金融集聚与科技创新:促进还是挤出?——基于湖北省17个地市州的面板门限研究

基于湖北省2007—2016年17个地市州的面板数据分析发现,整体上金融集聚对科技创新呈正向促进作用,但区域差异显著,鄂西生态文化旅游圈、省域副中心城市的促进效应都低于武汉城市圈;进一步建立门限模型检验发现,金融集聚系数低于0.614的区域对科技创新的影响有逆向挤出效应,而金融集聚系数高于0.614的区域有正向促进效应。基于研究发现,建议根据门限的值域实施动态的金融配置政策,加强对处于门限值域附近城市的金融支持力度,加大金融集聚促进科技创新的效应。

金融市场化水平、资本错配与僵尸企业形成

通过提高金融市场化水平完善资本要素的配置,是建设高标准市场体系的内在要求,是通过经济运行出清僵尸企业的重要手段。基于中国规模以上工业企业数据和金融业市场化指数数据,实证分析金融市场化水平对僵尸企业形成的影响及其机制,结果发现:金融市场化水平低下是僵尸企业形成的重要诱因,更换变量测度和样本期间,以及使用工具变量后结果保持稳健。同时,金融市场化水平对僵尸企业形成的影响在不同所有制和规模企业之间存在异质性。机制检验发现,金融市场化水平低下通过加剧“资本错配”机制促进僵尸企业形成,并且这种影响机制在国有企业和小规模企业中表现得更为明显。这从金融市场化水平的视角解释了僵尸企业形成的缘由,所以政策上应从完善资本要素配置入手解决僵尸企业出清。

湖北县域特色产业发展的金融支持研究

着力培育一批特色鲜明、竞争力强的特色产业及其所属中小企业与民营企业,有利于促进湖北省产业转型升级和经济高质量发展。结合区域资源禀赋优势,对湖北省县域特色产业的实际发展现状、主要融资模式、融资困境和配套政策进行分析,试图探讨产业发展的最优融资模式。最后,从直融、间融、风投、基金和民间资本对接县域中小企业视角,提出促进产业金融深度融合发展的政策建议。

遏制金融乱象,实施金融控股公司准入管理和持续监管

背景材料:2020年9月,国务院印发《关于实施金融控股公司准入管理的决定》(以下简称"决定"),中国人民银行同步发布《金融控股公司监督管理试行办法》(以下简称"办法")。《决定》明确,在我国境内的非金融企业、自然人以及经认可的法人控股或者实际控制两个或两个以上不同类型金融机构,具有规定情形的,应当向中国人民银行提出申请,经批准设立金融控股公司。

金融与非金融行业收入差距的空间格局演化分析

我国各省金融与非金融业收入差距呈现特殊空间格局。对此,基于省际面板数据进行空间计量建模分析发现:各省金融与非金融行业的空间正自相关性不断增强,且空间格局演化的两极分化趋势明显,空间互动以协同改善为主。分析发现,金融化、人力资本、金融业垄断、金融业生产率和经济增长均有显著的直接影响和空间溢出,其中金融化和金融业生产率会同时扩大本省及周围省市收入差距;人力资本和金融垄断会扩大本省收入差距,缩小周围省市收入差距;现阶段经济增长会缩小本省收入差距,扩大周围省市收入差距,因此收入分配改革需考虑空间关联关系。

四年观察：互联网金融的幸福感是怎样炼成的？

幸福感已成为互联网金融的又一核心竞争力。中国社会科学院金融研究所投融资研究中心、中南财经政法大学产业升级与区域金融湖北省协同创新中心与爱钱进近日发布的《2018年中国投资者幸福感调查报告》（以下简称《报告》）显示，中国投资者幸福感在备大投资领域有着较大的差异。

中非合作把中国金融科技带到非洲去？可行!

