华创证券：根植贵州 服务贵州

2001年,根据国务院清理整顿信托投资公司的要求,贵州省国际信托投资公司和贵州实联信托投资公司的证券业务获准被剥离。2002年1月22日,以两家公司的证券业务为基础,经中国证监会批准,华创证券经纪有限责任公司(以下简称华创证券)正式成立,成为当时贵州国资控股的省内唯一的法人证券公司,注册资本2亿元。

华创证券有限责任公司 开创金融服务新局面

华创证券有限责任公司作为贵州重要的金融机构之一,坚持艰苦创业、守正创新,瞠出了一条本土券商扎根贵州、深耕产业、服务实体,助推当地经济社会高质量发展的服务新路。华创证券有限责任公司(以下简称华创证券)作为贵州重要的金融机构之一,坚持艰苦创业、守正创新,瞠出了一条本土券商扎根贵州、深耕产业、服务实体,助推当地经济社会高质量发展的服务新路。近年来,华创证券围绕白酒、磷化工、旅游、医药等地方优势产业龙头企业,推进企业并购整合与重组上市,为省内城投及国有企业发行债券提供交易和流动性支持。

城镇化、利率市场化与资产证券化兴起:来自美国经验的启示

资产证券化是20世纪最重要的金融产品创新之一。在改善居住条件、刺激房地产发展的大背景下,美国资产证券化的产生与利率市场化密切相关。美国先后出现了无分级设计的转手证券(MPT)、引入分级思想的抵押贷款担保债券(CMO)、基础现金流可再分配的住房抵押贷款支持证券(MBS)以及对资产池现金流进行主动管理的债务抵押证券(CDO)等多种交易结构。资产证券化产品的发展为美国金融市场注入了新的活力。

通过趋势策略降低再平衡导致的回撤

组合再平衡作为风险管理的必要手段之一有其适用条件,当市场环境和再平衡的适用环境不一致,就会体现为策略的“缺陷”。当再平衡组合中某类或某几类资产存在明显趋势时,再平衡组合相对于买入并持有组合表现更差,再平衡的这种特性被称为“负凸性”(negative convexity)①。本文实证结果表明,再平衡的负凸性可以通过趋势策略内含的“正凸性”补充,添加趋势跟随策略敞口能够有效改善再平衡组合在趋势行情下的风险收益特性。

对我国证券业规范发展的思考

我国证券业 13年来不断成长壮大 :证券公司及其营业网点的数量快速增加 ,资产规模实现了跨越式发展 ,证券发行和证券经纪等业务逐步趋向集中 ,经营管理模式也逐渐由粗放向精细转变。然而 ,近两年来伴随市场化、规范化和国际化进程的加快 ,证券业的生存环境也急剧恶化。本文重点对证券业发展中存在的一些问题进行了分析 ,提出了使证券业走出困境的若干建议。

利用信托模式实现资产证券化——一种基于对信托模式优势分析的现实选择

资产证券化作为一种金融创新融资方式,一直活跃于国际金融市场上金融创新领域。从国外金融活动的实践来看,信托是资产证券化的有效载体。分析SPC模式下实现资产证券化的缺陷和障碍,可知利用信托模式实现资产证券化具有其自身的优势,以信托模式实现资产证券化是基于对其优势分析的现实选择。目前在我国的税收、法律环境和金融制度下,信托公司所特有的财产隔离机制完全符合资产证券化运行机制的本质要求,而且成本更低,因此,信托模式能够也应该成为目前我国资产证券化模式的现实选择。

证券公司股东不规范行为的成因及规范建议

股东行为不规范主要表现为操纵证券公司、以证券公司为平台融资牟利、出资不到位、出资不实、抽逃出资、虚假出资、长期占用券商资金等。导致股东不规范行为的根本原因是券商的法人治理结构不完善,对券商股东监管和审查的宽松以及现行的法律法规不完善。规范股东行为应从优化券商股权结构、建立有效的激励约束机制、强化券商董事会的职能和效率、提高券商股东的进入门槛和完善相关的法律法规等方面入手。

证券公司债券自营业务风险管理研究

我国债券市场规模日益扩大,随着债券市场竞争越来越激烈,证券公司债券自营业务面临更加多样化更加复杂化的风险。自营业务是证券公司主要收入来源之一,由于自营业务投资决策具有自主性、风险高、收益不稳定等特点,使得证券公司亏损甚至破产的风险事件时有发生。本文对债券自营业务存在的风险管理问题进行了探讨,提出相关风险防范策略,希望能切实防范证券公司债券自营业务的风险。

金融证券市场监管方面存在的问题探析

金融证券市场是推动社会经济发展与进步的重要组成元素,金融证券市场服务于实体经济行业,为实体经济提供了快速便捷的融资渠道,促进了实体经济的快速发展。随着我国经济市场的不断成熟,金融证券市场监管方面所存在的问题越加严重,如何加强政府对于金融证券市场的监管力度,就成为了稳定社会经济发展的主要问题。因此,金融证券市场必须要建设科学完善的管理制度,深化监管措施改革。基于此,本文将对金融证券市场监管方面所存在的问题展开探讨,结合金融证券市场发展现状,提出市场监管的有效措施,希望可为我国金融证券市场的发展提供可靠参考意见。

我国农业供应链金融的逻辑基础、发展趋势和主要模式研究

一、引言农业供应链金融的创新与应用是农业产业发展的重要推动力量,党中央、国务院对农业供应链金融支持“三农”发展寄予厚望。近年来,新型农业经营主体不断壮大,农业产业化和规模化水平均得到大幅提升,为金融更好地服务农业创造了良好的条件。同时,随着现代信息技术的广泛应用和产业跨界融合的深入,农业的产业形态和增值模式发生深刻变化,农业养殖种植业、农产品加工制造业等各产业链的内在联系更加紧密,为农业供应链金融的创新发展提供了坚实基础。

SVB会是美国流动性危机的吹哨者吗?

