北京大学金融法研究中心成立二十五周年随感

北大金融法中心已经走过25年的路程,中心的老师和同学,长期以来都非常努力,工作也非常辛苦,在教学、科研和为社会提供服务等方面都贡献良多。正因为许多年来大家的共同努力和奉献,才迎来了今天值得纪念的时刻,在此我对所有老师和同学深表感谢。我们的研究中心作为一个学术机构,纪念她的25周年的最好方式,依然是以学术的成果。这25年来,我们的老师和同学发表了许多有价值的研究成果,为研究机构和实际工作部门提供了大量有益的参考数据和理论方法,同时,我们也为国家培养了相当多的人才。

法律与证券市场关系研究的一项进路--LLSV理论及其批判

合称LLSV的四位美国学者设立的"法律与金融"理论,通过数据统计分析创造性地提出,法系渊源导致了不同国家对投资者保护的系统性不同,从而造成了证券市场系统性的强弱不一。总体而言,普通法系的投资者法律保护强于大陆法系,证券市场也更发达。此种理论引发了大量讨论,并开辟了新的学术领域。LLSV理论有相当的可取性,但学界也已对之提出了多种批评意见,主要包括:LLSV所用的测量指标选取和赋值中的问题、统计方法本身的局限性、与诸多国家发展事实的不契合及该种理论对法律移植过程之重要性的忽视等。从正反两面总结、评估这些研究,将对法律与证券市场的关系有更为全面深刻的认识。

从“开放银行”到“开放金融”:金融数据要素流通的治理应对

激发金融数据要素的价值是我国金融高质量发展的关键。金融数据要素价值生成的方式在于流通,但面临着相关法律制度缺位、传统金融机构数据控制等现实挑战。欧洲基于“开放银行”的探索与尝试,在欧洲金融市场内部建构出“开放金融”的战略体系,从金融数据类型扩张与流通渠道革新两方面回应了开放银行存在的困境。我国应重塑“个人-非个人”数据二分法背后的“个体安全”逻辑,将“社会发展”作为金融数据要素的类型化理念,进一步统一金融数据流通的设施与标准,在机构改革背景下推动形成金融数据流通利用的中国范本。

美国证券法“投资合同”的法律辨析

投资合同的定义相当有弹性,类似于证券定义中一个“兜底条款”。其它定义所不能涵盖的“证券”都可以设法联系到这里。

中国互联网征信发展与监管问题研究

互联网征信在信息安全领域存在隐患和风险,其发展离不开强有力的监管。健全信息标准化体系,推进全国统一的信用信息共享机制建设,强化互联网征信行业和信息安全监管,积极探索个人信息隐私权保护制度规范是弥合互联网征信潜在风险,实现稳健、有序发展的关键。

全能银行的金融产品:创新、替代与组合

在产业组织经济学和微观银行学的理论基础上,对全能银行金融产品的创新、替代与组合机制进行研究,从而揭示全能银行的比较优势和潜在风险。

分,还是合?——金融一体化下发展中国家金融体制改革

在全球经济日益一体化的趋势下,金融业发展的开放化、国际化日益加深,金融一体化已成为经济全球化的主要表现之一,金融服务市场的扩大开放和全方位国际竞争不可避免,发展中国家如何应对竞争是摆在我们面前的紧迫课题。本文以我国为例,认为应完善金融监管调控体系,调整金融法规,构建符合于国际惯例的监管模式,允许国有商业银行实行综合经营,加快其股份制改造,转换内部经营机构。

金融监管政策动态

国际监管组织 1.巴塞尔银行监管委员会发布“监管联席会议”进展报告 2017年12月21日,巴塞尔银行监管委员会发布了关于有效监管联席会议原则执行的进展报告.监管联席会议在国际银行集团的有效监管中发挥着重要作用.报告认为,自2015年以来,监管联席会议通过信息共享、风险评估协调以及危机预防,使监管联席会议机制的有效性得到了提高.但仍然存在-些挑战,包括信息共享的法律制约、监管资源的限制、母国监管机构和东道国监管机构之间的期望差距等问题.

