中国跨境银团贷款网络特征对信用风险的影响

伴随着我国金融市场的进一步开放,跨境银团贷款业务迅速发展,推动了跨境资本的双向流动,由此带来的风险聚集效应也明显增强。基于2000-2021年我国跨境银团贷款参与者的相关数据,研究跨境银团贷款网络特征对信用风险的影响,并通过构建跨境银团贷款复杂网络分析该网络特征和动态变化及不同风险程度企业的差异,通过构建广义回归模型刻画网络节点特征对信用风险的影响关系。研究结果发现:跨境银团贷款网络特征的动态演化呈现出复杂性,跨境银团贷款业务主要集中在信用风险较大的企业;不同信用风险程度企业跨境银团贷款的网络特征差异显著;网络度数中心度、中介中心度、接近中心度的特征均与信用风险显著负相关,而聚类系数与信用风险显著正相关。因此,国内商业银行在拓展海外贷款业务时,应加强与国际金融机构的合作交流,共享国际信贷市场的优质客户资源;应借鉴国际先进经验,重视银团贷款数据仓库建设,努力解决银行与企业、牵头行与参贷行间的信息不对称难题。

可持续发展挂钩债券的境内外比较

2020年9月,中国提出了“30-60”目标。在绿色转型过程中,高碳行业或传统行业在生产技术工艺改进过程中存在大量资金缺口。为满足企业低碳转型资金需求,2021年4月28日,交易商协会推出可持续发展挂钩债券,为企业可持续发展开拓新的融资渠道。文章基于对境内外可持续发展挂钩债券已发行案例的总结和比较,从关键绩效指标、可持续发展绩效目标、债券结构等角度,分析境内外可持续发展挂钩债券的异同,以期对我国可持续发展挂钩债券的发行有所启示。

杠杆率:我国商业银行风险监管研究——基于《巴塞尔协议Ⅲ》全面风险管理视角

2008年金融危机后,《巴塞尔协议Ⅲ》引入简单、透明、风险不敏感的杠杆率监管指标,使其成为资本充足率的补充,以限制金融体系的杠杆积累。在中国银监会实施了杠杆率监管办法后,我国商业银行广泛采取了控制措施,短期内达标情况良好,但中长期存在压力。在我国商业银行金融创新还比较滞后的背景下,监管部门要充分考虑商业银行的资产质量,注意资本充足率指标和杠杆率标准的有效配合,灵活实施监管手段。为此,商业银行需要协调传统业务与创新发展的矛盾,监管机构也需要在金融体系稳定和市场效率之间做出平衡。

我国赴美上市企业遭遇的诉讼困境及其对策

近年来,我国在美国上市公司遭遇集体诉讼案件不断上升,不仅造成了巨大损失,还影响了企业形象,对持续融资造成了不利影响。究其原因,中国企业难以适应美国集体诉讼制度与严格的证券监管法规,与美国企业存在着管理和文化上的差异,同时也受到了美国资本市场投机力量的冲击。对此,我国企业一方面应立足于主动防范,改进内部控制、信息披露和投资者关系管理,降低被诉讼的可能性;另一方面,采取积极可行措施减少诉讼损失。

我国赴美上市企业遭遇的诉讼困境及对策探析

近年来,我国在美国上市公司遭遇集体诉讼案件不断上升,不仅造成了巨大损失,还影响了企业形象,对持续融资造成了不利影响。究其原因,中国企业难以适应美国集体诉讼制度与严格的证券监管法规,与美国企业存在着管理和文化上的差异,同时也受到了美国资本市场投机力量的冲击。对此,我国企业一方面应立足于主动防范,改进内部控制、信息披露和投资者关系管理,降低被诉讼的可能性;另一方面,采取积极可行措施减少诉讼损失。

财政集权、转移支付与民生类公共品供给

1994年分税制改革以来,地方政府财政收支平衡面临较大压力,影响了地区民生类公共品供给。文章基于新财政集权理论和中央转移支付效应,提出了三个相关假说来验证财政集权对民生类公共品供给的影响。通过构造分省的民生类公共品供给指数、财政集权和转移支付的面板数据,文章实证分析发现:第一,财政集权对民生类公共品供给影响不显著,但会抑制转移支付的激励效应;第二,转移支付对民生类公共品供给具有显著的促进作用,并且两者呈现倒U型关系;第三,财政集权、转移支付对民生类公共品供给的影响存在地区异质性,在税收净流入地区转移支付的激励效应更大。最后,本文提出了完善财政集权体制、促进民生类公共品供给的政策建议。

章源钨业:鹤立“钨都”

公司是国内具备钨行业完整产业链的少数厂商之一,主营业务突出,拥有4座矿山采矿权,能确保约30年的开采保障能力。另外,还拥有5个矿区的探矿权,钨资源储量存在明显增加的潜力。

经济增长中储蓄有效转化为投资的思考——基于简单AK模型的分析

文章通过运用一个简单的AK模型的分析,从资本市场的储蓄转化为投资的功能角度,通过对我国资本市场各结构变量与经济增长的分析,得出我国资本市场对储蓄转化为投资的实现功能仍然有一定的局限性,间接融资在我国当下仍处于主导地位。因此在我国金融政策的发展中要在逐步完善资本市场尤其是股票市场制度的同时,加大对间接融资制度完善的探索与引导,尤其鼓励和支持民间融资逐步倾向于实体投资领域,发挥其对大量中小储蓄的转化功能,从而在一定程度上促进我国经发展方式的转变,保障实体经济的有效持续健康发展。

