金融发展与经济增长的实证研究:北京视角

本文在梳理金融发展与经济增长理论研究成果的基础上,以北京市为例实证分析了金融业发展对经济增长的影响。研究结果表明,北京市金融发展对经济增长具有显著的促进作用,但是银行业、证券市场和保险市场对经济增长的影响程度不一,银行业的影响程度最大,证券业的影响程度则最小;银行和证券业是经济增长的Granger原因,而保险业则不是。

巴塞尔川流动性风险监管的影响研究

流动性风险监管新规是巴塞尔Ⅲ的主要改革内容之一，然而其在加强了流动性风险监管的同时也存在一定的负面效应。本文讨论了流动性风险监管新规所引发的银行资产负债表替代效应，并基于此进一步从金融稳定、宏观经济及道德风险等方面分析了流动性风险的监管新规可能带来的影响。

我国工业能源消费与工业经济动态关系研究

工业是能源消费的主体,能源是工业经济发展不可或缺的生产资料,分析工业经济与工业能源消费之间的关系对认识我国能源经济问题具有重要的意义。基于此目的,文章采用基于VAR模型的Granger因果关系检验方法和冲击响应方法对我国1979～2006年的工业能源消费与工业经济增长之间的因果关系及动态冲击响应模式进行了定量研究。结果表明,在我国存在着工业经济与工业煤炭消费的双向因果关系,这是我国以煤炭为主的能源构成所导致的,而结构的调整在短期内很难改变。同样,冲击响应和方差分解的结果也给出了同样的结论。

巴塞尔Ⅲ流动性风险监管的影响研究

流动性风险监管新规是巴塞尔Ⅲ的主要改革内容之一,然而其在加强了流动性风险监管的同时也存在一定的负面效应。本文首先讨论了流动性风险监管新规所引发的银行资产负债表替代效应,并基于此进一步从金融稳定、宏观经济及道德风险等方面分析流动性风险的监管新规可能带来的影响。

我国经济结构失衡与调整方向抉择

如果仅从经济增长的角度来看,我国现有经济结构仍有较大的发展空间,但如果从民生的角度来看,经济结构的失衡所导致的问题则要严重得多。要实现有利于改善民生的经济结构调整,关键是要改革导致收入分配失衡的经济体制、大力发展服务业和完善社会保障体系,但同时要特别注意的是任何政策调整一定要建立在尊重市场基本规律这个前提之上。

基于主成分分析的北京市文化创意产业发展水平及功能分区研究

北京市文化创意产业发展势头强劲,已成为首都经济增长的支柱产业,但北京市内部各区县发展并不均衡。本文通过构建文化创意产业综合水平评价体系,运用主成分分析法评价出各区县水平差异状况。在统筹研究分析的基础上,把16区县归纳为传统特色文化区、文化科技融合区、文化创意产业综合提升区、文化创意产业潜力挖掘区和生态文化发展区5个功能区。以便于各区县因地制宜充分发挥资源和产业特色优势,推动北京市文化创意产业整体水平提升。

市场经济的横向比较研究

如果说市场经济的纵向发展启迪我们把门标直接瞄准现代市场经济的话,那么市场经济横向的、各种典型的比较,将会启迪我们在体制选择过程中,通过借鉴和创造,选择一种更适合我国国情的社会主义市场经济的体制。美国、英国的经济体制(尤其是英国)最接近典型意义上,即理论上所讲的市场经济,故本文不加赘述,而着重于市场经济体制中具有特色的形式。一、在市场经济中实行指导性计划的法国法国具有资本主义市场体制的基本特征:私有制是占统治地位的财产持有形式;分散决策;市场是调节资源配置的主要机制。然而,法国的市场经济又有着自己的特点。这就是第二次世界大战以来法国经济中持续不断的计划工作。

解读经济市场化的三个维度——兼论中国市场秩序完善的内在机理与基本思路

九十年代初尤其是后半期以来,中国经济市场化一直是一个研究热点问题。本文在借鉴中外学者有关经济市场化、制度与秩序经济理论研究成果的基础上,提出经济市场化本质上是经济、法律与社会三种秩序维度相互依赖、整体互动、协同演进的过程这一独特的秩序演进观点,并藉此解读了中国经济市场化的"非均衡推进"特征集中体现在外在上的明显梯度、层次推进与深层上的法律、经济与社会三种秩序维度演进程度的差异。文章结语部分概述本文的研究结论和进一步完善中国市场秩序的若干建议。

投资、人力资本与内生经济增长--基于修正的Solow-Swan生产函数的实证分析

投资是拉动经济增长的重要因素,在我国长期的经济增长过程中,总量生产函数表现出规模收益递增的特征,物质资本积累与人力资本积累产生了正的外部性,因此中国的数据支持内生增长模型。但在这一过程中,企业投资的经济增长效应明显高于政府投资的经济增长效应。而在目前的经济形势下,为促进经济的增长,不仅要扩大政府投资,更重要的是要采取各种政策措施刺激企业的投资增长。

