中美贸易争端迫使豆粕高位震荡

自2018年3月开始的中美贸易争端愈演愈烈,波及到中美大豆进口危机,对国内豆粕市场价格产生明显的支撑作用。进入6月份中美贸易几轮谈判均以失败告终,7月6日开始中美之间由单纯的贸易“摩擦”演变至到“实战”。

中美贸易摩擦和非洲猪瘟是压制豆粕消费的两座大山

进入2019年二季度,中美双方贸易摩擦加剧,美方提出加征新一轮关税,随后中国做出反制,同时南美新豆收割加快,致使美盘大豆价格再探新低。南美豆进口成本增加,加之中国对加拿大进口菜籽的限制,国内水产养殖逐渐开启,提振了菜粕价格,菜粕和豆粕价差现史低,豆粕替代菜粕蛋白效应明显提高,叠加豆粕现货在二季度成交维持高位,连续提振豆粕价格,国内豆粕价格低位快速反弹格局。

南美减产和中美贸易摩擦推导豆粕价格攀升

1美豆与国内豆粕行情回顾 2018年年初国内豆粕跟随美豆调整，呈现偏强震荡反弹行情。春节长假过后国内豆粕随着美豆走势强劲上涨，期价陕速突破3000整数关口，并优先站稳。3月份美国农业部月度供需报告中下调美豆出口数据，美豆结转库存高于市场预期，报告数据利空，导致美豆期价在报告公布后快速下跌，回吐前期天气炒作涨幅。

玉米供应紧平衡依旧 价格有望进一步上扬

1 玉米市场价格分析 1.1 国内玉米期货价格行情回顾 2018年国内玉米价格主要在1800元/吨这个价位附近震荡调整,从长期看依旧延续了16年以来的上涨趋势,年初至今国内玉米价格走势大致可以细分为四个阶段：第一阶段：1月初至1月底。1月初2018年国内首次轮换玉米拍卖启动,释放政策调价信号,同时市场有传言东北轮出玉米将以拍卖形式投放市场。受政策利空影响,期价有所回调。

多事之秋 内外两重天——大豆市场阶段研判

自2018年4月中美贸易摩擦以及8月份生猪养殖行业暴发非洲猪瘟起,国内的大豆市场进入投资者的关注视野。随着10月国内和美国新季大豆收获上市,市场的焦点再度集中到能否解决中美贸易摩擦引发的进口大豆停滞问题上。因美国本年度大豆再度丰收,产区农民被目前的低价和出口停滞影响较大。