金融创新、资源配置与经济高质量发展--建设金融强国战略背景下的分析与证据

结合中共二十大着力推进高质量发展新征程以及中央金融工作会议提出的奋力开拓中国特色金融发展之路的重要背景,系统梳理并实证分析金融创新对中国经济高质量发展的影响。研究发现,金融创新水平提升有助于促进经济高质量发展。影响渠道分析发现,金融创新有助于改善资源错配问题,并且存在金融资源补充效应,有助于提高金融服务实体经济能力,进而促进经济高质量发展。金融创新促进创新发展、协调发展、绿色发展和开放发展,却增大收入差距、消费差距,不利于共享发展,后续应当重点关注金融创新带来的金融普惠性和可得性。进一步研究发现,市场化程度更高的环境有助于发挥金融创新对经济高质量发展的积极作用,政府政策引导也对发挥金融创新效应具有重要的支持作用。研究结论为进一步引导金融创新、加快建设金融强国以及推动高质量发展提供了理论依据与决策参考。

经济开发区与城市普惠金融:影响效应与作用机制

作为一项应用广泛的区域性产业政策,经济开发区对城市普惠金融的影响尚未定论。通过网络爬虫技术搜集金融许可证信息,并结合城市统计年鉴和开发区审核公告目录等数据分析经济开发区对我国城市普惠金融的影响及其作用机制。研究发现,经济开发区的设立显著地促进了我国城市普惠金融的发展,且其结果是稳健的。进一步的异质性分析表明,省级开发区比国家级开发区的影响效应更显著,中西部地区设立经济开发区比其他地区的促进作用更显著。机制检验表明,经济开发区的设立通过提高财政支出占比、推动交通基础建设和提高城市居民平均收入这三个渠道促进了我国城市普惠金融的发展。研究结论可以为新时代下我国经济开发区政策的优化、高质量普惠金融体系的构建提供有益参考。

经济政策不确定性冲击下全球系统性金融风险的跨市场传染——基于TVP-FAVAR和TVP-VAR模型的研究

本文基于8个维度的48个基础经济金融变量,运用TVP-FAVAR模型构建系统性金融风险的度量指标,采用广义方差分解法构建系统性金融风险的溢出指数,从静态和动态角度对经济政策不确定性(EPU)冲击下全球16个主要国家的系统性金融风险水平和风险溢出状况展开研究,并运用TVP-VAR模型从金融市场和经济基本面两个层面检验EPU冲击下系统性金融风险的跨市场传染机制。研究发现:系统性金融风险与EPU之间存在双向非对称溢出效应,并以EPU对系统性金融风险的冲击为主,发展中国家系统性金融风险对EPU冲击的反应速度更快、程度更大;EPU冲击下,发达国家是全球系统性金融风险的主要溢出方,发展中国家则是主要的风险接受者,并且这一现象随着全球EPU水平的提升而更加显著;各金融子市场和经济部门受EPU直接冲击的时间和程度存在差异,相互之间的风险溢出效应使得系统性金融风险水平进一步攀升;全球EPU对我国EPU的显著冲击更使得国内经济金融市场受到直接和间接的双重影响,风险净溢入水平也远远大于其他发展中国家。本研究对于应对全球经济政策不确定性冲击、防范化解系统性金融风险具有重要意义。

数字普惠金融对区域创新的影响机制——基于不同创新层次的维度

基于全国278个地级市2011—2020年的数据,考察了数字普惠金融对区域创新的影响。研究发现,数字普惠金融对区域创新有显著的增益效果。分维度看,数字普惠金融的覆盖广度对区域创新的促进效果最为显著,其次是使用深度,再次是数字化程度。分地区看,数字普惠金融在东部、中部和西部地区对区域创新的效果存在一定差距,对中部地区的区域创新活动增益效果显著大于东部、西部地区。分创新层次看,数字普惠金融对各个层次的区域创新水平有突出的正向驱动效果。机制检验发现,数字普惠金融可提升金融效率和市场化水平进而促进区域创新。

人文城市建设的经济价值——来自历史文化遗产活化的证据

历史文化遗产是城市的宝贵资源,也是城市文化的重要组成部分。本研究基于人文经济学的价值判断,以国家历史文化名城作为人文城市的典型代表进行准自然实验,利用多期双重差分模型探讨历史文化遗产活化对所在城市创新能力的效应及其影响机制。结果表明:国家历史文化名城建设对城市创新能力提升具有显著正面作用;历史文化遗产活化可以通过发挥要素积累效应、产业转型升级效应与宜居宜业效应,助推城市创新能力提升。本研究有助于理解人文城市建设、历史文化遗产活化的经济价值,进而探索新时代人文经济学的作用机理和理论框架,为构建人文经济学话语体系提供实践证据和实证方法,并为发展人文经济提供理论和实践启示。

