政策调整下的债券市场展望

7月经济数据不及预期,8月至10月末,随着货币、财政政策接连发力,利率平坦化上行,短端债券收益率大幅调整,一度回到年初高点位置。目前市场对于下阶段政策发力仍有期待,文章尝试对下阶段的政策面做分析,并对后续债券市场走势进行展望。

城投债信用风险识别与防范研究

债券发行作为城投企业的主要融资渠道之一,为市政建设提供了强有力的资金支持,对经济发展具有积极意义。新冠肺炎疫情暴发后,部分信用资质较弱区域内的城投企业债务风险逐渐暴露,城投企业的信用分化加剧。本文梳理了我国城投债市场运行概况,构建了宏观、中观、微观三个维度的信用风险识别分析框架以综合判断城投企业的信用风险,并基于投资人的视角,从城投债授信准入及风险管控两个层面提出防范城投债信用风险的建议。

绿色金融助力双碳发展目标

2020年,我国提出“30·60”目标,力求2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和。本文论述了实现双碳目标对推动我国宏观经济可持续、高质量发展的重要意义,阐释了绿色金融是我国实现双碳目标、推进经济绿色转型的重要抓手,梳理分析了我国绿色信贷、绿色债券及碳排放权交易市场发展现状,并针对绿色金融中的分类标准、信息披露、信息共享、市场建设等问题提出建议,以期进一步完善绿色金融相关政策与实践。

信用衍生品信用事项决定和拍卖结算机制研究

近年来,随着我国债券市场刚性兑付有序打破,对于信用风险管理的需求逐步增加。本文对国际市场信用事项决定和拍卖结算机制的运作流程进行研究,探讨了在国内市场建立两项机制的可行性:其中信用事项决定机制有助于促进市场发展,且市场已具备一定的共识基础和人才储备,具有必要性和可行性,但鉴于我国信用衍生品市场还处于发展初期,引入拍卖结算机制的条件尚不成熟,因此,建议在交易商协会金融衍生品专委会框架下,采用“先信用事项决定机制,后拍卖结算机制”循序渐进的步骤策略,首先建立信用事项决定机制,并预留接口,待条件成熟时再完善拍卖结算等机制,促进银行间信用衍生产品市场的稳步发展。