我国保险股“孪生股票”现象的认知偏差行为解释

以我国的“A+H”股在内地和香港两个资本市场上“同股不同价”的表现为切入点,以中国拥有“A+H”股条件的主要保险公司为研究对象,从行为金融学的理论出发,从时间和空间等多维度数据挖掘分析,对其“同股不同价”的原因进行剖析。分析发现,保险股“A+H”股“同股不同价”的深层次原因在于投资者在认知上存在偏差,而造成这种偏差的原因是多方面的。

转型中的经济,转型中的股市

转型中的经济当前中国人均GDP正处于从3000美元进入10000美元阶段,国民经济进入活跃、加速发展时期,传统经济增长模式不堪重负,出口导向型难以持续,中国经济转型已成必然。虽然中国的人口红利在2015年结束,中国低端劳动力短缺从沿海开始向内地蔓延,从亚洲主要国家的经验证明,"

三季度大盘有望纠偏反弹

支撑2005-2007年牛市的基础是中国宏观经济快速增长和流动性过剩带来的高估值,这两个基础在美国经济陷入衰退后,根基都有所动摇。二季度策略报告中我们提出:中国股市此轮调整是中场休息还是熊市上半场,成为摆在投资者面前的严峻问题。牛熊的讨论已经没有必要了,我们现在要关注的是股市是否已经充分反应了经济中的不利因素。

回归价值投资 憧憬08奥运

●估值过高仍是制约市场短期走强的重要因素,解决估值问题的关键是上市公司超预期的盈利增长……●在对奥运的憧憬下,2008年初在银行新的主动放贷期开始时,市场资金充沛,市场将会突破上行……●华富基金继续看好人民币升值受益的金融、地产行业……

等待底部数据确认

国家统计局9日公布,7月份CPI同比上涨1.8%。从大类看,食品价格上涨2.4%,非食品价格上涨1.5%;消费品价格上涨1.7%,服务项目价格上涨2.0%。1-7月平均,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.1%。对应居民而言,华富基金研究部指出,并非CPI涨幅回落就是物价回落,而只是物价涨幅减缓。从目前央行和权威机构的分析结果来看。

强复苏?弱复苏? 政府投资是关键

展望2013年,从外需的角度来看,近期美国经济数据显示了持续复苏迹象,欧洲经济虽尚未踏上复苏之路,但也已经度过了最危急的时刻。在海外形势转向缓和的背景下,我国出口增速有望到达底部,企稳回升。从国内经济来看,许多迹象表明经济主动去库存已接近尾声,经济有望进入补库存的上升阶段。近期地产销售良好。

4月仍有加息可能

3月11日公布的2月CPI同比上涨4.9%,虽然与1月持平,但由于之前市场普遍认为会有回落,相对最低3.9%,平均4.5%的预期来看,还是在预期之上的。从各成分表现来看。

增长动力犹存 拥抱主题投资

1月——消化预期的艰难时刻市场上,一致预期往往是错误的,而消化预期总是会带来极端的情绪。在投资者对政策方向有相对一致预期以前,政策变化将是困扰股票市场阶段性表现的主要因素。1月份市场的震荡下行,究其主因,是"存款准备金意外上调"、"央票利率上升"、"贷款严控"等等货币紧缩超预期提前大趋势下,政府开始的通胀预期管理。

投资者的恐慌情绪将逐步平复

日本的地震事件的核心在于电力供应短缺与核泄漏事件的发展,对中国经济不会有实质性的负面影响,对中国股市的影响也主要集中在投资者的情绪与心态方面。

2014:主题投资依然主导市场

风险溢价、市场偏好和改革带来经济长期增长的预期,应仍然是决定2014年市场的关键。主题投资依然主导市场,由改革预期推动的主题投资会取代传统的行业配置思路,重点看好军工、农业、汽车、家电、环保、券商和保险等行业。华富基金发布2014年市场策略,认为主题投资依然主导市场,由改革预期推动的主题投资会取代传统的行业配置思路,贯穿2014全年,重点看好军工、农业、汽车、家电、环保、券商和保险等行业。

宽松货币政策、居民资产配置与企业创新

本文根据中国和其他8个国家的1980~2016年经济数据,通过广义矩估计考察了货币政策与全要素生产率、资本增长率、房产价格指数及证券投资资金增长率的关系,结果表明:信用货币制度替代金本位货币制度后,提高货币增长率和降低利率的宽松货币政策对代表本国技术创新和进步情况的全要素生产率变动没有显著的影响作用,对资本增长率、房产价格指数和证券投资净流入增长率具有显著作用。其主要原因在于:当技术发展到一定程度,特别是考虑到金融约束因素后,创新具有创造性破坏效应,宽松货币政策环境下,市场经济主体并未将货币资金配置到企业研发创新领域,金融机构的风险管理功能减弱,企业获得资金后可能进行常规的传统企业资本投资,或配置为房产和高风险金融资产。在此过程中,部分应当被市场淘汰的传统企业未能被市场及时清算退出、创新企业未能得到宽松货币政策的资金支持,从而延缓了创新企业的发展速度,不能有效推动企业创新。因此,信用货币制度下宽松的货币政策一定程度上弱化了市场退出机制,熊彼特创新理论的适用性受到威胁。创新政策的重点是强化金融契约约束,让无力偿还债务的企业退出市场,为创新企业提供成长的空间。

“嘉实事件”引发的思考

问：2006年12月7日，嘉实策略成长基金一天的募集规模就达到了419亿份，请问你对这一现像如何看待？