金融改革与县域经济包容性增长——基于国家金融综合改革试验区设立的准自然实验

以国家金融综合改革试验区设立作为准自然实验,采用2008—2019年中国950个县(市、旗)的面板数据,基于渐进双重差分法系统评估金融改革对县域经济包容性增长的影响。研究发现,金融综合改革试验区的设立显著促进县域经济包容性增长,该结论在考虑内生性问题及稳健性检验后依然成立。从作用机制来看,金融改革的创业促进效应、非农就业效应和技术创新驱动效应有助于推动县域经济包容性增长。异质性分析表明,金融改革对县域经济包容性增长的促进作用在东部、市场化程度较高、单城布局以及设立金融普惠型综合改革试验区的地区更为显著。因此,建议因地制宜建设金融综合改革试验区,并加强地区之间的政策互通和经验共享,实现良性合作和竞争,协同推进县域经济包容性发展。

中国经济增长目标管理的政治经济学

经济增长目标制定与管理,是党和国家引导和推动经济增长的重大实践。本文系统梳理了中国经济增长目标管理历程,提炼了其中的关键事实,进一步地从经济学角度阐释了经济增长目标产生实际经济效应的机制,进而基于文献总结了中国经济增长目标管理所产生的经济效应,并在此基础上剖析了中国经济增长目标管理取得成功的内在逻辑,分析了其所产生的一系列副作用的原因,构建了能够同时解释其正负作用的统一理论框架。最后,本文对构建更加科学合理的政府经济发展目标管理体系进行了展望。

金融健康的研究述评及展望

金融健康是普惠金融发展的高级形态,推进金融健康建设既有利于增强普惠金融的包容性和可持续性,也有利于提高金融消费者和中小微弱群体抵御风险冲击的能力。本文从金融健康的概念界定、衡量指标、影响因素及其与普惠金融的关系四个方面展开述评和分析,梳理金融健康领域的研究现状及不足,并据此提出研究展望。

技术治理视角下商事登记制度的优化——基于世界银行公布的171个经济体的经验

新格局下如何保障国内市场及供给能力成为经济发展的首要命题。商事登记“减负”成效显著,成为我国营商环境优化的重要抓手,但国内企业家们仍反映获得感不强,技术治理效用不足。基于世界银行公布的171个经济体2014—2020年开办企业指标情况,引入聚类法、熵权法等分析先进经济体政策偏好,并结合回归分析法解释潜在因素。研究发现,先进经济体皆偏向优先调控“程序”指标;且其政策偏好均为“程序+X”组合式调控模式,抓重点、多指标的改革方式更利于商事登记制度深入调控;企业入市门槛高低受到商事监管能力和社会征信水平两大因素影响。借此提出加强社会征信建设、规制政企关系、完善市场监管体系等建议。

数字普惠金融与绿色金融对经济高质量发展的协同影响研究

数字普惠金融和绿色金融作为经济数字化和绿色化发展的重要助推器,探索数字普惠金融与绿色金融对经济高质量发展的协同影响对全面推进中国式现代化具有重要意义。基于2011-2020年中国30个省域面板数据,运用多种计量模型检验数字普惠金融与绿色金融对经济高质量发展的协同影响与作用机制。结果显示,数字普惠金融能够协同绿色金融促进经济高质量发展,这一结论在借助工具变量法克服内生性并进行稳健性检验后依旧成立。机制分析表明,数字普惠金融与绿色金融通过协同推动产业结构升级和绿色技术创新进而促进经济高质量发展。异质性分析揭示,在市场中介组织发育水平、创新创业能力与环境规制强度较高的地区协同效应更为显著。进一步研究发现,数字普惠金融和绿色金融对经济高质量发展的协同影响在空间效应下依旧成立。因此,建立区域金融发展协同机制,注重发挥数字普惠金融与绿色金融的协同作用有助于持续推动经济高质量发展。

大型科技公司金融科技与银行信用风险研究

通过构建理论模型并进行实证检验,研究了大型科技公司的金融科技对商业银行信用风险承担水平的影响。研究表明,大型科技公司的金融科技提升了理财产品的便利性,分流了商业银行的存款业务,削弱了银行的“特许权价值”,从而推升了商业银行的信用风险承担水平。大型科技公司的金融科技对银行信用风险的冲击存在规模效应和城乡差异,进一步研究发现,其规模效应和城乡差异主要来源于大型科技公司金融科技对银行存款分流冲击的客观作用效果差异,面对存款分流压力时不同规模和城乡属性的银行自身的行为差异并不是产生异质性影响的原因。基于此,对于金融科技发展的规划,需要建立适当的防火墙,防止金融科技相关业态引发金融风险跨市场、跨部门传播。

