我国工业品期货价格指数与PPI关系的实证研究——基于VAR模型和ECM模型

期货市场具有价格发现和套期保值的功能,期货价格指数作为期货市场运行的大盘指数,可以反映期货市场的整体运行状况以及市场主体对未来价格走势的心理预期,对于宏观经济具有重要的预警和预期引导作用。利用2004年6月至2016年12月南华工业品期货价格指数(NHG)收盘价和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据进行实证分析,通过ADF单位根检验、建立VAR模型、Johansen协整检验,建立误差修正模型、Granger因果检验以及方差分解,检验南华工业品期货价格指数对PPI的先导作用及对宏观经济的预警作用。实证结果表明:NHG与PPI之间存在长期均衡关系,且NHG对PPI的走势影响显著,NHG对PPI存在先导作用,并至少领先PPI半年以上,目前来看,NHG对PPI的引导作用大概占到三分之一。因此,我国的南华工业品期货价格指数可以对PPI变动进行预警,且随着商品期货指数的不断完善,其必将对宏观经济指标发挥更为显著的预警作用。

我国煤炭行业供给侧结构性改革成效研究

理解煤炭行业的供给侧结构性改革应依据"问题—原因—对策—成效"的动态分析框架。通过政策的有效落实,煤炭行业供给侧结构性改革取得了显著成效,但还存在一些值得关注和解决的问题:一是应注重抑制煤炭新增产能的扩张冲动,把握好"一带一路"投资合作机遇;二是应注重防范煤炭市场的价格风险,特别应鼓励利用期货市场有效规避价格波动风险;三是采取有效措施降低煤炭转型企业的融资成本;四是应进一步完善煤炭企业转型升级的财政支持政策,引导企业主动退出和积极转型。

近期铁矿石现货价格波动影响因素研究——兼议客观看待期货市场价格发现功能

今年6月底以来,铁矿石期现货价格均开始呈现较为强劲的上涨态势。有观点认为,铁矿石现货价格的上涨脱离了供需基本面,是期货市场炒作的结果。经研究发现:铁矿石现货价格大幅上涨的主要原因是供给侧改革下钢铁行业产生供应缺口、钢价上涨、部分主流高品铁矿石结构性短缺、供给和需求的阶段性错位,以及铁矿石贸易商与高利润的钢厂进行动态博弈等,铁矿石价格的阶段性上涨并未脱离供需基本面。从不同时间周期对铁矿石期现货价格的引导关系、期现货市场价格的波动幅度等方面进行分析,由此可以看出,铁矿石期货市场价格发现功能发挥正常,也并未对现货价格起到助涨作用。应正确认识近期铁矿石现货价格上涨是由自身因素引起的,同时客观看待期货市场价格发现功能,并积极推动企业用好期货市场。

快速崛起成为全球最大合成树脂生产消费国

新中国成立70年来,合成树脂工业从无到有、从小变大,从大变强,我国已成为全球最大的合成树脂生产国和消费国。随着经济从高速增长向高质量发展转变,我国合成树脂产业仍有较大的发展空间,生产将呈现多元化格局,消费正在向个性化和定制化方向发展。

新技术引领全球合成树脂产业进入新扩张周期

2014年以来,随着全球经济的逐步好转,全球合成树脂供应相对紧张,2015~2018年合成树脂迎来了新一轮景气周期。2018年后随着新增产能的大量释放,该轮景气周期逐步趋于结束。目前全球合成树脂生产市场格局1.全球产能进一步向东北亚、北美和中东地区集中。2019年全球五大合成树脂产能为3亿吨/年,较2015年增加近3500万吨/年。从新增装置看,全球合成树脂生产进一步向东北亚、北美和中东地区集中。

期货市场产生与发展的理论基础

期货市场是一个纯粹的竞争性市场。它的产生,主要是为了满足人们进行商品价格风险管理的需求。沃金(Working,1953)认为,这种需求主要来自于与对冲商品存货的价格风险或运输风险有关的商业利益。本文通过数理建模和推导,证实了期货市场能够同时降低生产商和仓储商所面临的价格风险,增加产品市场的竞争程度,降低消费价格,有利于消费者,即使消费者自身可能并不参与到期货市场中进行交易。

衍生品市场促进实体经济绿色可持续转型

在绿色可持续发展的要求下,衍生品市场作为金融市场的重要组成部分,应当发挥服务国家战略、服务实体经济的作用,成为经济高质量发展的重要抓手。绿色金融是自下而上产生的。20世纪60年代,欧美一些环保组织倡导公众绿色消费,由此出现的需求引发绿色生产,随之,资金向相关行业流动,产生绿色金融。绿色金融可以优化资源配置,引导资金流向绿色生产和绿色消费。因此,绿色金融在其前置阶段和后置阶段都要回归到实体经济层面,回归到绿色生产和绿色消费。