2018中非合作论坛北京峰会的召开，让我们再一次把目光凝聚到非洲这块大陆。中国与非洲合作历史长久，如今中国在数字经济领域成果斐然，因此国内已然大踏步走向海外的金融科技自然也开始将眼光看向非洲。不过，成功出海固然令人欣喜，更值得高兴的是金融科技在国内也从来没有停下前进的步伐。

第二届香樟金融学论坛综述

“香樟金融学论坛”是由香樟经济学论坛衍生的金融学术论坛,论坛秉承低调、朴实的学术风格,主要讨论刚出炉的工作论文和尚未发表的学术论文,提供高质量、公益性的金融学术交流平台。首届“香樟金融学论坛(2019)”由中南财经政法大学产业与区域金融湖北省协同创新中心与香樟经济学术圈联合主办、《产业经济评论》协办。第二届“香樟金融学论坛(2020)”由中南财经政法大学金融学院、产业升级与区域金融湖北省协同创新中心与香樟经济学术圈联合主办,《产业经济评论》协办。考虑到疫情因素,本届论坛于2020年10月24日以网络云会议的形式举行。

互联网金融监管:如何构建长效机制?

背景材料:今年以来,在备付金集中存管、ICO新规、规范整顿“现金贷”141号文、互联网资管29号文、P2P网贷合规备案等监管制度的持续发力下,互联网金融经历了前所未有的大洗牌。网贷之家数据显示,截至2018年11月底,P2P网贷行业正常运营平台数量下降至1181家。而相比之下,累计停业及问题平台则达到5245家。

中小企业融资与民间金融资本对接的适宜模式及机构化路径

本文借鉴国内外中小企业融资与民间资本对接的模式及机构化的经验做法,结合我国实际情况,设计出针对我国中小企业融资与民间资本对接的适宜模式及机构化的实现路径,提出包括商业性金融机构、互助性金融机构和政策性金融机构三类运作模式及机构化方案。

经济政策不确定性与企业内共同富裕--来自A股市场的经验证据

企业是社会经济的重要组成单元,是人民群众就业的重要去向和获取劳动收入的重要来源,企业员工总体收入水平和内部收入差距必然对共同富裕的目标产生重要影响。基于我国A股上市公司内部员工收入相关数据,分别从企业总薪酬增长和企业内薪酬差距两个维度来讨论经济政策不确定性对企业内共同富裕的影响,结果表明,当经济政策不确定性增大时,企业总薪酬增长显著减小,企业管理层与普通员工平均薪酬差距显著上升。对非国有企业、市场化水平较低地区企业以及技术密集型行业企业而言,这种效应更为明显。因此,在经济政策不确定性增强的现实背景下,应当持续巩固和发展各种所有制经济以增加就业,努力提升企业员工平均薪酬水平,探索对企业高管的多种限薪方法,进一步提高市场化质量和水平,支持企业通过自主创新突破增长瓶颈。

“一带一路”合作与中国OFDI冲击的网络溢出效应

本文构建全球国际直接投资联通网络,模拟计算了中国OFDI调整的冲击在网络中的动态传递,并以“一带一路”合作文件的签订作为准自然实验,运用双重差分法考察了“一带一路”对中国OFDI冲击为不同国家(地区)带来的网络效应及中国自身受到的溢回效应的影响。研究发现,与中国签订“一带一路”合作文件的国家能够在中国产生OFDI正向调整冲击后产生更强的正向网络效应,并对中国产生更强的正向溢回效应,且这种影响对发展中国家、金融发展水平较低的国家更为显著。倾向得分匹配回归和排除离岸金融中心计算的结果都证实了结论的稳健性。本文的结论证实了共建“一带一路”倡议为促进各国共同发展、共同繁荣,推动构建人类命运共同体所做出的贡献。

原油宝“倒贴”风波后,如何强化风险管控?