产业政策、政府特征与全要素生产率——基于新结构经济学的理论与实证探究

产业政策是中国政府发展经济的重要抓手,全要素生产率是经济高质量发展的重要表征,厘清产业政策与全要素生产率的内在逻辑是中国经济发展面临的重大理论问题。本文基于新结构经济学的研究框架,在理论阐述政府产业政策对全要素生产率的作用机制及依赖条件的基础上,实证分析了产业政策对全要素生产率的影响及机制。本文创新性地利用产业相关的中央行政法规和部门规章、地方性法规和地方政府规章对产业政策进行了全面的定量识别,实证检验产业政策在全要素生产率进步中的驱动作用和空间效应,并进一步分析产业政策与市场的互补作用机制,以及政府特征对产业政策效应的异质性影响。研究发现,产业政策的出台与实施显著提升了地方全要素生产率,并具有正向的空间溢出效应;中央层面产业政策与地方层面产业政策在促进地方全要素生产率过程中呈现出互补效应,其互补效应主要集中于东部地区;产业政策对地方全要素生产率的提升作用高度依赖于地方市场化程度;产业政策对地方全要素生产率的推进作用还取决于地方政府的“自主性”和“嵌入性”特征。

金融科技对普惠金融与绿色金融协同发展的驱动效应研究

绿色金融与普惠金融协同发展对于推动中国经济社会高质量发展意义重大。基于2011—2021年中国291个地级市的经济金融面板数据,研究发现,金融科技有助于推动普惠金融与绿色金融融合发展。普惠金融与绿色金融的耦合协调水平较高,金融科技显著推动了普惠金融与绿色金融的融合发展。进一步研究发现,金融科技通过提升金融的资源配置功能统筹普惠金融与绿色金融协调发展。此外,金融科技的赋能水平不仅倚赖于地区金融发展和人力资本水平,地方政府行为也发挥着重要作用。

普惠金融稳定器与加速器效应研究——基于企业融资约束视角

厘清普惠金融缓解中小企业融资约束的机制,对破解中小企业融资难题和实现高质量发展具有重要意义。本文构建了一个包含准入、效度和特定化配比三种普惠金融维度的动态随机一般均衡模型,探究普惠金融如何通过影响企业融资约束,进而影响经济增长和稳定。模型稳态分析显示,普惠金融准入、效度和特定化配比的改善分别通过降低企业破产风险、降低外部融资溢价和增加贷款补贴以缩减企业存贷利差,缓解企业融资约束,促进经济增长。其中,效度的作用最为明显。动态效应分析显示,效度和特定化配比有利于抑制经济负面冲击造成的企业破产概率提升和信贷缩减,平抑冲击造成的经济波动,发挥稳定器作用;准入有利于加速企业自有资本积累和融资成本下降,放大经济正面冲击带来的经济增长,发挥加速器作用。据此,从长期来看应着力构建和完善普惠金融市场化服务体系,促进普惠金融多维度协调发展;从短期来看应注重建立应对经济波动的普惠金融方案,加强经济冲击识别和不同普惠金融政策工具的择时运用。

非金融企业影子银行化对系统性金融风险的传染效应

我国经济步入新常态以来,实体经济与虚拟经济之间发展不平衡现象不断加剧,越来越多具有融资优势的企业为追逐高收益,通过委托贷款、委托理财、民间借贷和购买各类影子信贷产品等方式为企业提供资金。非金融企业已成为我国影子银行业务的一个重要参与主体,非金融企业影子银行化趋势明显。非金融企业影子银行化使实体经济与金融体系之间的联动性加强。针对非金融企业影子银行业务带来的系统性金融风险高维特征,本文引入最小绝对值压缩和选择算子(LASSO)方法,并将其应用到高维VAR模型中,利用滚动回归方法构建非金融行业与金融机构间的风险关联网络,并从总体、行业门类与行业大类三个层面进行分析,以探究我国系统性金融风险产生的原因及跨部门传染特征。研究发现,我国非金融行业与金融机构总体风险关联水平呈阶段性变化,且在风险集聚时期会出现显著上升;非金融行业门类与金融机构间都存在一定的聚集效应,房地产业是非金融行业门类与金融机构风险传染的主要路径之一;银行业系统中的重要性银行一般都是风险净溢入单位,证券业一般是风险净溢出单位,保险业一般是风险净溢入单位;非金融企业从事影子银行业务会挤出实体投资,并通过实体经济与金融体系的联动性,提高其对金融机构的风险净溢出效应,从而增加系统性金融风险。为促进实体经济健康发展,防范化解金融风险,应从顶层设计有效的监管制度。具体而言,一是关注非金融行业的风险溢出情况,完善宏观审慎管理框架;二是加强对非金融企业的政策扶持力度,增强金融服务实体经济能力。

