金融市场发展的成就、经验与未来

经过二十多年的发展,我国金融市场已经取得了显著的成就。本文回顾了金融市场发展的主要成就、发展的经验,并展望了金融市场存在的发展机遇以及市场的发展前景。

美元加息对国际经济和金融市场的影响

自2004年6月份以来,美联储连续10次以相同幅度提高利率。美元持续加息,受缓解国内通胀压力和经济过热等因素的驱动,并造成西方其他主要货币不同程度的贬值。由于决策难度的增加,未来美联储加息的步伐可能放慢,而美国经济仍有望保持低通胀下的较快增长。

企业年金改革与金融市场发展

企业年金的发展与发展规范的机构投资者是一致的,与金融机构、金融市场、金融监管的发展也是联系在一起的。本文从分析企业年金与金融市场的关系出发,阐述了我国企业年金的管理模式和存在的问题,提出了推动企业年金与金融市场相互促进、共同发展的改革创新模式。

坚持金融服务实体经济 推动债券市场高质量发展

2018年是全面贯彻党的十九大精神的开局之年,面对国内外经济运行中存在的突出矛盾和问题,人民银行与相关部门积极合作,密切配合,深入贯彻落实党中央、国务院部署,坚持金融服务实体经济的本质要求,坚定推进供给侧改革,提高对外开放水平,着力防范系统性金融风险,推动发挥债券市场在稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险中的作用。在市场各界的共同努力下,中国债券市场取得了积极进展。

中央银行与债券市场

中央银行与债券市场有着密切的联系,因此在处理与债券市场的关系上,各国中央银行普遍地采取了重视和扶持的态度。改革开放以来,中国人民银行为促进债券市场健康发展进行了艰苦的努力,但目前仍迫切需要对债券市场进行改革创新。

关于发展人民币利率互换交易市场的思考

人民币利率互换交易市场的初步建立，是我国金融市场的又一里程碑式发展。文章介绍了利率互换的基本特征和功能，并指出当前推广利率互换交易应重点研究解决人民币基准利率问题、制度建设问题以及市场培育问题。

银行间债券市场债券借贷架构设计与风险控制

作为国际债券市场广泛使用的重要工具之一，债券借贷在提高市场的流动性．降低结算风险，提高市场有效性方面具有重要的意义随着银行间债券市场的快速发展，市场参与者对债券借贷的需求越来越迫切，该文介绍了银行间债券市场债券借贷的架构设计与风险腔制原则，提出应充分考虑市场发展实际．有步骤、有计划地逐步引入债券借贷制度。

利率市场化对县域银行业务影响及对策研究

我国利率管理方式将由政府管制逐步演变到完全市场化。利率市场化可能导致银行利差缩小、风险增大,尤其县域银行受到的冲击更大。本文在分析当前县域银行业务的基础上,就利率市场化对县域业务的长期影响进行展望,并相应提出对策建议。

美国政府应对金融危机的非常规措施

为应对金融危机,美国财政部和美联储相继出台了一系列罕见的应对措施,除常规货币政策外,还采取了许多非常规措施。美联储实行了调整贴现窗口贷款政策等七项新的流动性管理手段,并直接救助金融机构。美国财政部在2008年1月实施1 500亿美元的一揽子财政刺激计划,2008年7月起援助并接管"两房,"2008年10月推出有史以来最大规模的7 000亿美元的金融救援计划。这些非常规措施能否发挥非常作用还需拭目以待。

中国债券市场发展原因、建议与展望

对中国债券市场的发展情况进行了回顾,认为中国债券市场已形成了基本框架,近年发展迅速,公司债券信用类市场跨跃式发展。对中国债券市场发展的原因进行了分析,认为中国货币政策,尤其是融资结构的变化促使债券市场有了较快的发展,以中石油为例,说明了这个问题。对未来中国债券市场发展提出了发展市政债券,解决城镇化融资问题;发展次级债与信贷资产证券化,减轻银行资本压力;发展金融债券,专项支持中小微企业融资;发挥债券优势,支持保障房建设;推动债券市场开放,支持人民币国际化等措施。对中国债券市场的未来进行了展望。

