WTO对企业财务管理的影响和财务管理改革

一、入世对我国企业财务管理的影响 进入21世纪,加入WTO已成为中国经济驶入全球经济运行轨道并加速发展的一个新的巨大推动力,它对中国的市场、法规政策、企业经营战略及行为等均产生重大的影响。企业的财务管理,作为投融资的决策、计划、实施和控制的一项职能活动,其发挥功用的范围。

我国上市公司盈余管理行为的实证分析

我国证券市场存在较为严重的盈余管理现象。针对该现象,本文从盈余管理动机出发,分析我国上市公司盈余管理的行为特征。本文采用管理后盈余分布法,研究了我国上市公司2001年至2003年净资产收益率(ROE)的分布特征,发现我国上市公司仍然存在很强的盈余管理动机,而且我国上市公司盈余管理的行为受到政府监管的影响。最后,本文在实证研究的基础上提出了治理盈余管理的几点建议。

我国上市公司业绩与股票价格之间关系的实证研究

西方的有效市场假说认为金融产品的市场价格已经包含了所有的信息,因而,在成熟的股票市场中, 上市公司的股票价格应该与其业绩高度正相关。然而,在我国的股票市场中,上市公司股价与公司基本面之间却并无多大联系。通过对2001-2003年我国上市公司的市净率与净资产收益率分19个行业进行相关性分析,本文研究结果表明:虽然当前我国股市中的大部分上市公司业绩仍与股价变动相背离,然而投资者行为正逐渐趋向于理性化。

上市公司基于配股权的盈余管理行为实证分析

本文采用管理后盈余分布法研究了我国A股上市公司基于配股权的盈余管理行为 ,发现了我国上市公司为了获得配股权而通过盈余管理将ROE维持在略高于 6 %的区间与略高于 10 %的区间的证据 ;本文进一步提供了上市公司盈余管理行为随着配股政策的演进而亦步亦趋地改变的证据 ;本文还分析了上市公司已达到配股及格线持续时间的长短与继续保持配股资格激励大小的关系 ,发现除了确实“扶不起来的阿斗”外 ,其它上市公司都有同等大小的获得持续配股权的激励。本文认为我国 1999年配股政策的变更是有效率的。

战略扩张与融资选择

结合信息经济学和代理成本理论的研究结论建立了一个公司扩张战略对融资契约影响的模型.研究结果显示公司横向一体化战略扩张所获得的剩余与债务比率正相关,但是如果公司计划从纵向一体化中获得剩余,减少负债水平并增加专用性投资水平是理性选择.而且模型对公司融资契约的委托代理问题进行了分析,认为现金流对融资契约产生重要影响.在此基础上对模型的主要结论进行了实证检验,检验结果与主要研究结果相吻合.最后,为公司战略扩张和融资决策提供了若干建议.

企业的风险、收益与负债水平辨析

企业资本结构决策是企业经营管理的重要内容。负债水平合理的资本结构，是在企业负债利益和负债财务危机成本及代理成本作用下，使企业价值最大化的资本结构。本文在分析企业负债后的收益、风险、财务危机成本及代理成本及其关系的基础上，对构造我国企业合理资本结构进行了探讨。

有限理性与契约过程探索:以保险交易契约为例

以人的有限理性和异质性差异为出发点来研究契约问题,所得到的结论是,对于契约的任何一方而言都存在着道德风险或者说违约风险,因此在契约中存在着限制性条款和抵押要求。而在以保险交易契约为例进行的研究中,发现保险公司在交易过程中相对于投保人更为重要。

证券市场效应及其评价

我国证券市场近年来发展迅速,并且随着《证券法》的出台和即将实施,逐步走向规范和成熟。市场经济条件下证券市场的社会经济效应如何?我国特定经济时期证券市场效应又该如何评价?本文拟以此为出发点,认证券市场一般功能在中国特殊经济环境下的效应评价,到证券市场在全球经济、金融一体化发展趋势中的效应放大,做一尝试性探讨。

中国1978～2002年的财政压力与经济转轨:理论与实证

论文运用动态最优化和博弈论对1978￣2002年中国财政压力与中国经济转轨的关系进行了理论和实证研究。研究结论认为提高政府财政收入是国有企业改革和利税改革的主要原因,提高中央政府调控政策的效率和财政收入是1994年税制改革的主要原因。