银行理财类养老金融业务研究与展望

本文介绍了我国养老三支柱体系,重点分析了银行理财参与养老金融的优势和特色,以及服务养老金融对银行理财公司自身发展提出的新要求。本文建议银行理财公司不断提高综合投研能力,发挥大类资产配置优势,发挥养老资金的长期限优势,支持实体经济高质量发展,并统筹发展和安全,强化风险管理体系,维护养老投资者的利益。

抓住发展机遇 推进理财市场高质量发展

近年来,理财市场规模不断增长。立足中国国情,理财行业发展潜力很大,应持续推动理财市场高质量发展,有效满足居民的投资需求和实体经济的融资需求。本文分析了理财行业的发展现状,以及面临的机遇和挑战,并围绕理财行业高质量发展提出了若干建议。

数字金融赋能企业转型升级:理论分析与实证检验

文章以2011—2020年A股上市公司为样本,研究数字金融对企业转型升级的作用效果与机制路径。研究发现,数字金融能够有效赋能企业转型升级,不仅体现在数字普惠金融指数上,还体现在数字金融的覆盖广度、使用深度、数字化程度三个维度;且这一效应在非国有企业中更为显著。机制研究表明,数字金融通过缓解融资约束、降低信息不对称程度、改变竞争格局三条路径促进企业转型升级。

多个前瞻性指标显示海外经济趋于下滑且衰退的风险正在加大

近期,美国激进加息,欧洲多国也宣布要加息,一些机构大幅下调了2022年美国等主要经济体经济增长预期,全球资产和商品价格出现大幅回落,市场对全球经济步入衰退的担忧持续升温。为此,我们通过铜价等前瞻性指标对全球经济衰退的可能性进行了研究。结果显示,当前的多个前瞻性指标显示海外经济下滑的趋势基本确立,而且衰退的风险正在加大。

推进财政数字化转型的理论思考与政策选择

伴随着数字经济在我国的快速发展,财政数字化正在成为数字技术应用场景建设的前沿阵地,受到财政学界和实践部门的高度关注。本文基于对财政数字化概念与内涵的分析,设计了当前适用的四个主要应用场景,提出建立健全财政数据开放共享体系、构建财政数据安全规范高效流通的保障体系、有效运用政府与市场两个方面的力量、大力培育具备财政及数字化两方面专业技能的复合型人才等建议,以达到加快建设现代财政制度、推进国家治理体系和治理能力的现代化等改革目标。

互联网金融类群体性事件与防范建议

近年来,我国互联网金融行业飞速发展,但其恶意竞争、监管滞后的野蛮生长模式,也致使行业内风险矛盾逐渐暴露。企业清盘退市、跑路失联、非法融资等问题的出现,导致互联网金融参与人利益严重受损。由于后续资金追缴困难,相关治理措施不完善等原因,维权诉求强烈的参与人引发了一系列影响社会秩序稳定的群体性事件。因此,对互联网金融类群体性事件进行探析,梳理事件演化流程,显得尤为紧迫。

芫善《标准化愦权类资产认定规则》 充分发揮银行理财支持实体经济的重要作用

2019年10月,中国人民银行、银保监会、证监会、国家外汇管理局就《标准化债权类资产认定规则》(以下简称《认定规则》)征求意见。《认定规则》拟明确标准化债权类资产与非标准化债权类资产的界限、认定标准与监管安排。《认定规则》是《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《资管新规》)的配套政策之一,与《证券法》最新修订精神充分衔接,对促进我国资产管理行业及金融市场规范发展,提高金融服务实体经济能力具有重要意义。

“波澜各自起”,投资机构如何择优避险?——城投债务风险与风控策略研究

有效防范化解重大经济金融风险是中央经济工作会议提出的2023年重点任务之一。房地产、金融市场和机构、地方政府债务三大风险中,地方政府债务风险涉及点多、面广,影响范围大、程度深,值得特别关注。地方政府投融资平台公司(以下简称城投公司或城投)债务是地方政府隐性债务的重要来源。城投公司是由地方政府通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立,拥有独立法人资格的经济实体,主要服务于地方基础设施建设,主要承担政府投资项目融资功能。

新一轮QE对美元指数和人民币汇率的影响

2020年3月,在新冠疫情和原油价格暴跌的冲击下,美联储重启无上限的量化宽松货币政策,美联储资产负债表急剧扩张。截至11月31日,美联储资产负债表规模高达7.3万亿美元,相比3月中旬增加了2.9万亿美元。美联储量化宽松不仅会提振美国经济,刺激需求,同时也向全球提供了更多流动性,降低了美国长端利率,这将会降低美元吸引力,而包括人民币在内的其他新兴市场货币将面临升值压力。本文将从量化宽松的传导机制出发,分析其对美元指数和人民币汇率的影响。

中国财政政策降低不平等的效应分析:嵌入失业风险的视角

本文通过构建一个包含个体失业风险的Hank模型来分析财政政策降低不平等的影响路径与政策效果。研究发现:(1)由于储蓄规则和流动性约束作用,不平等的加剧会增加总储蓄率,不利于向以消费为主的经济结构转型;(2)降低收入所得税对减轻不平等的效果取决于其累进程度,降低比例税可降低不平等,增加一般性转移支付对改善不平等效果不显著,但增加失业和贫困补贴可显著降低不平等,并提高具有高边际消费倾向的贫困家庭的消费,可实现公平与效率的兼顾;(3)提高技能有助于抵御失业风险带来的低收入风险。本文模型不仅与已有实证结果拟合程度较好,同时也为新时代全面脱贫、降低不平等和构建新发展格局提供新思路。

数字经济企业的税收转移机制及测度——基于某搜索引擎企业的案例研究

数字经济企业的税收转移问题引发广泛关注,但由于经营业态多样,具体的税收转移问题较为复杂。鉴于在线广告服务为数字经济企业的主要收入来源,本文选取国内代表性数字经济企业M进行案例研究,剖析在线广告服务税收转移机制,采用各省移动互联网用户数量占比代理反映M企业在线广告浏览者的地区分布,测度在线广告服务引发的全国各地区税收转移规模,得出了在线广告服务税收转移的空间特征:数字经济企业的税收转移加大了地区间财力差距,削弱了落后地区的公共服务提供能力。为此,建议将易于转移的税种变为中央税,或构建数字经济企业税收跨地区分配机制。

全球法定数字货币研发新进展

法定数字货币,又称央行数字货币(CBDC),是以国家信用背书,由中央银行发行的数字化形态的法定货币。2015年,英国央行最先提出法定数字货币的概念。2019年6月,美国Facebook公司发布Libra1.0虚拟加密货币后,更多国家央行开启并积极推进法定数字货币的研发计划。

基础设施公募REITs对基建投融资的影响及现实约束

由于传统的基建融资工具在发展、扩张中面临瓶颈制约。例如,非标在监管趋严背景下规模收缩、PPP需要在清理整顿后规范发展、专项债的不断扩容需兼顾政府债务空间等,因此,基础设施公募REITs的推出,有望成为基础设施融资的新模式。公募REITs不仅可以盘活存量资产、补充基建资金来源,也有助于拓宽融资渠道、降低地方政府和相关企业的杠杆率。同时,鉴于基础设施公募REITs具有现金流收益稳定、投资回收期限较长以及投资风险相对较易识别等特点,有望成为长期资金在资产配置中的有效补充。长期来看,我国REITs市场具有广阔的发展空间;但短期内,仍面临管理人的选择、税收支持有待明确以及交易流动性可能不足等现实约束。