公允价值在国有股权转让定价中的应用

由于上市公司国有股权的不可流通性,其转让缺乏可观察的市场定价机制,现行的以历史成本为基础的定价模式存在明显的缺陷。文章提出以公允价值为基础的定价模式取代现行模式,弥补了历史成本模式的不足,并为公允价值模式在实践中的应用提供了一种思路。

会计师事务所变更、分析师关注度与私有信息精度

上市公司会计师事务所变更事件对证券分析师的行为及预测精确度会产生什么样影响,是解读许多上市公司估值超常变更的关键。本文以2010-2019年分析师跟踪人数和私有信息精度数据为研究样本,结合上市公司会计师事务所变更信息,探讨了事务所变更对证券分析师行为的影响。研究结果发现:事务所变更事件会导致分析师减少对公司的跟踪,负向影响公司的市场关注度和估值;而仍保持跟踪的分析师则会加大信息收集和分析力度,增大私有信息精度。进一步的研究还发现,事务所、分析师和公司三个层面的异质性都会对上述关系产生影响:事务所从大所变更为小所的降级变更中,分析师的跟踪数量显著减少,而小所变更为大所的升级变更中,分析师的私有信息精度显著增大;相比明星分析师及来自大券商平台的分析师,非明星分析师和来自小券商平台的分析师呈现出明显的“重升弃降”特征;公司的国有属性和信息披露透明度可以缓解事务所变更带来的负面影响。