博时基金严亚军:红利类资产仍有较高配置价值

最近两年,红利策略基金业绩表现抢眼,受到不少投资者的青睐。随着资金的不断涌入,当前红利策略基金是否存在拥挤现象?红利基金良好的业绩能否延续?在博时基金产品规划部执行副总经理严亚军看来,红利类资产短期交易热度虽然有所提升,但还没有到拥挤的状态,其股息优势仍然较大,有较好的配置价值。

博时基金风险管理数字化中台实践

项目背景2020年10月29日,中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二○二五年远景目标建议》,提出“加快数字化发展。发展数字经济,推进数字产业化和产业数字化,推动数字经济和实体经济深度融合,打造具有国际竞争力的数字产业集群”。

博时基金张弘:下半年医药行情将改善

面对上半年行情震荡,全球疫情反复,医药行业能否迎来下一个“黄金十年”?关于医药投资的周期与机遇,博时基金权益投资三部基金经理张弘带来最新观点分享。中国整体医药消费水平将提升首先来看中国整体医药消费水平。在2019和2020年,中国真正实现人均GDP超越1万美元,未来中国医疗卫生支出在GDP中占比会越来越高。

博时基金:向一流资管机构迈进

经过多年探索,招商局集团的金融板块已经实现了“4+N”业务布局,打造成为全牌照、全生命周期的综合金融服务平台。成立于1998年7月的博时基金管理有限公司是招商局集团下属公募基金,也是目前国内管理规模最大的基金公司之一。作为招商局财富管理板块的重要一员,博时基金近五年实现了资产管理总规模从千亿级向万亿级的飞跃。截至2020年9月末,博时基金管理资产总规模逾12159亿元人民币,加总两家子公司规模,博时实现综合资产管理总规模近1.4万亿,核心公募规模、养老金业务规模、专户业务规模均处于行业第一梯队。

互联网金融为中国公募基金发展带来新机会

互联网金融模式可被视为“互联网+金融”,是先进科技和金融功能深度结合下的产物,其基于互联网技术、信息技术以及网络安全技术等实现金融业务更高效、便捷和低成本地开展,有效解决了传统金融机构销售渠道窄、客户覆盖面不足、业务创新难等问题。互联网金融的出现和发展对金融行业的组织形式、业务模式甚至竞争关系等方面都产生了深刻影响。中国公募基金行业经过二十余年发展,已成为全球第四大公募基金市场。互联网金融的迅速发展也为中国公募基金行业带来了机遇和挑战。

国际上第二、三支柱养老金协同发展的衔接机制及对中国的启示

健全完善多支柱养老金体系,亟须实现第二、三支柱养老金协同发展,建立二者之间的衔接机制。据此对国际上第二、三支柱养老金的衔接制度,包括监管体制、账户资产转移、税收优惠政策、投资管理以及信息平台整合等方面的经验做法进行了详细介绍。基于国际经验,我国应进一步优化多支柱养老金体系结构,建立一体化监管框架,打通第二、三支柱个人账户,加强立法和税收优惠政策支持,推进多支柱养老金信息平台的统一整合。

基金公司布局FOF产品的战略研究

FOF产品通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产,是一种结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。首先,本文通过对海外FOF产品发展路径和现状梳理,总结FOF产品运作模式特征;其次,结合我国市场目前现有FOF类产品发展情况,进一步对FOF产品在我国的竞争力及未来发展空间进行分析;最后,针对我国基金业所处发展环境,提出发展FOF产品的战略规划。

欧洲主要国家货币市场基金现状及特点

欧洲货币市场基金的发展历程既带有强烈的区域化的共性特征,同时个性化特征亦比较明显。在欧洲投资基金法律、监管、行政以及其他区域性条款等高度一体化得以实现后,欧洲投资基金业会获得更大的发展空间。

论网上基金超市、运营条件及在我国的运用

网上基金超市是当前国际流行的基金营销方式 ,也是基金营销走向成熟的标志 ,文章分析了网上基金超市的内涵及成熟超市的运营条件 ,指出我国正处于由被动型基金销售向顾问型基金营销转变时期 ,网上基金超市将大有作为 ,代销机构在构建基金超市时 ,应打造整合金融产品交易和理财服务为一体的集中平台 ,加大培育包括基金在内投资顾问队伍。

次贷危机对共同基金业的影响与产品创新

本文探讨了次贷危机对全球共同基金产生的影响以及全球共同基金产品的创新发展。次贷危机爆发后,美国在信用体系重建和加强共同基金市场监管方面采取的一些应急措施。文中重点研究了美国ETF产品、封闭式基金、结构性产品创新中的成败得失。其中,美国证券市场在增强指数型ETF和主动管理型ETF领域,取得了长足的进展,改写了传统的主动资产管理与被动资产管理的历史。美国封闭式基金生命力长久不衰与其不断创新有直接关系。结构性产品不是次贷危机的罪魁祸首,未来结构性产品也不会消亡。结构性产品与实体经济类似的架构及其独特的功能,决定了其仍然是未来产品发展的方向。

公募基金22年:成长、成熟

1998年,国内第一家公募基金公司诞生,距今已有22个年头。此间,作为中国资本市场的重要组成部分,公募基金不断成长、成熟,对防范金融风险、优化资源配置、服务实体经济起到不可磨灭的贡献。截至2020年9月30日,公募基金总规模攀升至17.8万亿元,再次刷新纪录高点,2020年也成为公募基金的“发行大年”。同时,2020年还是新中国资本市场诞生30周年。此时来思考公募基金现状和未来,具有更加特别的意义。

