政府财政支出与区域经济增长非线性关系研究——基于中国省际面板的门槛检验

正确理解和评估政府财政支出与经济增长的关系,分析财政支出的效率,有助于构建科学合理的财政政策体系。地方政府财政支出与经济增长的关系呈现倒U形,存在最优财政支出规模的门槛效应。对东部、中部和西部各省财政支出最优规模的测算发现,很多省份都已经超过或接近最优财政支出规模,财政支出对经济增长的边际效应减弱,过度依赖政府财政支出驱动的经济增长模式不可持续。由于与最优财政支出规模的距离不同,中国东部、中部和西部财政支出的经济增长效应存在很大差异,西部财政支出的经济增长效应很低。

“集聚”还是“分散”?数字金融对金融空间分布的影响研究

金融产业空间布局一直是中国经济发展规划的重要内容。了解数字金融快速发展背景下金融产业空间布局演进规律,对规划金融产业发展方向、引导空间布局有着重要意义。通过拓展空间经济学理论模型,选取2011-2019年中国地级及以上城市样本数据,使用实证方法探讨了数字金融发展对金融产业集聚格局的影响。研究发现,金融数字化有助于增加金融产业辐射范围,降低金融集聚程度;进一步异质性分析表明,数字金融对金融人员集聚的影响随城市规模上升呈现非线性关系;分位数回归表明数字金融推动了金融产业由中心城市向外围城市的产业扩散流动,并且在金融发达地区和高水平城市,这种分散效应更加明显;空间回归结果发现:城市间的金融集聚扩散趋势存在异质的相互溢出的倾向。

经济结构转型中的结构性货币政策优化研究

当前,中国亟待解决经济发展中严重的结构性问题。货币政策是宏观经济调节中必不可少的手段,然而传统货币政策因传导渠道扭曲对经济结构产生了不利影响,使得区域发展差距扩大、中小微企业融资难问题依然严峻、新兴产业很难得到资金支持。总量型货币政策因其区域、产业和所有制等异质性效应而失效,基于此情形,中国人民银行创设了结构性货币政策以期短期内达到调整经济结构的作用,并产生了一定的效果。然而,中国结构性货币政策有待进一步改进和完善,如此才能达到全面深化改革、促进经济健康可持续发展的要求。

金融摩擦、金融波动性及其对经济的影响

2007年国际金融危机的爆发使人们逐渐认识到传统的将金融部门简化处理方式的局限性,政府和学界都开始着手于金融部门与经济关系的研究。通过银行和其储户建立的委托代理人模型显示,金融波动性能够反映金融摩擦的变动,而金融摩擦又直接决定了经济的整体效率。利用向量自回归模型对金融波动性和中国其他主要宏观经济变量进行实证检验,研究结果表明经济波动的一个重要的来源是金融摩擦。由金融摩擦引致的金融波动性的变化与实际经济变化是正相关的,将金融摩擦纳入模型能够改善模型的预测能力。

2015下半年中国经济转型路径

中国经济经过30多年的发展，得到了世界的承认，同时中国经济在发展中也存在一些不可持续的问题。要解决这些不可持续的问题，意味着经济要转型、经济结构要调整。展望未来，对中国经济要有信心，尽管中国当前转型面临的问题不少，但中长期经济增长仍拥有巨大潜力。

中国APEC战略大调整的鲜明特点

作为世界上最大的区域合作组织,APEC已经成为中国国际经济合作的主战场。中国积极推动APEC框架内的贸易投资自由化与便利化,积极参与APEC的经济技术合作,中国的对外开放度和与世界经济融合度都日益提高。中国在APEC框架内推动对外开放的行动最终形成了中国进一步深化改革的外部动力。中国2014年APEC战略体现了新时期中国的全面改革开放新战略,APEC战略与中国新改革开放战略高度一致。

