新时代数字经济发展成就与机遇展望

作为建设现代化产业体系的重要组成部分和推动力,数字经济发展速度之快、辐射范围之广、影响程度之深前所未有。进入新时代,我国数字经济保持快速增长发展态势、规模不断上升,成为推动经济高质量发展、加快构建新发展格局的重要因素。未来促进我国数字经济发展,需要进一步完善数字经济结构、强化数字人才培养、发展新业态经济、加快培育构建数据要素市场、加强数字经济国际合作,提升我国经济运行质量效益和核心竞争力,拓展经济高质量发展的新空间。

贸易不确定性、金融摩擦与经济波动

近年来随着全球贸易摩擦加剧,我国经济面临的外部不确定性显著上升。本文首先测度了我国的贸易不确定性,并从宏观总量与微观企业两个层面检验了贸易不确定性的经济影响。接着,本文进一步将贸易不确定性引入包含金融摩擦的小型开放DSGE模型中,探讨贸易不确定性冲击对实体经济的影响与作用渠道。研究发现:(1)贸易不确定性上升会对我国实体经济带来显著的紧缩效应,但是幅度有限,1标准差贸易不确定性冲击造成GDP增长率在未来12个季度内累计下降约0.46%。(2)金融摩擦程度越大,贸易不确定性对产出与企业投资的抑制作用越强。因此,市场要理性看待中美贸易摩擦,不必过度悲观;同时,我国政府应当控制国内的宏观杠杆率,以降低金融摩擦对贸易不确定性负面影响的放大作用。

生物经济发展对构建新发展格局的重要意义

我国作为全球生物资源最丰富、生命健康消费市场最广阔的国家之一,生物经济发展前景广阔。当前,外部环境的复杂性和不确定性日益突出。立足当下、着眼长远,需科学分析我国生物经济发展形势,把握面临的风险挑战,系统推进生物经济发展,为应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供新的解决方案,为建设更高水平的健康中国、美丽中国、平安中国提供有力支撑。

相关性误判与策略性信息混淆

本文研究了消费者信念更新能力的局限如何影响市场竞争。在本文模型中,消费者可能会低估甚至完全忽视不同信息来源之间的相关性。本文证明了这种对于相关性的错误认知对异质化企业之间的竞争有重大影响。如果产品的差异化足够大,则无论消费者如何感知相关性,企业都将选择完全披露产品价值的最优策略。然而,当产品价值差异较小时,企业可以从消费者的认知局限中获益,通过只提供部分信息来阻碍消费者对产品的比较。本文研究结果表明,随着相关性忽视偏误的加剧,产品市场价格上升,且均衡下企业和消费者之间的错配现象加剧。总体而言,本文的分析揭示了由消费者有限理性所催生的企业制造信息混淆激励,并强调了采取合适的监管方法提高透明度和保护消费者福利的必要性。

中国金融结构、资产价格与通货膨胀

笔者通过理论分析与实证方法相结合,首次研究中国银行体系主导型金融结构下,以股价和房价作为表现形式的资产价格对通货膨胀的影响,以及金融结构在此影响途径中的作用。首先,理论分析表明:资产价格会通过多种渠道及金融结构对通货膨胀产生影响,金融结构在影响途径中的作用不容忽视。其次,结合理论机理及中国现实,将金融结构因素纳入到研究中,基于全新的变量选择与模型设置的多组VAR与SVAR模型实证结果均表明:除货币供给因素外,中国股价和一线城市(而非全国)房价均会对通货膨胀产生显著的正向影响。其中,股价对通货膨胀的影响大于房价对通货膨胀的影响,一线城市房产的财富效应已超过替代效应。而中国银行体系主导型金融结构在资产价格对通货膨胀的影响过程中,在影响程度和持续时间上均起到一定程度的抑制作用。