背景材料:4月底,中国银行"原油宝"产品由于到期以负值结算,导致众多多头客户不仅本金全部亏完,还"倒欠"银行巨款,引发市场和舆论的广泛关注。为什么投资者除了亏本钱,还要倒贴钱?谁该为这次巨亏埋单?……一时间,有关"原油宝"的争论呈沸腾之势。"原油宝"是中国银行的"纸原油"产品,投资的不是石油,而是原油期货。

企业家精神、投资效率与企业价值

本文以2008~2016年我国中小板非金融行业的上市公司为样本,使用熵权法构造企业家精神指数,以Richardson模型为基础构造企业非效率投资。分析发现:企业家精神对企业非效率投资具有显著地抑制作用,按市场化程度高低、企业股权性质分组检验后发现:市场化程度低的地区企业家精神的作用更大,国有企业家精神使得国有企业可以像其他类型企业一样在市场经济中具有创新创业能力和竞争能力。进一步研究发现,企业家精神对企业价值具有积极的促进作用,然而非效率投资会降低这种促进作用。最后,本文根据结论提出了相应的政策建议。

基于结构性断点检验ARIMA模型的短期通货膨胀预测

运用Gregory C.Chow早期提出的断点检验方法对我国2000年1月份至2016年4月份的CPI同比增长率数据进行断点检验,首先确定2002年10月份与2009年2月份为两个结构性断点,并据以对全样本分三个区间分别建立ARIMA模型,然后将2016年5、6、7月份最终的预测结果与实际值进行对比,发现由2002年10月份到2016年4月份所建立的ARIMA模型有着较高的预测精确度,该模型适用于短期通货膨胀预测,能为管理通胀预期提供依据。

推进沿边重点地区人民币跨境使用研究——以瑞丽经验为例

在沿边重点地区的跨境交易中使用人民币,是人民币国际化的一个重要推进领域和方向。瑞丽市作为云南沿边金融综合改革试验区的前沿阵地,在跨境结算渠道建设、中缅货币兑换、中缅边境地区银行间合作三大领域开拓创新,推动了中缅跨境交易中的人民币使用。沿边重点地区人民币的跨境使用存在诸多问题,瑞丽市"创新突破、先行先试、风险可控、稳步推进"的实践能够为其他沿边重点地区推进人民币跨境使用提供借鉴。

巨头之战:第三方支付方式革新与推进

随着互联网、云计算和大数据等技术的飞速发展,支付方式更加便捷,无论是普惠金融、绿色金融,还是共享经济,其发展都离不开支付革新带来的福音。 一、各大支付厂商的角逐 第三方支付是指具备一定实力和信誉保障的独立机构,采用与各大银行签约的方式,通过与银行支付结算系统接口对接而促成双方进行交易的网络支付模式。

独角兽企业回归A股的利好与隐忧

近日,IPO发行向独角兽企业倾斜、监管层鼓励海外上市独角兽企业通过CDR方式拆除VIE架构回归A股成为市场关注的焦点。但独角兽的回归对相关行业估值带来正面还是负面的影响还存在争论。悲观者认为独角兽回归带来新的增量,供给的增加会继续压低市场估值水平。同时,海外独角兽的质地与估值水平较国内科技上市公司更优,资金分流会进一步给相关行业施压。乐观者则认为将是多赢的选择。长期来看,为企业合理估值是关键,将有利于我国企业、股市和投资者的良性互动和长期利益。

区块链投资浅析

区块链因解决了有价值信息的传播和去中心化问题而被誉为是“下一代互联网”.根据统计,2012～2015年,全球区块链领域吸引的风险投资增长超过了200倍,投资额从2012年的200万美元增加至2015年的4.69亿美元,累计投资达10亿美元左右.区块链作为比特币的底层技术支持,是一个去中心化的分布式数据库,该数据库由一串使用密码学方法产生的数据区块有序连接而成,区块中包含一定时间内产生的无法被篡改的数据记录信息.

《刑法》修正案出台 资本市场治理再加力

背景材料:2020年12月26日,第十三届全国人大常委会第二十四次会议审议通过了刑法修正案(十一)(以下简称"修正案"),并将于2021年3月1日起正式施行。本次刑法修改,是继证券法修改完成后涉及资本市场的又一项重大立法活动,表明了国家"零容忍"打击证券期货犯罪的坚定决心,对于切实提高证券违法成本、保护投资者合法权益、维护市场秩序、推进注册制改革、保障资本市场平稳健康发展具有十分深远的意义。