上市公司薪酬委员会有效性与高管薪酬研究——基于“有效契约论”与“管理权力论”的比较分析

"有效契约论"把高管激励契约看成重要的公司治理机制,有效的薪酬激励机制可以协调股东和高管的利益冲突,实现股东财富最大化。"管理权力论"则认为,高管对自己的薪酬安排有很大影响,可以利用自身权力以多种方式进行寻租。本文针对高管激励的上述两种假说,结合我国的制度背景,从上市公司设立薪酬委员会的动因、薪酬委员会对高管薪酬安排的影响两方面展开研究。以2001年至2008年深沪两市的上市公司作为研究样本,通过实证分析,我们发现,如果潜在代理成本越高,公司就越可能设立薪酬委员会,这与有效契约论的预期一致;同时,薪酬委员会的设立增强了薪酬-业绩敏感度。研究结论对健全薪酬委员会制度、有效发挥高管薪酬契约的激励作用以及规范上市公司治理具有借鉴意义。

中小银行创造性开展远期结售汇业务的思考

2005年人民币汇率机制改革以来,人民币对美元汇率不断上升,外汇风险成为涉外企业急需应对的重要风险之一,涉外企业需要不断提升自身的外汇风险管理能力。2010年12月,国家外汇管理局发布《关于合作办理远期结售汇业务有关问题的通知》(以下简称《通知》)。

中国货币政策影响就业规模与质量的实证研究

通过格兰杰因果关系检验和建立向量自回归分布滞后模型,发现我国货币供应量M1对就业规模有显著影响,我国的货币供给调整有较强的就业导向;市场利率水平对就业规模有显著的影响,但货币政策时滞的存在导致短期内政策措施难以奏效。在就业质量方面,货币供应量对工资总额显示出明显的提升作用,但却不是影响平均工资报酬的显著指标。利率水平下降从整体上改变不了工资总额下降的趋势。采取降低利率的货币政策,会在一个季度后使平均劳动报酬下降。低利率政策会使企业更大程度上以来劳动力的廉价来获得粗放型增长,我国既需要在分配机制上保护广大劳动者的利益,也需要通过转变生产方式,调整产业结构,提高全社会产业附加值来促进劳动者报酬的稳步提高。

环境信息披露对企业盈利能力的影响——基于轻工行业的实证分析

本文以纺织服装皮毛、食品饮料及造纸纸制品行业的上市公司作为研究对象,对企业的环境信息披露水平与盈利能力之间的关系进行了实证分析。面板数据回归的结果发现,存在无法衡量的遗漏变量影响企业环境信息披露水平。以工具变量法进行回归的结果显示,企业盈利能力是环境信息披露的内生变量,企业采取保护环境、披露环境信息的方式本质上与企业获取更多经济利益的经营目标是一致的。相应的政策建议是：进一步完善企业环境信息披露的政策法规,企业治理结构应＂绿色＂转型,其中应增加环境治理机制,并且需要建立完善企业环境保护与环境信息披露的激励机制等。