供应链金融核心企业担保改善了现金持有吗

基于2008—2020年深沪制造业上市公司数据,采用结合倾向性得分匹配(PSM)的交叠双重差分(SDID)模型检验了供应链金融核心企业担保对自身现金持有的影响效应。研究发现:(1)总体上供应链金融核心企业为上下游企业的融资担保对提升自身现金持有水平具有促进作用,其中国有核心企业具有显著促进效应,而非国有核心企业影响效应不显著。(2)供应链金融核心企业互保或者反担保情境的双向担保较单向的不可撤销担保、连带责任担保,对自身现金持有的正向影响效应更为显著。(3)供应链金融核心企业非关联担保较关联担保,对自身现金持有的正向影响效应更为显著。借助PSM与SDID方法有效缓解了样本选择偏误和内生性问题,对供应链金融理论与企业担保理论研究进行了拓展和补充。