债市四轮调整的复盘和启示

文章梳理2013年、2016年、2020年以及2022年债市四轮调整的诱发因素,回顾债市调整期间债券收益率及信用利差的走势,复盘发现每轮债市调整均有其相似和特殊之处,投资者需持续迭代债市的研究框架,关注债市调整时期的“负反馈”链条,并重视资管机构负债端的脆弱性问题。在当前市场情况下,建议持续做好流动性管理,算好信用债的票息防御空间,关注信用债的配置机会。