关于执法对黑市的影响:来自哥伦比亚准自然实验的证据

本文针对哥伦比亚实施大面积空中喷洒以控制古柯种植的背景来研究执法对非法行为的影响。2006年,哥伦比亚政府承诺不会喷洒与厄瓜多尔接壤的10千米地带,因为害怕可能由于厄瓜多尔这一方消极的担保效力政策引起外交摩擦。我们通过这10千米临界值的断点回归以及条件双重差分,利用这个变化来估算对古柯种植区进行空中喷洒的效果。我们的研究结果表明,每喷洒1公顷就能减少0.0022~0.003公顷的古柯产量,因为这样的影响值太小,不能使得空中喷洒成为减少哥伦比亚可卡因生产的高性价比策略。JEL代码:H00,K420,O21。

基金业绩与投资者的选择——中国开放式基金赎回异常现象的研究

本文研究发现,中国开放式基金的业绩及资金流动的关系与成熟市场不同,呈现负相关且为凹形。这说明投资者的选择未能发挥"优胜劣汰"机制。面临赎回压力较大的是业绩良好的基金而不是业绩较差的基金。通过对中国14只偏股型开放式基金的面板数据分析,发现影响投资者赎回的因素还包括收益的稳定性、分红、基金规模等因素。根据研究结果对基金管理者如何减少投资者的"反向选择"、维护基金长期持有人利益等提出了建议。