东阳光铝:业务全面回暖

公司在电极箔、钎焊箔、亲水箔等领域具有一定的技术和市场优势;同时,电化厂扩产确定性高,煤矿资产利润贡献可期,而公司若能参股集团下属医药公司,则有望受益于药业板块的高速增长。

后配额时代特保措施对我国纺织品出口的影响和对策

2005年1月1日,统治全球纺织品贸易四十余年之久的配额制度终于"寿终正寝",纺织品贸易最终融入国际自由贸易体系,全球纺织品市场迎来了"后配额时代"。配额的取消,给中国、印度等纺织品出口大国带来了更大规模的商品出口,增加了外汇收入;相反的,对于西方各纺织品进口国家,国际市场大量纺织品的涌入对本国纺织品行业着实是一种威胁和冲击。有人曾说进口配额的取消给国际纺织品贸易带来了春天,然而,这个春天却并不平静。

中国城镇家庭能源贫困评估——基于微观调查数据的研究

我国扶贫工作重点已进入新阶段,从消除绝对贫困向缓解发展不平衡、不充分的相对贫困转变,从解决收入贫困向解决多维贫困转变,从重点解决农村贫困问题向统筹城乡扶贫转变。能源是人民生活质量的重要指标,能有效反映福利水平。了解我国城镇家庭能源消费的基本特征、准确测度能源贫困水平与分布,有助于为今后扶贫工作提供资料基础和科学管理依据。本文构建消费者能源消费决策分析框架,并运用第一次中国家庭能源消费调查数据,考察居民收入与能源消费之间的关系,并对中国城镇家庭能源贫困状况进行测度。研究发现,居民收入与能源消费之间存在S型非线性关系,能源价格、家庭特征、地域特征等因素在能源消费决策中都发挥重要影响。我国城镇家庭相对能源贫困较为严重,主要表现为能源可支付性问题。能源贫困率在20%左右,其中电力贫困程度更为严重,超过25%。家庭收入增长、户主受教育程度提高、城市电力基础设施的普及、城市环境规制水平的提升会显著降低城镇家庭陷入能源贫困的可能性,而电力价格上涨会显著增加城镇家庭陷入能源贫困的概率。

科技工作者在创新发展中的作用

本文以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,运用辩证唯物主义和历史唯物主义的世界观方法论,深入研究科技工作者的历史作用、性格特点、科技创新管理需要完善的相关环节,对深化科技体制机制改革、充分发挥科技工作者在创新发展的作用提出了对策建议。

基于系统动力学的山西省能源消费可持续发展研究

能源是国民经济发展的物质基础,现代社会发展对能源消费依赖程度日益提高。能源消费系统作为复杂系统,与经济、人口、环境等外在因素紧密相连,认识和把握能源消费规律及其变化趋势成为提高能源安全的基本前提和必要条件。本文选取能源大省山西作为研究对象。山西省既是能源生产大省,也是能源消费大省,高耗能的产业结构、初级能源为主的品种构成,导致山西的经济发展是以消耗大量的能源为代价的。论文运用系统工程的思想,对山西省能源消费系统及其相关子系统进行分析,构建系统动力学模型,采用5种不同发展模式分别对模型中节能技术、洗煤率、SO2排放系数等关键因子进行调控,实现对2010年-2020年间GDP增长率、单位GDP能耗和SO2排放总量的中长期预测。对比5种发展模式的预测结果及变化趋势,并结合山西省的实际情况,认为模式5能够较好实现能源消费与经济增长协调发展,是相对最优调控方案。该方案给出的政策建议包括:加强现有装备技术改造,进一步关停落后产能,加强资源循环利用,削减污染物前端排放,加快发展太阳能、沼气等新能源等。

契约与信任对风险企业成长绩效的作用研究

在关系型社会中,契约与信任是风险投资激励和约束风险企业的重要控制形式。本文通过211份有效调查问卷实证检验了风险投资领域中契约和信任对风险企业成长绩效的影响,并进一步探究了两者在作用过程中的关系。结果表明,契约和信任均与风险企业成长绩效存在显著的正向关系,即风险投资使用契约或发挥信任作用均能促进风险企业业绩成长。契约和信任独立的积极作用得到证实,但研究未发现两者对风险企业成长绩效的共同影响。本文的贡献在于突破了已有文献在研究样本和范围上的局限性,并引入社会学信任理论全面解释了风险投资和风险企业间的关系。

我国赴美上市企业遭遇的诉讼困境及对策探析

近年来，我国在美国上市公司遭遇集体诉讼案件不断上升，造成了巨大损失，影响了企业形象，对持续融资造成了不利影响。究其原因，中国企业难以适应美国集体诉讼制度与严格的证券监管法规，与美国企业存在着管理和文化上的差异，同时也受到了美国资本市场投机力量的冲击。因此，对我国赴美上市企业遭遇的诉讼困境问题进行研究，具有十分重要的理论和现实意义。

深化新股发行体制市场化改革

新股发行体制指首次公开发行股票时的新股定价、承销和发售的一系列制度及相关安排,是证券市场制度体系的重要组成部分。新股发行体制的基本内容包括两个方面,一是如何确定新股的发行价格，二是采用何种方式将新股出售给投资者，这两个方面相互联系、相互制约，其核心在于新股的定价机制。

京津冀金融合作与监管

京津冀三省市协同发展是重大国家战略，是为进一步改善这一区域近1．1亿人民群众的生活质量而进行的战略安排。北京的“城市综合症”、天津的“发展同质化”及河北的“重工业依赖”，都是多年来各自发展模式关联性较弱、资源要素分配不均导致的必然结果。京津冀要协同发展，需从区域经济、金融合作，地方监管三方面入手，加强区域金融的合作与监管。