以深化供给侧结构性改革加快建设现代化产业体系

现代化产业体系是现代化经济体系的主要内涵和战略重点之一。构建现代产业体系要以提升我国劳动生产率和核心技术产品自给率为核心任务,以推动产业升级、优化产业结构为目标,从供给侧的角度保障我国扩大内需战略的推进、加快构建新发展格局,协调区域经济发展、促进全国统一大市场建设,构建更加开放的产业体系。具体来说,要不断提高我国科学研究与试验发展的投入、提升关键核心技术创新能力,完善我国数字经济的结构,加强现代服务业的建设、提升我国服务业的劳动生产率,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用、更好发挥政府作用,构建适应现代产业体系的人才体系建设。

中国城市的人口规模合理吗?——基于2020年人口普查的再探究

本文基于中国2020年人口普查、夜间灯光及各类社会经济指标,并且利用最新文献中运用大数据聚类算法界定的城区空间范围,精准地测度了当前中国212个主要城市城区的实际人口规模。在此基础上实证估计了单体城市人均产出水平与人口规模之间的倒U形关系,并对中国各城市人口规模合适度及相应的以人均GDP度量的效率损失进行了测算。结果表明:尽管过去十年中国城市系统的人口规模总体在扩张,但仍有80%以上的城市人口规模偏小;与此同时,少数超特大城市人口过多的现象突出。规模不合理造成的效率损失明显,有29%的城市损失超过50%。本文进一步探讨了优化城市规模的路径,发现劳动力和资本等要素市场的一体化有利于促进城市规模合理化。本文的研究深化了对当前中国城市系统规模分布的规律性认识,丰富了未来优化城市布局的思路。

基于人工智能的中国股票价格预测与异质性研究

本文构建一个基于人工智能的中国股票价格预测模型,并探究预测效果异质性的原因。根据理论及现实,股票价格主要受利率、市场行为、技术指标以及公司价值因素等影响。对沪深两市具有代表性的个股价格进行预测的实证研究发现:股价预测值与真实值多数时间吻合,日度数据模型与月度数据模型预测精度偏差平均值分别落在1.7%和8%的水平内,且引入控制变量利率的稳健性检验并没有明显的变化产生。进一步的异质性研究给出,模型变量——自身股价、成交量、估值,是股票价格预测效果差异化的理论及现实影响因素。从而为我国政策当局、市场投资指数以及金融机构提供参考、建议和依据,共同维护股票市场的健康稳定乃至金融稳定。

中国区域收入差异的动态形成机制:基于产业结构转型的视角

区域收入差距较大是我国在构建新发展格局阶段形成优势互补的区域经济布局面临的重大问题之一。本文构建了一个包含具有稳定收入效应的非齐次偏好和异质性劳动生产率增长率的多部门动态一般均衡量化模型,从产业结构转型的角度理解我国区域收入差距的主要影响因素和形成机制。本文的研究表明,各省三大产业劳动生产率的巨大差异导致了各省不同的结构转型过程,从而导致了较大的区域收入差距。欠发达地区通过提高三大产业劳动生产率增长以及促进二三产业均衡发展可以大幅提高人均收入。本文的研究为提高欠发达地区人均收入、缩小区域收入差距以及在我国全面脱贫初期如何避免返贫提供了重要的政策思路。

城乡收入不平等对中国居民消费的影响:基于中国跨省面板数据的分析

改革开放以来,中国快速增长的经济呈现出两个明显特征:一是增长主要由投资拉动,消费需求不足;二是收入分配不平等不断扩大。由此,中国收入分配不平等的扩大是否以及如何影响中国的消费需求,成为学界最为关心的问题之一。运用中国2000—2014年31个省的面板数据,分析了中国城乡收入不平等对于居民消费率(即居民消费占GDP的比重)的影响。研究发现,中国城乡收入不平等对居民消费率的影响呈“U”型关系,即随着城乡收入不平等的扩大,总消费呈现先下降后上升的趋势。基于此,研究认为,如果从提高消费需求促进经济发展的角度来看,要区别对待中国不同地区城乡收入不平等扩大的问题,缩小东中部地区城乡收入不平等程度较大的省份的收入差距更为重要。