金融监管政策动态

国际监管组织 1．支付和市场基础设施委员会（CPMI）和国际证监会组织（IOSCO）联合发布适用于关键服务供应商监督预期的评估方法 2014年12月，支付和市场基础设施委员会和国际证监会组织联合发布了适用于关键服务供应商的监督预期的评估方法。国际支付结算体系委员会和国际证监会组织于2012年4月发布的金融市场基础设施原则包括了适用于关键服务供应商监督预期的附件（附件六）。金融市场基础设施（FMI）的运行可靠性可能会依赖于第三方服务提供商（比如信息技术和信息提供商）连续以及充分的发挥作用，这对金融市场基础设施的运行是至关重要的。虽然FMI仍然对其运行可靠性负最终责任，但FMI的规制者、主管或监督者可以使用附件六建立专门针对关键服务提供商的预期。该最终文件为政府提供了评估FMI关键服务供应商监督预期的指导方法，同时也提供了关键服务供应商遵守监管预期的指导。

金融监管政策动态

国际监管组织1．巴塞尔委员会就资本充足性框架下的衍生品相关改革发表咨询意见2013年6月，巴塞尔委员会发布了两个咨询文件——《交易对手信贷风险敞口资本化的非内生模型法》以及《银行对中央交易对手风险敞口的资本处理》，就资本充足性框架下的衍生品交易处理发表咨询意见。前一个文件提出了一种非内生模型，以改善与衍生品交易相关的交易对手信用风险的评估方法。如果最终定稿，该提议将取代资本框架下的现行方法——现期风险暴露法（the Current Exposure Method）和标准法。该方法通过区分有保证金交易和无保证金交易提高了现期风险暴露法的风险敏感性，对监管要素进行更新以反映最近压力时期观察到的不稳定性程度，并提供了对于净利润的更有意义的认知。

金融监管政策动态

国际监管组织1.巴塞尔银行监管委员会发布银行账户利率风险标准2016年4月,巴塞尔银行监管委员会发布了银行账户利率风险标准,该标准修改了委员会2004年版本的利率风险监管规则,2004规则设定了银行对银行账户利率风险的识别、测度、监督与控制的监管前景预期,以及有关的监管问题。对2004规则的重大改进包括:为银行对银行账户利率风险的管理进程的预期提供更加广泛的指引,提高披露水平,更新标准化的框架,设置更严格的标准以识别异常银行。银行账户利率风险标准反映了自2004年该规则首次发布以来的市场与监管实践的变化,鉴于目前在多个国家出现的异常低的利率水平现象。

金融监管政策动态

国际监管组织1．巴塞尔委员会发布《全球系统重要性银行：更新后的评估方法和更高的损失吸收能力要求》2013年7月，巴塞尔委员会发布了《全球系统重要性银行：更新后的评估方法和更高的损失吸收能力要求》。这一框架性文件规定了巴塞尔委员会评估和确定全球系统重要性银行的最新方法，还介绍了将运用于全球系统重要性银行的额外损失吸收能力要求、逐步采纳上述要求的过渡期安排以及超过特定规模的银行需要遵守的披露规则，以使得该框架能在信息公开的基础上运作。该文件政策措施的基本原理是通过解决当前监管政策（第三版巴塞尔协议）没能完全解决的全球系统重要性银行引发的跨境负外部性问题，以增强全球系统重要性银行持续经营过程中的损失吸收能力并降低其失败的可能性。

论国际法和国内法的关系

有关国际法和国内法关系问题研究,传统学说有一元论(国际法优先说、国内法优先说)、二元论,以及以二元论为基础的平行说。在当今的国际背景下,无论哪种说法都有不足。文章从传统学说入手,分析其面临的新挑战,探讨新环境下国际法和国内法的关系。