稳住经济局势、加快结构调整是当前经济首要任务

新一届政府首份“中考成绩单”如何？在我看来，中国经济已经存在事实上的金融危机现象，当前，金融危机和经济转型正在赛跑，给予我们留下的时间已经不多，不妨把问题看得严重一些，通盘全局，做好顶层设计，理顺思维逻辑，制定出中国经济改革的行动纲领。改革的目的是求得脱胎换骨式的改变，方法上则要循序渐进。

国企改革是当前经济改革的命脉

本书全面呈现了身为高层智囊的作者一以贯之的厚实研究和深刻洞见,有助于公众看清楚处于改革、转型、发展关键时刻的真实中国之大势,同时也为中国如何避免陷阱、再续繁荣给出了自己的良方。《中国经济：观察与谏言》推荐指数：★★★★作者：夏斌出版：中信出版社当前中国经济的运行情况比成熟的市场化国家复杂得多,因为是不定型的渐变、转轨。我们还需比他们多考虑政治与经济改革的平衡问题。事情很复杂。现在经济系统的执行力很差,多凭＂文件主义＂。我听说一个地市的金融办，一年下发和转发省里、中央各部门的文件多达1000份，金融办最多就几个人，一年下发文件1000份。

我国上市公司治理模式研究——以三种典型公司治理模式为基础

经过三十年社会主义市场经济的发展,当前中国的上市企业形成了三种典型治理模式——国有企业治理模式、普通上市民营企业模式和家族控制模式。随着社会主义市场经济的发展,这三种类型企业都在积极寻求公司治理模式的创新与改革,形成多重监控体系交叉存在于三种不同类型企业中的局面。但限于我国经济转轨时期的特定政治经济法律等内外部制度环境,很多企业治理模式的改革仅从形式上做到符合公司制要求,实际上并未建立起激励和监督机制。本文结合中国实际,分别对三种不同类型的公司治理模式进行剖析,并提出完善上市公司治理机制的对策建议。

管理防御、晋升激励与公司创新绩效--基于A股上市公司的实证研究

为深入探究高管对于公司创新绩效的影响,本文对2009-2018年间我国A股上市公司进行考察,从管理防御动机和晋升激励两个视角出发,分析了国有上市公司和非国有上市公司的高管行为,并探讨了高管创新层面的效果。研究模型表明:第一,公司高管的管理防御程度与创新绩效成正相关,在非国有上市公司中管理防御行为的影响更为显著;第二,通过职位晋升可以有效约束高管的风险规避行为,抑制管理防御机制的作用,从而提高公司的创新绩效。与国有上市公司相比,晋升激励对非国有上市公司作用更为显著。最后,提出政策建议,以期为后续研究奠定基础。

新冠疫情对经济金融的影响与应对建议

2019年新型的冠状病毒直接冲击了我国的金融市场,给金融体系带来了巨大的风险,不应低估长期的潜在影响。当前和今后一定时期内,需要从经济金融层面进行全面规划和积极应对。为此,文章针对新冠疫情对经济金融带来的影响,提出了切实可行的应对建议,旨在可以为我国经济发展提供可参考性的建议。

社会性别视野中的个人所得税改革

个人所得税改革是当前全面深化改革的重要议题,但从国际经验看,个税的综合课征会存在一定的性别影响,具体体现为女性可能更多选择"不工作"或"兼职"、削弱女性的劳动参与率、降低女性的非工资性收入比例等。在各国税制改革中,分别采用了适度降低最高税率、简化税率级次、调整税前费用扣除政策等措施,以激发女性投身劳动力市场的积极性。就中国个人所得税改革而言,可以从合理确定纳税申报主体、精简税率级次、适当降低最高边际税率、完善费用扣除政策等方面加以谋划。

货币在中国货币政策调控中的作用

为了考察货币在中国货币政策调控中的作用,本文放松了货币在效用函数中的可加性假定,将货币引入到经修正的IS–LM–BP模型中,估计其对于主要经济变量的影响。实证结果显示货币在反映总需求和总供给的IS曲线和菲利普斯曲线中均不显著,且随着中国货币政策改革的不断推进,货币对于宏观经济的影响处于一个不断减弱的过程。基于此,认为货币当局应加快从数量调控向价格调控转变的进程,改变目前主要倚重货币供应量的调控方式。

