债市泡沫严重

2015年5月我们写过一篇“危险游戏：第三轮稳增长结出善果还是苦果”，提出“股市泡沫风险极大，这是与前两轮刺激最大的不同之处。”不久之后，“股灾”重创中国资本市场，其根源是股市的高杠杆和泡沫化。 对于目前的债市，我们认为与“股灾”前有诸多相似之处，爆发“债灾”风险极大。目前债市已经脱离真实的基本面，严重透支了对中国经济的悲观预期，是“资产荒”催生的资产价格泡沫，同时存在长期去杠杆压力。