金融监管政策动态

国际监管组织1.巴塞尔委员会发布报告《网络韧性:一系列实践》2018年12月,巴塞尔委员会发布题为“网络韧性:一系列实践”( Cyber-resilience: Rangeof Practices)的研究报告。该报告对各司法管辖区内银行、规制机关、监督机关的网络抗压实践进行了识别、描述和比较,并从“治理与文化”“风险测度与评估准备”“沟通与信息共享”“与第三方组织的互联”四个维度对前述实践内容进行分类。

金融监管政策动态

国际监管组织1.金融稳定理事会发布有关独特交易标识符的治理安排和实施计划2018年1月，金融稳定理事会（FSB）发布了针对独特交易标识符（Unique Transaction Identifier，UTI）的治理安排：结论和实施计划。UTI是报告场外衍生品交易的关键和全球统一的标识符，旨在促进交易报告的集合汇总。UTI的主要目的是，在向交易存储库（Trade Repositories，TR）的报告中为每个独立的场外衍生品交易设定唯一标识，从而有助于确保场外衍生品交易的集合汇总，以最大限度地减少重复记录相同交易的可能性（如同一笔交易由多个交易对手报告，或向多个TR报告）。

金融监管政策动态

国际监管组织1.金融稳定委员会等机构发布场外衍生品激励改革措施的评估文件2018年8月,金融稳定委员会（FSB）、巴塞尔银行监管委员会（BCBS）、支付与市场基础设施委员会（CPMI）和国际证监会（IOSCO）发布了一份关于激励措施的咨询文件,以便集中清算场外交易衍生品.二十国集团领导人针对此次全球金融危机承诺改革场外衍生品市场,而集中清算标准化场外衍生品是此项改革的支柱之一.

金融监管政策动态

国际监管组织 1.支付与市场基础设施委员会和国际证监会组织发布中央结算对手监管压力测试指南 2018年4月,支付与市场基础设施委员会（CPMI）和国际证监会组织（IOSCO）发布关于中央结算对手的监管压力测试框架.该框架旨在为监管当局对中央结算对手设计和实施监管压力测试提供指导,支持由一个或多个监管当局实施的测试,以考察影响多个中央结算对手的一个普通压力事件所造成的潜在宏观影响.

金融监管政策动态

国际监管组织 1.巴塞尔银行监管委员会提议修改有关市场风险的最低资本要求 2018年3月22日,巴塞尔银行监督委员会发布有关市场风险最低资本要求的修订议案.提高有关贸易活动的资本要求,是巴塞尔委员会为应对全球金融危机而改革全球监管标准的关键组成部分.这些提案旨在解决巴塞尔委员会在监测市场风险标准（2016年1月发布）实施过程中发现的最低资本要求相关问题.拟议的修改包括：修改对标准化方法的测量（含汇率风险的变化）,以提高其风险敏感性;调整适用于利率风险、汇率风险和股权风险的标准法风险权重;修改评估流程,以确定银行内部风险管理模型是否恰当地反映了个人贸易业务的风险;明确合格内部模型的风险因素识别要求;明确市场风险资本要求（风险暴露）的适用范围.

金融监管政策动态

2018年7月5日,巴塞尔银行监管委员会公布了新的全球系统性重要银行(G-SIB)框架,包括修订后的评估方法和更高的损失吸收要求。G-SIB框架于2011年首次发布,巴塞尔委员会每三年对该框架进行一次审查,以便在必要时强化该框架。巴塞尔委员会根据成员国管辖权经验和去年公开征求意见期间收到的反馈意见,再次确认了G-SIB框架的基本结构,并完成了对G-SIB框架的首次审查。该框架旨在满足要求G-SIB持有更多资本缓冲的主要目标,并为这些机构提供激励,以降低其系统重要性。

金融监管政策动态

国际监管组织 1.巴塞尔银行监管委员会举行会议讨论一系列政策和监管问题 巴塞尔银行监管委员会于9月19日至20日举行会议,确定压力测试原则,审查停止监管套利行为的办法,讨论了全球系统性重要银行（G-SIB）的年度评估结果,以及杠杆率、市场风险框架及实施等问题,并对巴塞尔委员会成员实施危机后改革的情况作出评估。