“相向而行”还是“背道而驰”:实体企业金融化的特征事实与因应措施

近些年,我国实体企业金融化发展现象十分普遍,带来一定的风险挑战。基于2001-2022年上市公司及其参控金融机构样本,系统梳理我国实体企业金融化发展的内在机理、发展趋势与现实问题。研究发现,我国持股金融机构的实体上市公司数量增长较快,以资本密集型实体行业为主,被持股金融机构主要是银行与其他类金融机构,集团财务公司更受实体企业青睐。上述实体企业经营过程中存在融资成本相对较高、金融挤出实体投资和脱实向虚等问题。为此,一是明确金融服务实体经济的功能定位,坚持“实业为本、金融为用”的理念,通过金融产品与服务创新、加强金融科技应用等方式支持实体主业;二是建立健全实体企业内部风险管理与控制制度,全面落实监管部门对实体企业金融化发展的要求,坚决避免系统性金融风险;三是以改善协同效率为实体企业金融化的发展方向,提高产融企业整体运营效率,进一步多元化融资能力、降低融资成本,增强金融服务实体经济质效。

关键审计事项披露的经济后果:一个综述

为突破传统审计报告模式的固有局限,国际审计与鉴证准则理事会(IAASB)、中国财政部先后发布新的审计报告准则,通过在审计报告中披露关键审计事项,提高财务(审计)报告信息含量和利用价值引起了社会各界的广泛关注。学术界围绕关键审计事项披露开展了大量研究。基于国内外现有研究成果,从信息披露者(上市公司)、信息鉴证者(注册会计师)、信息使用者(投资者、分析师、银行等)3个维度,梳理、总结关键审计事项披露经济后果的相关文献,在回顾新近文献的基础上,从机理机制、情景因素影响等角度,对其进行逐一评述,并依此提出拓展研究视角、扩大研究样本、丰富现有内容以及探究作用机制等研究建议,为深化关键审计事项披露研究、检验关键审计事项披露效果、提升关键审计事项利用价值提供有益借鉴。

个人养老金理财市场发展趋势

2022年4月,《国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见》开启了中国养老第三支柱发展的新时代。同年11月,关于个人养老金个人所得税政策、《中国银保监会关于印发商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法的通知》(银保监规【2022】16号,以下简称16号文)等配套细则陆续公布,万亿元市场规模的养老金融“蓝海”呼之欲出。2022年既是银行理财产品全面净值化元年,也是个人养老金制度全面实施元年。在四类个人养老金产品中,养老理财将成为未来个人养老金融体系中的核心业务,也是商业银行资管业务的重要发展方向,其发展趋势值得关注。

宏观经济持续恢复结构性投资防风险--债券市场投资策略研判2022年第一季

主持人:感谢各位莅临2022年一季度债市研判六人谈。我们请五位专家从宏观经济、货币政策及流动性、投资策略、资管产品和绿色投资等视角为我们进行深入剖析。首先请徐洪才先生为我们解读中国宏观经济大势。徐洪才:新冠肺炎疫情导致世界经济陷入深度衰退,也深刻改变了全球政治经济格局。概括起来,后疫情时代的全球经济新格局将呈现以下五个方面的特点。

银行理财子公司高质量发展之路

脱胎于银行资管的理财子公司,具有与母行业务较强的关联性和协同性,这也使其在资产配置、渠道建设、客户基础以及产品设计方面形成独有的比较优势银行理财子公司既是我国银行业改革创新的成果,也是资管行业转型发展的重要载体。理财子公司的设立不仅开启了银行理财新时代,推动了银行理财业务回归本源。

银行理财子公司发展实践探索

2019年是银行理财子公司元年,六大国有商业银行的理财子公司相继获批并开业。资管新规下,新设立的银行理财子公司究竟应该如何发展?在继承原有理财业务时又该处理好哪些关系?笔者从实践的角度,就上述问题进行了探析和思考。银行理财子公司设立的背景和意义理财业务发展现状自2004年首只理财产品面世以来,伴随着我国经济的快速发展和居民财富的不断增长,银行理财业务规模快速增长,已经成为我国资管行业最主要的组成部分。

全面提升理财公司内控治理水平

2018年4月,人民银行、银保监会、证监会、外汇管理局正式印发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)。5年来,银行理财从艰难探索到破茧重生,正迈入转型发展的关键期。在充分肯定成绩的同时,作为理财公司从业者,我们也应清醒看到,仍有一系列新挑战需要积极应对。

银行理财渐次走向权益投资

2022年资管新规正式实施后,随着非标投资受限,银行理财难以继续依靠非标增厚收益,面临较大的资产配置压力,权益投资便成为了重要的替代选择。资管新规明确规定,银行理财可以通过公募基金进入权益市场,银行理财子公司也可以直接进行股票投资。

政府创新支持政策对企业融资结构的影响——基于专精特新“小巨人”企业培育政策的准自然实验

政府创新支持政策是促进中小企业创新发展的重要举措,本文研究专精特新“小巨人”企业培育政策对企业融资结构的因果影响。结果显示,政策实施后小巨人企业的债权融资比重显著上升2.1个百分点,该效应约为样本企业债权融资比重均值的8.4%,股权融资与内源融资比重无显著变化。政府创新支持政策的信号传导与创新激励机制,是影响其获得债权融资的关键。下一步,应完善政府创新政策体系,优化企业融资结构,推动实体经济高质量创新发展。

新时期商业银行资产管理的优势与趋势

"十四五"规划和二〇三五年远景目标纲要明确指出,要加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。作为新发展格局的重要组成部分,金融业的首要任务是更好地服务实体经济。在这一过程中,资产管理行业起到了金融和实体经济之间的桥梁作用,在商业银行财富管理格局中占据重要位置,其优势与发展趋势也是业内关注的话题。

理财子公司的高质量发展之路

2021年是"十四五"规划的开局之年,也是资管新规过渡期的收官之年。自2019年5月第一家银行理财子公司成立至今,三年多的时间内,银行理财子公司产品存续规模不断增长,产品类型日益丰富,逐渐发展成为理财市场的主力军。银行理财子公司的设立开启了银行理财新时代,推动了银行理财业务回归本源,也促进了资管行业的高质量发展。在当前承上启下的关键时间节点,银行理财子公司未来的高质量发展之路,既面临着难得的历史机遇,也将迎来前所未有的挑战。

做好资管机构声誉风险管理

近年来,我国的资管行业呈现快速发展的势头。资管的规模仅次于银行存款,连续多年突破100万亿元。与此同时,如何做好资管机构的声誉风险管理、为行业发展营造良好的外部舆论环境已成为当下的一个重要课题。资管机构声誉风险的特点与传统银行保险类金融机构相比,资管类金融机构的声誉风险具有一些鲜明特点,主要表现在以下几个方面。

从海外趋势看我国财富管理行业发展的新方向与新挑战

财富管理行业对一国的国民经济、社会民生等方面都起到了举足轻重的作用。随着我国人口结构、城镇化进程等国情的变化,我国居民的财富管理需求也在发生转变。本文结合了近年来海外行业新趋势,对我国财富管理行业未来的业务模式、盈利模式转型,投资理念更新、科技手段、队伍建设等方面以及应承担的社会责任进行了探讨。