新发展格局下数字人民币的前景与机遇

数字人民币作为以国家信用为支撑的法定货币,具备一般电子支付工具所不具备的特点和优势,将形成我国数字支付的新格局,同时为我国货币政策和财政政策的精准施策打开一个全新的空间,也将助力我国人民币国际化。

中国式产业链链长制:理论内涵与实践意义

当前,全球价值链分工格局的变迁、竞争愈发激烈,迫切要求中国提升产业链基础能力并加强产业链的治理能力。一方面,中国在产业链的转型升级中逐步形成竞争优势,为产业链现代化打下坚实基础;但另一方面,中国产业链仍存在在全球价值链中所处位势偏低、人口红利带来的劳动力低成本对产业发展的支撑力度有所减弱等突出短板,亟需通过新的产业链政策引领产业链提质增效。近年来,链长制作为具有中国特色的产业管理方式正在从“地方经验”逐步走向“全国实践”,成为中国产业政策的探索创新,这将加快实现产业链与创新链协同,推动实现地方政府治理体系与治理能力现代化。虽然链长制在实践中积累了一些地方经验,但仍存在链长与链主功能错位、地方保护主义抬头、生搬硬套链长制模式等问题;同时也面临新冠肺炎病毒变异和俄乌冲突等新形势下的新挑战、新要求。为此,亟需加快建立国家级链长制下的多层次链长制体系;以新技术引领产业链供应链高质量发展,实现产业链与创新链深度融合;加强宏观经济政策储备,夯实产业发展基础,健全企业梯度化培育机制;加强产业链国际合作,提升产业整体安全水平,做好长臂管辖应对政策储备,提升产业链整体安全。

地区能源禀赋、企业异质性和能源效率——基于微观全行业企业样本数据的实证分析

本文基于全行业样本的企业能源消耗的微观数据,测算了企业层级的单要素能源强度,并依据企业微观决策模型,构建面板固定效应模型。实证研究发现:首先,从地区能源禀赋特征考虑,煤炭禀赋越充裕的地区,其企业煤炭能源强度越高,并且在考虑了空间溢出效应以后,结论依然稳健;在高能耗行业中,小规模企业对地区煤炭开采强度更为敏感;地区引进外资有利于提高能源效率;但是企业消耗油类的能源强度与地区原油禀赋特征无关。其次,从微观企业层面来考虑,本文发现企业全要素生产率与能源效率显著成正比,且存在规模效应,即企业规模越大其能源效率越高。本文从微观视角而非地区加总视角研究我国能源效率问题,结果更为可靠,并结合实证结果,提出相应的针对地区层面和企业层面的政策建议。

发挥“有为”政府对维护市场秩序弥补市场失灵的作用

党的二十届三中全会提出了我国在2035年全面建成高水平社会主义市场经济体制的目标,在构建高水平社会主义市场经济体制过程中,要处理好政府与市场的关系,特别是要维护市场秩序、弥补市场失灵,以体现“管得住”。本文分析了维护市场秩序、弥补市场失灵在我国社会主义市场经济体制中的作用、取得的成就、存在的问题,在此基础上提出相应的对策建议,为我国经济高质量发展和社会公平正义的实现提供参考。

发展新质生产力的战略意义与着力点

发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。高质量发展对经济增长提出更高要求,需要新的增长动力以及新的增长理论,新质生产力的提出适应了这一需求,对促进我国高质量发展具有战略意义。发展新质生产力需要不断提升创新水平,发展数字经济,构建现代产业体系,推进统一大市场建设和乡村振兴,促进更高水平的开放,推进金融强国建设,促进共同富裕,构建与新质生产力相适应的人才体系。

