北向资金、投资者情绪对A股波动的影响

本文以纳入沪、深股通名单的非金融企业为样本,研究了2018年~2021年北向资金持股比例与A股波动率之间的关系,以及投资者情绪作为中间变量起到的中介效应。研究显示:北向资金持股比例的上升会显著加大A股股价的波动率,投资者情绪在这一正向关系中起到了完全中介效应,即北向资金持股比例的增加是通过提升投资者情绪,进而加剧股价的波动。