产力提供建议。

安全费等会计处理显著提升煤炭公司业绩

事件:2008年12月26日,财政部发布《财政部关于做好执行会计准则企业2008年年报工作的通知》,指出"高危行业企业按照规定提取的安全生产费用,应当按照《企业会计准则讲解(2008)》中的具体要求处理,在所有者权益"盈余公积"项下以"专项储备"项目单独列报。

上市公司业绩下滑趋势成定局

历史上,5月份收阳的次数多过收阴,加上4月底政策救市,以及对于超跌后解套的强烈欲望,造就了投资者对"红五月"的期待。所有的媒体也都在趁势造势,描绘"红五月"的美丽前景。但事实上,数家主流券商的研究机构,以及多家公募基金的投研团队则坚持认为,近期开始的上涨是一轮反弹而非反转,市场的涨势其实十分脆弱,随时可能再次崩溃。支持这一判断的主要因素主要来自于上市公司业绩下滑预期、大小非减持的担忧上。虽然自3000点的这波反弹,基金一直在减仓,并未享受到此波反弹行情的任何果实,也有人质疑基金的投资能力。但毕竟作为A股市场最大的机构力量,他们对于市场的看法是不容忽视的。如果他们不看多,要期待走出单边上扬的行情,并不现实。在反弹还是反转的巨大分歧和争议中,5月份,投资者是应当放心大胆的重仓操作,还是继续小心谨慎?

白电龙头公司存在短期交易性机会

事件:轻工业振兴规划有望近期出台。其中,家电是重点振兴行业之一。我们认为,上述政策预期利好家电龙头企业,短期交易性机会值得关注。其中:

中金黄金:资源收购稳步推进

事件:中金黄金发布公告,以自有资金人民币7.98亿元的价格,收购自然人李富宇持有的镇安县黄金矿业有限责任公司100%股权,该金矿的储量约为35.16吨,折合购买的吨黄金成本为2279万元,显著低于公司目前市值对应的1亿元吨黄金价值。

中金1680m^(3)高炉热风炉砌筑技术优化实践

中金1680m^(3)高炉配套3座卡鲁金顶燃式格子砖热风炉。在理想状态下,热风炉及管道的设计寿命可以达到两代高炉炉龄。但是,建造施工过程中的不利因素加入导致有的地方寿命很短。因此,在不改变原设计的情况下,结合热风炉建造施工过程中的各种问题,系统分析存在的不利因素,优化炉窑砌筑技术,使热风炉及管道施工达到设计要求显得尤为重要。本文总结中金1680m^(3)高炉配套热风炉砌筑技术的优化措施及其效果。

中金热轧厂加热炉耐火材料的优化与应用

中金热轧厂推钢式加热炉内加热段、均热段炉墙耐火材料脱落较严重,曾发生过3次大面积炉顶、炉墙塌,部分炉墙锚固砖断裂、烧嘴砖损坏,烧嘴角度偏斜,加热段、均热段炉筋管和滑块已经有不同程度的损伤,炉筋管耐火材料出现开裂剥落,炉筋管罐壳出现漏水现象。为此,组织对该加热炉耐火材料实施优化改造。本文进行总结。

中金220m_(2)烧结机的设计特点及生产实践

中金公司新建1条烧结生产线,主要建设1台220m^(2)烧结机及其配套料场系统,年产成品烧结矿240万吨,以满足1680m^(3)高炉用料需求。

欧美银行危机:挤兑背后的老问题和新含义

市场普遍关注硅谷银行高期限错配和高业务集中度导致的风险,以及美联储从过度宽松到急剧加息带来的货币条件大逆转,文章认为也应重视过度金融化、混业经营等制度环境的影响。未来,欧美金融体系的系统性风险值得密切关注。欧美货币当局面临在维护货币(物价)稳定和金融稳定之间平衡的难题,经济可能陷入衰退和通胀并存的滞胀局面,不利风险资产价格。文章还分析了这一金融风险事件对中国的影响。