基金共同持股下的投资行为与股价崩盘风险

发挥公募基金等机构投资者维护市场稳定中的作用,对我国资本市场发展意义重大,然而,我国公募基金投资行为散户化一直饱受诟病。本文建立理论模型提出,在基金共同持股情形下,面对负面信息时的竞争性抛售行为,是导致股价崩盘的重要机制。结合理论预测,并使用2010-2022年基金季度持仓数据,本文验证了该影响机制,发现基金重仓持股比例与股价崩盘风险显著正相关。持股基金的集中程度越高、长期持股倾向越强、业绩短期排名压力越轻,越有助于减轻基金持股对股价崩盘风险的影响。本文的结论,有助于深入理解基金共同持股下的策略性博弈与竞争行为如何导致股价暴涨暴跌,丰富了从投资者交易行为解释股价崩盘风险的相关文献。

经济增长与结构变迁研究进展

经济增长和结构变迁一直是经济学领域最重要的研究主题之一。本文总结了经济增长和经济结构变迁的经验事实及典型特征,详细回顾了有关经济增长及结构变迁的各种理论模型,并分析和评述了各种理论之间的发展脉络及其相互关系。研究表明,缘于要素积累、技术进步和制度变迁等原因,大部分国家的经济都会存在长期稳定的增长趋势;尽管经济增长在总体增长率上能保持稳定,但由于各部门的不平衡增长,经济结构变迁将是经济增长的必然结果;经济增长主要通过部门间技术差异产生的价格效应,以及非位似偏好产生的恩格尔效应,分别从供给侧和需求侧两个角度共同驱动经济结构变迁;投入-产出结构的差异和变化、开放经济下比较优势所带来的国际贸易,以及劳动力市场摩擦和劳动力流动成本等因素也是影响产业结构变迁的重要因素。

土地财政与中国经济波动

本文通过对我国2008—2016年的数据整理发现,经济上升时,住宅用地价格与基础设施投资同步上升,但地方政府对企业的征税却反向变化,即存在地方税收政策的反周期现象;同时我们还发现,住宅用地价格在大小和波动上均显著大于工业用地价格。根据发现的特征事实,我们构建了一个反映中国地方政府土地财政行为的DSGE模型。在本模型中,地方政府区分了住宅用地和工业用地、用税收收入和卖地收入为基础设施建设融资,并求解Ramsey最优财政问题。我们通过对模型的贝叶斯估计,从理论和数量上剖析了土地财政动态加速器机制,并发现这一机制能够很好地解释中国经济波动的特征事实。

竞争激励下的地方政府行为与宏观经济波动

通过制度梳理和数据分析,本文认为进入21世纪以来,地方政府间的竞争程度逐步上升,这增强了地方政府参与辖区经济的程度,并对宏观经济具有深刻影响。基于这一观察,本文在DSGE框架内引入了地方政府竞争,研究了竞争对地方政府内在动机和最优行为的影响。本文模型的分析表明:第一,地方政府竞争对经济波动具有加速器效应,这一效应在传统冲击下仍具有明显的放大作用;第二,地方政府行为,诸如土地财政、政府债务、基础设施建设、招商引资等,不仅是地方政府竞争的结果,更是其影响经济波动的重要渠道。

升级的优势:中国改革开放以前县升省辖市对经济发展的影响

县升省辖市是中国改革开放以前一项十分重要的行政区划改革,但目前学界对该改革的经济影响和作用机制的系统定量研究仍是空白。本文首次构建了1949—1978年间县升省辖市的数据,运用倾向得分匹配法进行量化估计。实证结果发现,改革开放以前县升省辖市显著地促进了地区经济的发展,而且主要是通过增加政府投资和发展教育两种机制来实现的。本研究不仅增进了我们对改革开放以前计划经济体制下减少行政层级、扩大管理权限的县升省辖市改革效果的认识,也对今天中国的行政区划改革具有重要的政策借鉴意义。