强监管下中小银行理财业务变化特点与应对之策

近几年来，中小银行依靠理财的扩张来竞争存款，表外理财成为银行进行信贷出表、不良出表甚至监管套利、变相投资资本市场的重要工具，造成了表外加杠杆。基于此，监管部门出台一系列政策，直接或间接对中小银行理财业务进行规范监管。2017年3月31日，表外理财被正式纳入MPA考核，扼制表内资产向表外腾挪，进而确保银行资产扩张与资本水平的平衡，实现风险隔离。此举对财务健康的大型银行影响较小，而对“薄利多销”的中小银行造成一定冲击，个别城商行理财增速已明显超过上限，达标压力较大。由此来看，中小银行表外理财规模增长将会出现天花板。

从南京银行实践看Shibor功能建设和未来发展

经过十年的培育和发展，Shibor在货币政策传导机制中的重要地位不断凸显，对各类金融产品定价的指标意义有了明显的提升。文章从南京银行的角度，介绍了商业银行内部推进Shibor机制建设的实践，并从深化Shibor在利率市场化中的作用、优化Shibor报价机制管理等方面，提出进一步完善Shibor基准利率作用的相关建议。

理财业务日趋分化，适应调整才能赢得发展——2017年上市银行理财业务深度分析

截至2018年4月末，40家（A＋H股）上市银行全部披露了2017年度的财务报告，其中有37家银行披露了理财业务的相关数据。文章对这37家银行披露的理财数据及理财业务内容进行深入分析，按银行机构类别，从理财规模及构成、理财收入贡献及净利率等方面回顾了金融严监管趋势下银行理财业务的格局变化，探讨了资管新规下银行理财业务的发展趋势。

对利率债市场的反思和展望——从10月的快速调整说开去

2017年10月市场超预期调整，利率债回升至历史中高位水平，而信用债市场几乎无反应。利率债市场调整除了受悲观情绪影响，背后更深层的原因是基本面的预期差、金融机构负债压力凸显、交易盘加剧市场脆弱、基础货币投放成本偏高和利率风险管理工具缺失等问题。展望后市，严监管和流动性偏紧的政策环境下，利率回落幅度有限；基本面中长期看仍有缓慢回落压力，利率上行也缺少基本面支撑。利率在高位震荡的可能性较大。

牛市未结束,应顺势而为——2018年债券市场回顾与展望

2018年名义经济增速回落而央行4次降准,债市熊牛切换。市场首先经历了1—4月的“闪电牛”,然后转入5-11月的“震荡牛”,10年期国开债利率最终向下突破4%关口。与往年不同,2018年在交易力量推动下,国开债涨幅明显大于国债;宏观信用环境偏紧,市场投资厌恶风险,高等级与低等级信用债走势分化;此外,境外机构对国内债市影响增加。