中国基金业冰火两重天之后的反思

基金是全球证券市场的主力机构投资者,但在中国市场上,基金获取自己应有的地位是在2003年,因此,这一年也被称为“基金年”。然而,2004年4月9日以后,随着中国经济开始宏观调控,大盘下跌20％,基金也出现比较大幅的面值下跌,基金的价值投资理念及专家理财的形象受到了很多人的质疑,新基金黑幕的说法也风生水起。7月20日,《商务周刊》杂志与搜狐财经频道共同举办的“商业推动者”第四期现场直播节目,就把目光投放到基金这个热点行业中,本期主题是:中国基金业冰火两重天之后的反思。

红利低波基金的长期攻守兼备

2023年以来,红利低波指数表现突出,大幅跑赢各个主流指数。我们认为,2023年以来红利低波指数表现突出的原因主要有以下三点——市场环境、宏观环境和“中特估”政策的多重利好。

基金行业投向高碳和低碳行业的分类标准研究

为进一步满足基金行业需求,本文围绕建立一套投向高碳和低碳行业的分类标准为主题开展研究,旨在为资金流向绿色可持续方向提供参考。研究发现,欧盟分类法或我国绿债名录等,对于低碳/绿色的判定均在活动层面或项目层面,而行业与活动天然的颗粒度不一致导致国际国内分类标准中的活动或项目无法精准映射到行业维度,从而对行业层面的标准制定造成极大挑战。本文提出的解决思路包括:(1)实施分类标准路径的规划建议书;(2)基于国际国内高碳低碳行业有关研究和判别建立“标签式”简易判断方案,划分三种标签,“低碳”“高碳”“使能”;(3)参照欧盟分类法制定中国的可持续金融分类标准的方案。建议基于基金行业较为常用的行业分类,在其三级颗粒度对高碳低碳行业进行划分,并将“使能”行业纳入本次分类中,丰富资金投向对可持续发展有贡献的行业路径,以期在资金投向方面起到引导参考和统计流向的功能。

市场间相互冲击、收益率传导及跨市场资产配置策略——中国内地、中国的香港地区、美国三地市场检验

本文以中国内地、中国的香港地区和美国三地市场的指数收益率为样本,利用结构VAR模型对这一系统中市场之间的相互冲击和影响建模。实证结果表明,2004年开始中国内地对外部市场影响逐步增强;2008年以后,外部市场对中国内地市场的影响则开始显著增强。结果还证实了中国的香港市场在中国内地与美国两地市场关联性中的中间市场角色。同时,某市场受到的外部冲击在横截面上能够显著预测该市场未来收益率,基于此所构建的动态资产配置组合显著优于静态及各市场单独组合。

拖延对工作绩效的影响——压力偏好与任务类型的调节作用

本研究探索了压力偏好和任务类型在拖延行为对绩效产生影响中的调节作用。用问卷调查的方法对155人进行调查。结果发现:相比偏好压力者,厌恶压力者的工作绩效更容易受到拖延行为的影响;对于复杂任务,拖延对偏好压力者的绩效影响显著低于对厌恶压力者;而对于简单任务,两种类型人的绩效的差别并不明显。结论是,偏好压力者能够减弱拖延行为对其工作绩效的影响,尤其对于复杂任务,这种影响更加明显。

市场或经历预期回归

过去一周,海外风险资产价格调整趋于结束,新兴市场仍受国内因素主导。国内股债一跌一涨,但逻辑各有差异。四中全会结束和沪港通延期预期主导上周股市,而货币政策和Q3经济数据稳定固定收益市场。上周五股市企稳而军工垫底,银行居前,热点缺乏,调整性质的下跌概率较大。经济方面,发电量环比有可能走弱,而地产销售连续回暖,增长预计仍将走平。食品价格跌幅减缓,10月CPI可能略高于9月。亚投行成立。

以人为本

过去一周,全球经济增长前景再度引发金融市场动荡,海外发达股票市场下跌,大宗商品市场持续低迷,原油大跌。美股Microchip公司3Q14盈利增长低于预期,CEO警示行业周期下行,费城半导体指数上周五下跌6.9%。相比而言,国内经济则继续处于低位低波动状态,并未像海外发达经济体一样,遭遇到预期的大幅下滑。我们观察到最新旬度发电量,表明了经济情况环比有所改善。而与此同时。

价格波动性与股票预期回报——基于中国市场的初步证据

基于国际资本市场数据的研究发现,股票价格的波动率和股票未来的回报率负相关,而且风险差异不能解释这个现象,文章使用中国股票市场的数据发现了相同的结论。在1998年1月到2003年12月期间内,基于过去一个月内股价波动率的对冲组合在未来六个月内能够取得0.32%的月风险调整超额回报率。M iller(1977)认为股价波动性代表了投资者对股票价值评估的不确定性和异质性,因为卖空限制的存在,波动性高的股票的价格更多地反映了乐观投资者的看法,因而出现高估价值的错误定价。文章分析认为M iller的错误定价理论能够解释股价波动率与未来回报率之间的负相关关系。