中国黄金市场的基本框架及快速发展

文章介绍了中国黄金管理制度的历史沿革和黄金市场的基本架构,指出随着上海黄金交易所成立、黄金期货合约上市,以及商业银行黄金业务的不断扩大,中国黄金市场已逐步形成多元化、多层次的发展格局,黄金市场的功能不断拓展和完善,黄金市场的发展推动了国内黄金生产和消费。最后,文章就进一步发展中国黄金市场提出建议。

“钉住制度”酿成了泰国金融危机——亚洲金融危机10周年回望

泰国金融危机是亚洲金融危机的导火索,理解泰国金融危机是理解亚洲金融危机的起点。毫无疑问,泰国金融危机是许多因素共同作用的结果,但根本原因是泰铢钉住美元的汇率制度。本文分析了钉住汇率制度是如何酿成了泰国金融危机的原因,并提出了相应的对策建议。

人民币国际化的破冰之旅

2008年12月,中日韩三国在日本福冈召开了联合峰会,强调进一步加强区域合作以应对金融市场动荡,并倡议扩大三国间双边货币互换规模。此举对维护地区金融稳定及推动区域贸易投资便利化有重要的作用。其中,中韩以本币形式签署的货币互换协议尤其值得关注。它既是亚洲新兴市场国家积极主动应对金融危机的重要举措,也预示着"人民币首次以官方姿态迈出国门,开启了国际化的破冰之旅"。

借鉴国际经验,理顺我国黄金市场结构

无论从理论上看还是从国际经验上看,一个完善的黄金市场应该是一个多元化、多样性、多层次的市场。文章在借鉴国际上两种典型的市场模式,即伦敦黄金市场和纽约黄金市场的基础上,提出建立、理顺国内多层次黄金市场结构的建议。

资产证券化与金融稳定

资产证券化与金融稳定有着非常紧密的关系。资产证券化的积极推进，有利于金融的稳定；反过来，金融形势越稳定，资产证券化也越能顺利地开展。当前，要抓住金融局势稳定的有利时机，加大对资产证券化业务的宣传力度，积极开展试点，并建立资产证券化试点的后评估制度，使资产证券化促进金融稳定的作用得到充分肯定。

金融危机条件下美联储新货币政策工具的运用

次贷危机爆发后,美联储根据本国金融市场变化情况,在《联邦储备法令》的授权下,创设了包括定期标售工具、定期证券借贷工具、一级交易商信用工具、货币市场投资者融资工具在内的7种新型货币政策工具,旨在为各类金融机构提供流动性支持,鼓励金融机构的放贷积极性,及恢复金融市场功能。该文详细介绍这些新型货币政策工具的操作规则及市场功能。

中国货币市场的成就和发展方向

该文从同业拆借、债券和票据三个子市场的角度全面回顾我国货币市场近年来的发展成绩,并将"开放高效、竞争有序和协调发展"作为未来货币市场发展的基本原则,最后分别就各个子市场的发展方向提出了建议。

美国票据市场发展及其对中国的借鉴(下)

本期即第三部分着重介绍了我国票据市场发展所经历的从探索—规范—快速增长的发展阶段,指出票据专营机构的出现提高了票据的集约化程度,上世纪90年代早期试点的正规融资券已具备了商业票据的基本特征;在此基础上结合美国票据市场的发展经验,文章展望了我国票据市场的发展构想。

美国票据市场发展及其对中国的借鉴（上）

美国的票据市场以工具多、规模大引领全球。该文试图沿着美国票据市场的发展轨迹．对比我国票据市场的发展现状，提出依托银行间市场开拓创新银行间票据市场、规范发展我国现有的商业汇票市场的初步设想。全文共由三部分组成，本期即第一部分着重介绍美国商业票据市场的结构、规模、格局，以及美国商业票据快速发展的原因。

把农村金融改革和普惠金融发展紧密结合

中国作为世界上最大的发展中国家，在脱贫攻坚方面付出了持续不懈的努力，并取得了显著的成效。金融扶贫的关键是处理好政府和市场的关系，处理好财政和金融的关系，处理好中央银行和金融市场金融机构的关系，着力点是培育市场化的机制。