美国对大型经济体金融制裁的基本特征及启示——以2014-2018年美国对俄罗斯金融制裁为例

近年来,美国联邦政府与其背后的国内政界对华鹰派势力相互加强的综合结果,就是“对华强硬”姿态成为对美国在处理中美关系中的基础思维。在此背景下,近年来美国对华“制裁”大幅增加,如何应对这一国际关系新形势,就成为很多国内经济与金融实体面临的新问题。由于中国与俄罗斯等曾受到美国较大规模金融制裁的一些大型新兴市场经济体具有一定相似性,所以本文在对近年来美国对俄罗斯规模较大、持续时间较长的金融制裁的决策路径、对被制裁对象的影响等方面的梳理、归纳和总结的基础上,提出相关建议,以便对国内金融及经济实体更有效地应对可能来自美国或其他国家/国家联合体的金融制裁提供参考。

美欧银行业危机背景下离岸人民币债券市场的发展

本文梳理了美欧银行业危机背景下离岸人民币债券的发展机遇,探讨了离岸人民币债券市场发展的新趋势,并在此基础上对我国离岸人民币债券的发展提出相关建议。

中国股票市场与商品期货市场传导关系的实证分析——基于风险Granger因果检验的研究

从产业链的角度分析了中国股票市场与商品期货市场间的传导关系,并采用风险Granger因果检验进行实证分析,研究结果发现:铜、铝、锌、原油、白糖价格的上涨(下跌)和上游公司股价的上涨(下跌)存在双向风险溢出关系;铜、铝、锌、原油、白糖价格的下跌和下游公司股价的下跌存在双向风险溢出关系。这说明这些大宗商品价格受下游需求的影响较大,但其价格波动对上游企业的冲击较大。

关于上市公司盈余管理动机的比较研究

西方会计学者对盈余管理的动机进行研究,并将其归纳为资本市场定价、与会计数据相关的契约、反垄断与政府管制三大类。而我国上市公司为了规避证监会的制度管制,取得融资与再融资资格以及保住上市公司的资质是其主要动机。目前,西方比较流行的资本市场定价理论与经济契约理论,对于解释我国上市公司盈余管理现象的能力有限。

农村金融排斥问题探析及破解之道

中国金融业在改革开放后的30年间一直保持着高速发展,但与此同时,金融机构设立在农村地区的营业网点被大量撤并,其市场重心已经向城市转移,农村地区金融服务的可得性普遍下滑。从供给与需求两个角度对中国农村社区的金融排斥现象进行研究,结果发现由于经济发展水平和地理位置等等原因,中国农村地区不仅普遍存在金融排斥现象,且在不同地区之间金融排斥程度也存在差异。为有效降低农村地区金融排斥程度,应该扶持新型农村金融机构发展,协调好金融机构盈利诉求与社会责任之间的关系,提供更完善的金融产品体系,重视并加强金融知识普及教育。

杜邦分析体系视角下我国非寿险业经营绩效评价

杜邦分析体系是财务分析中常用的重要评价工具。本文结合财险业对杜邦分析体系进行了改进,并利用改进的杜邦分析体系对我国非寿险业2002年-2006年的经营绩效予以分析评价。

“投资—储蓄缺口”假说与中国经常账户失衡的持续性

本文梳理了解释美国经常账户失衡的各类假说,并以美国的情况为借鉴,提出了对中国经常账户失衡的几种解释思路。文章发现经常账户的实际水平与理论均衡水平的差值为稳定序列,但并不收敛于零,表明经常账户的失衡具有一定的持续性。然后通过设计两元选择模型对导致失衡的机制进行实证分析;结论发现"投资一储蓄缺口"假说得到了中国数据的支持,同时发现国民收入也是决定经常账户盈余或者赤字的关键变量。这说明我国经常账户的变化更多地内生于其特有的经济增长模式,对经常账户失衡状态的矫正需要内部经济结构的改革和理顺经济运行机制措施的配合。

KMV模型运用于中国上市公司财务困境预警的实证检验

我国目前关于上市公司财务困境预警的研究大多建立在试误的基础上,缺少经济理论依据;并且经我们证明,按照配对原则设定的分析样本会出现过度抽样等问题,这将会大大高估模型的预警能力。因此本文将基于期权定价理论的KMV模型首次运用到财务困境预警中,引入功率曲线进行对照分析,经过大量的实证研究后得出结论:KMV模型运用到中国上市公司财务困境预警中是完全可行的,而且相对基于大量历史数据得到了Logistic、Fisher等模型,其优势是明显的。

中国民间借贷风险研究——风险表现、成因剖析与对策建议

2011年,浙江、内蒙古、山东、河南、江苏、广东、福建、宁夏等省发生的几十起民间借贷风险事件带来的巨大社会震荡引起中央政府和金融管理部门的高度关注。本文详细阐述了我国民间借贷的风险表现,深入剖析了造成我国民间借贷风险的原因,并在此基础上提出应对民间借贷风险的对策建议。

关于权证定价修正模型的比较研究——基于交易成本和股息分红因素的分析框架

在我国股权分置改革中,权证推动了证券市场的金融创新。鉴于权证定价可以借鉴期权理论,国外B-S模型对我国权证市场的创新和风险管理具有一定的参考意义。本文采用B-S定价模型定价宝钢认购权证和长电认购权证,分别从交易成本和股息分红的角度进行了相应的模型调整,以改进、完善适应我国权证市场的定价方法。