一、SVB“暴雷”事件的前因。(一)SVB暴雷过程回顾。SVB是谁?SVB(硅谷银行)是总部位于美国加州的一家商业银行,规模并不算大,截至2022年底,总资产规模2118亿美元,仅占美国商业银行总资产的1%左右。SVB的一个特点是储户多为科技行业初创企业,融资需求较高。SVB事件的基本经过:SVB出售金融资产并拟进行股权融资→市场恐慌→储户挤提存款→SVB倒闭。

基于AHP模糊评价法的金融服务行业客户投资量流失研究

金融服务行业本身可以看作小型的生态系统,其服务模式创新过程应视为一项系统工程,利用CATWOE方法研究金融服务模式,确定影响基本要素,可以帮助探索发现服务行业商业模式中的潜在问题和未来发展方向。采用AHP模糊评价法对金融服务行业的客户投资量流失进行定量和定性分析,建立综合评价模型,探讨导致客户投资量流失的不同因素的影响大小和可能性概率,为金融服务行业面临的问题提供解决思路方案。

供应链金融服务实体经济发展研究探讨

随着社会的发展,云计算、大数据等新型互联网技术逐渐被人们所熟知,并在不同行业与领域里实现了广泛应用,促进了信息流、供应链物流的协调共享。在金融领域中,整体创新略有不足,资金流供应不顺畅,限制了供应链的发展。面对这样的情况,应加大力度推动供应链金融的发展,提高供应链创新程度,让供应链能够得到普及,推动实体经济发展。时至今日,我国在供应链金融发展过程中依然存在一定的不足之处境,应采取合适的方法与手段让供应链金融能够可持续发展。

中药估值提升空间较大优先配置行业龙头

中医药全产业链从上到下大致可分为中药材、中药饮片/配方颗粒、院内/OTC中药、中医诊疗,合计规模近万亿。由于不同细分领域产业趋势及投资逻辑差异较大,本文通过重点分析院内中药、中药OTC两个核心细分领域的产业趋势,进一步厘清投资逻辑。

可转债融资动因及风险研究———基于东财转债案例分析

可转换债券融资是现有再融资模式中较为灵活的一种方式,能够有效降低企业融资成本,调整企业的资本结构,从而改善企业长期资金困境。文章主要以东财转债为例?分析可转债发行的动因、效果和影响,进一步分析潜在的风险因素和应对举措?以期为其他企业发行可转债融资提供参考和建议。

行业差异、R&D投入与A股上市企业创新绩效——基于CDM模型的实证分析

本文基于CDM三阶段创新模型,采用2017年A股上市企业的截面数据,实证检验了A股上市企业的R&D投入、创新产出与企业创新绩效之间的关系,并比较了制造业与非制造业企业创新过程的不同。结果表明:企业规模和政府补助对制造业企业起到的正向作用大于非制造业企业。然而,在企业创新产出中,制造业企业规模的影响却不如非制造业企业。企业创新产出对非制造业企业成长性绩效有显著负作用,研发人员投入强度对两种企业的成长性绩效都具有积极作用。因此,制造业企业不但要关注政府补助和企业规模,也要注重研发人才的培养。而非制造业企业在扩大企业规模的同时更应着眼于企业的未来成长。

基于“能源碳足迹”的纯电动汽车的技术经济研究

该文从"能源碳足迹"的角度,追踪纯电动汽车与一般燃油汽车的碳排放足迹,结合碳平衡的观点,对纯电动汽车与一般燃油汽车进行了技术经济分析,直观地反应纯电动汽车的优势与不足,并基于电动汽车产业当前的实际情况,给出合理建议。

中国经济减速的性质与政策选项

中国经济已在事实上经历了一段较长的减速期,但是对于经济减速的性质却存在显著不同的两种观点:一种相对悲观但占据主流的观点认为当前的减速是长期性的,且中国或有可能已经进入7%～8%的中枢减速区间,即使逆周期应对政策使GDP增速暂时经历反弹,也会很快落入这个区间;另一种相对乐观的观点认为当前的减速是短期性的,中国经济仍有可能在2012年2季度触底之后实现持久的上升期。本文分析认为,中国当前的经济减速具有双重性质,但就当前情况而言,周期性因素应该占据更为重要的因素。因此,应对经济减速的政策选项也应该是"周期应对与促进转型并重",即一方面着眼于中长期,实施结构性改革;另一方面,着眼于短期,实施逆周期调节政策。最后,本文梳理了中国经济周期触底的一系列积极信号。

我国基础设施建设的国际比较研究

本文通过比较我国和OECD国家基础设施资本存量时间序列数据,认为自上世纪90年代以来,我国基础设施状况大幅改善,总量水平相对排名大幅提升,但人均水平仍然较低。西部地区人均水平超越其经济发展阶段,西部大开发的国家战略促进了该地区的基础设施建设。

大宗商品现货与衍生交易法律规制研究

由于定位模糊、立法滞后、监管缺位,我国的大宗商品现货与衍生交易始终面临着合法性问题,并饱受"变相期货"的质疑;我国的商品现货交易所虽然多次被清理整顿,但是并没有被禁止。本文探讨了商品现货及衍生交易的定位、合法性及其与B2C交易和单纯期货交易的区别,并提出了完善相关立法的建议。