融券机制下股指期货对股市收益及波动的影响分析

文章基于2018年第3季度至2020年第3季度的中国A股上市公司数据,以2019年8月的大规模融资融券扩容作为“准自然试验”,使用双重差分法实证分析期货市场与现货市场双重卖空机制的实施对现货市场收益与波动情况的影响。研究发现:融券扩容能够显著提升个股收益率,并降低个股收益波动率,即融券机制与期指卖空机制共同构成的双重卖空可以有效地降低现货市场波动性,提高市场收益率。安慰剂检验与更换指标后,这一结论依然成立。进一步研究表明,股票市场的流动性、流通市值和市盈率是融券扩容影响股票收益波动的调节因素。

以消费属性拉动房地产市场发展

一、消费下降,投资下降政府在想尽一切办法拉动消费,但今年上半年还是微跌。一方面消费下降影响制造企业收入,企业主收入减少,员工收入自然也会减少;另一方面企业破产增加,失业人数增多,老百姓消费必然减少,这是一个恶性循环。上半年制造业投资数据显示,从4月份的5.3%大幅度下降到5月份的1.3%。

夏斌:底线思维与房地产

当前,中国经济正处于困难、微妙的调整转折时期。对当前的经济形势,我们既不必过度悲观,同样也不能盲目乐观。正确的态度应是谨慎乐观:从趋势看是乐观的,但这是建立在对当前形势的正确判断及政府采取恰当的调控技术基础上。

夏斌:房地产进入三年调整期

中国房地产确实在一定程度上存在3年左右的调整周期,但是这一次的下滑绝不同以往,是此前繁荣多年累计的问题。我认为房价的长期下行已成定势,而这个调整将非常残酷。还得看房地产今年年初至今,有关7.5%的GDP速增能否保得住一直持续到现在,从目前来看,基本印证了我在三年前的观点:中国的经济增速逐步走向缓增长的平台。从长期看,我始终认为中国高增长的潜力还是很大,高增长不是2007年14%这样的增长,是7%左右的增长,在世界经济大国中仍然遥遥领先的增长水平,这样的潜力还是存在的。

普惠金融数字化如何影响城市创新力——来自地级市面板数据的证据

在我国由高速发展转向高质量发展的关键时期,创新驱动是重要的国家战略。传统金融受限于信息不对称等问题,难以对中小企业及个体从业者的创新创业活动给予足够的支持,数字普惠金融的发展则有效弥补了这一不足,改善了中小企业及个体从业者的创新创业融资环境,从而推动了整个区域的创新水平。利用城市层面的面板数据对此进行实证分析,研究发现,数字普惠金融水平的提升显著促进了城市创新力。通过进一步的机制探究发现,数字普惠金融主要通过改善中小企业和个体从业者的融资环境以及对传统金融形成有效补充从而促进城市创新水平提升。此外,研究发现数字普惠金融对城市创新力的影响效果在东部和西部地区更为显著,同时在二、三级城市的影响效果强于一级城市和四级及以下城市。

货币政策、房价与商业银行风险承担

文章以Z值为银行风险代理变量,控制了银行微观因素和宏观经济因素后探究货币政策对商业银行风险的影响。样本为2002—2016年期间29家中资商业银行,使用GMM动态面板模型进行估计。实证发现宽松的货币政策以利率工具实施时会导致银行风险上升,宏观经济向好、房价上升会导致商业银行风险降低,而资产规模小、收益水平高、未上市等因素则会导致银行承担的风险更高。

我国商业银行信贷风险管理存在的问题与对策分析

资产管理、负债管理、风险管理以及流动性管理是商业银行的主要经营管理内容,其中风险管理是主要核心内容。最近几年,商业银行信贷业务量日益增加,不良贷款余额逐年上升,其信贷风险管理迎来了前所未有的挑战。本文详细研究了我国商业银行信用风险管理过程,细致分析了信用风险管理过程中存在的诸多问题和不足,并据此提出了合理可行的应对措施。