网络特征、金融机构效率与风险承担

本文以来自银行业、证券业、信托业和保险业的45家上市金融机构为研究对象,实证检验了各金融机构在上市金融网络中的地位和影响力对其成本效率和利润效率的影响机制。研究结果表明:我国上市金融机构网络呈现“核心—边缘”分布特征;核心金融机构与边缘机构之间的成本、利润和风险分配存在显著差异,随着金融机构在网络中地位的分化加剧,这种分配差异也将增加。在金融网络中处于核心地位的金融机构成本效率更低、利润效率更高,同时只须承担金融网络内相对较低的系统性风险。中介效应表明,风险承担渠道显著存在,网络特征通过作用于金融机构承担的系统性风险影响其成本效率和利润效率。

金融领域ESG实践的探索与思考——以江苏银行为例

在可持续发展背景下,ESG理念在金融投资与企业发展领域快速兴起,企业发展融入ESG理念已成为社会共识,而商业银行无疑是践行ESG理念、推进ESG发展的关键力量。本文以取得ESG优异成绩的江苏银行为研究对象,探讨江苏银行如何在环境、社会、治理三个维度提升ESG绩效水平。环境维度主要分析江苏银行在绿色金融以及绿色运营层面的ESG实践。社会维度主要关注江苏银行在普惠金融、乡村振兴以及社会责任履行层面的成绩。治理维度主要聚焦江苏银行如何进行数字化治理转型以及完善ESG管理体系。此外,本文还分析了江苏银行在ESG实践中面临的主要问题,最后基于江苏银行的优秀经验和不足给出了商业银行提升ESG水平的对策建议,仅供参考。

“专创融合”视域下高校金融科技专业教学创新与实践探析

首先梳理了“专创融合”教育的内涵、发展阶段及实施方案。接着对“专创融合”教育的发展现状进行分析,发现当前“专创融合”教育存在的问题主要有:学生普遍缺乏学习的主动性、“双创”教育与专业教育脱节、学生进行创新创业实践存在困难,其原因包括“双创”课程与专业课程耦合度低及教学过程重理论、轻实践等。最后,提出高校金融科技专业“专创融合”教学体系的发展路径,即从课程体系设置、师资队伍建设、实践平台构建、教学资源整合等四个方面着力,建立“双师”合作模式、“校企行政”多方协同机制和全方位的教学资源库等。

全球经济政策不确定性对我国系统性金融风险的影响研究

本文首先基于TVP-FAVAR模型构造金融压力指数,用于度量我国系统性金融风险。接着使用国际经济政策不确定性指数与构造出的金融压力指数共同构建TVP-VAR模型,探究国际经济政策不确定性对我国系统性金融风险的影响。研究发现,国际经济政策不确定性变动对我国系统性金融风险的冲击集中于前中期,且具有短暂的滞后期。同时冲击程度的强弱取决于导致该时期出现风险峰值的事件性质以及当期的金融系统稳定状况。

城市技术结构特征对经济韧性的影响——来自中国城市的经验证据

科技创新是引领发展的根本动力,也是城市抵御冲击、化解风险、调适转型的法宝,对城市实现高质量发展具有显著影响。本文从技术关联性、技术复杂性和技术多样性三个维度分析了我国城市技术结构特征,从抵抗与恢复力、应对和适应力、演化和转型力三个维度综合测算城市经济韧性,并基于中国282个地级及以上城市2011-2020年的面板数据,构建双向固定效应回归模型,实证检验城市技术结构特征对城市经济韧性的影响。研究发现:技术关联性、技术复杂性和技术多样性三种技术结构特征对城市经济韧性均具有显著促进作用。异质性结果表明,东部城市经济韧性提升更依赖技术复杂性和技术多样性,技术关联性的作用不显著;西部城市技术多样性较为缺乏,会抑制城市经济韧性的提升。科技支持水平高的城市,技术复杂性与技术多样性能显著促进经济韧性,而科技支持水平低的城市,三种技术结构特征均能显著增强其经济韧性。文章结论对城市科技创新布局和经济韧性提升具有重要的启迪意义。