十字路口的国企

中国的国有企业正处在一个重要的十字路口。中国领导人不管选择哪条路,都将充满挑战。但这些挑战与坚持旧国企业务模式及角色定位不变所造成的负面后果相比,根本不值一提最近,有关中国国企改革问题,出台了重要文件,有针对性地强化了党委在国企管理中的角色地位。尽管这看似是中国市场经济改革的一个变化,实则对加强国企监督很有必要。中国正在经历一个根本性的转型,其目标是以创新为驱动。

超越结构改革

中国决策层只有处理好市场和官僚效率低下所带来的挑战,才能真正实现强劲而可持续的增长目标2016年上半年,中国经济增速平均为6.7%。在英国投票退出欧盟后,中国的GDP数据表明其经济似乎已经摆脱衰退。但这并不意味着中国经济已经安全着陆,确保中国经济可持续增长所需要的结构再平衡能否成功还远未确定。2016年上半年,中国固定资产投资增长已经下降了2.4个百分点.

债市正在预警全球危机吗?

更高的收益率反映了更高的不确定性,债券收益率提高警示财政赤字和债务不可持续。1993年克林顿就任美国总统时,财政部长鲁宾警告他,债市会阻碍自由的财政支出,政治顾问卡维尔曾开玩笑称希望转世为债市,因为可以恐吓任何人。

中国的能源难题

乌克兰和加沙的战火已经证明,全球能源市场极易受到地缘政治的影响。能源也是全球地缘政治竞争的主要驱动力。德国和日本发起第二次世界大战,一定程度上是为了争夺东南欧和东南亚的石油资源。两次海湾战争、俄乌冲突等很大程度上也可以视为能源战争。美国的全球霸权受到能源支撑。19世纪,石油资源开采推动美国成为全球工业大国.

谨慎应对颠簸

黄金正慢慢取代美元和美国国债,成为首选的无风险资产;市场波动性增加,投资者需谨慎应对可能出现的“颠簸”刚刚过去的2023年,传统的60/40规则,即60%股票和40%债券与现金的投资组合配置——仍然有效。

全球债务治理良机

全球实体经济和金融体系的债务不断增加，不仅仅源于贸易失衡，也与资本账户失衡有关。四个因素为当前各类失衡提供了激励，可能引致下一场金融危机。

全球金融业正在颠覆

全球金融危机、非常规货币政策和金融科技平台突然显现，且有内在联系，可能颠覆全球金融业。规划中国未来的金融体系成为一个革命性的挑战。

亚洲美元依赖症未改

亚洲金融危机过去20年后，亚洲经济体仍然不懂如何在高增长、高风险的亚洲地区做投资，如何改善金融中介，值得决策者关注。

硅谷银行危机带来的问题:收紧还是扩大量化宽松?

硅谷银行(Silicon Valley Bank,SVB)的突然倒闭引发了巨大震动和连锁反应,现已波及另外两家美国银行,一家是自愿关闭的银门银行(Silvergate),另一家是被联邦存款保险公司(FDIC)接管的签名银行(Signature Bank)。震动不止在美国,日本银行的股票连续数日下跌,瑞信银行也已被这场全球风波波及。

新技术挑战传统金融业

上期专栏中，我谈到全球金融危机、非常规货币政策和颠覆性技术使得我们重新审视金融市场和金融机构。目前，全球银行股票都以低于账面价值的价格交易，市盈率多低于10，而阿里巴巴、亚马逊等科技公司的市盈率则要高出很多。同时，银行还要受到监管收紧的影响，包括补充核心资本、最低流动性标准等。

《国富论》与《盐铁论》

任何政策都需要考虑机构利益这一根本性问题，货币和金融政策也无法与政治割离，包括在地缘政治对抗层面没有一本书比亚当·斯密的《国富论》对自由贸易和自由市场观念的影响更大。这本书出版于1776年，与美国建国同年。重商主义时代，国家可以借助包括“以邻为壑”在内的政策来干预市场以实现本国利益，斯密这一观点无疑是颠覆性的。

人工智能还是超级愚蠢?

人类正被人工智能搞得神魂颠倒.人工智能是对人类可以做的任何事情的模拟,例如阅读、思考、计算和预测。谷歌搜索也是人工智能的一个例子,因为它利用算法,搜寻互联网这个庞大数据库,并以某种顺序呈现搜索结果。

高储蓄率国家为何也有债务问题

国有银行给国有企业的贷款是准股权而非债权，是时候分清股权和债权了，不及时止损就无法前进.

量子视角下的金融

传统金融理论基于经典力学,已经过时,金融本质上是一个信息游戏,量子力学理论对其更具解释力。

2019从重建信任开始

从《易经》开始,中国人就知道,人类生活在不断的变化之中。今天,全球正处于—个人们对所有事物,包括人自身都缺乏信任的时期。

香港的未来：连接内地与“一带一路”地区

要想成为成功的“超级连接体”，香港必须具备“一带一路”地区文化、法律法规、商务实践等各方面知识，并与其建立深度、持久的联系，

新经济学范式行至半路

行为经济学。

强势美元的影响

特朗普当选，使美元变得更加前所未有的强势。现在的问题不是人民币变得疲软．而是美元变得过强。

货币也会被颠覆

基于区块链技术发展起来的电子货币，创造了新的交易模式和转账机制，比传统交易方式更快捷、更安全、成本更低，

姜元走势逆转了吗

中期内美元上行的趋势仍然存在，只要特朗普政府能向外界证明其能避免政治僵局，将美国经济带向繁荣，